前天，參加聯想集團「財年誓師大會」，有一些體感觸動，寫篇點評式抒情筆記。

01.

2024財年，是聯想成立40年最好的年份（官方帶了個之一），創造了歷史最佳成績，著實有點超出預期。

前三個季度營業額同比增長21%，凈利潤同比增長70%。

個人PC穩坐全球第一，與第二名差距拉大5個百分點；智能手機業務，在中國以外市場，上升到第五名；ISG業務前三季度增長60%，Q3成功盈利；SSG業務保持了高增長和高盈利。

設備形態的創新也是層出不窮，卷軸屏、折疊屏、透明屏、2D/3D融合屏、太陽能供電PC等創新產品，均開花結果。

02.

兩年前，我就寫過「元慶相變」，他整個人柔和起來。

這次認真觀察了兩個細節：① 從容感，在講到最好年份時，明顯感覺到他嘴角搐動了一下，很少人能理解他的壓力，二十多年接班交棒，太需要一場大勝來證明自己不辜負；② 下場時，和十幾位高管挨個擊掌式慶祝，毫無束縛地綻放活力，這在官方場合并不多見，足以見這個勝利Timing的集體共識。

可以說這個春天，聯想多點開花。

03.

最令個人驚喜的，其實是聯想創投。

過去5年，聯想創投每年為公司穩定貢獻，超過12億人民幣的投資收益。要知道，這可是在劇變的市場周期內。

從2016年以來，聯想創投投資了280+企業，其中20+上市公司，50+細分行業獨角獸。

尤其，A股上市的科創企業中，市值超3000億的共有5家，聯想創投命中了3家：寒武紀、寧德時代、海光信息。

04.

無論是巨鯨率，還是獨角獸率，還是上市命中率，還是投資回報率，綜合來看，聯想創投都穩居中國TOP3 CVC（鵝廠肯定在列，另一家略有爭議）。

如果你在圈外，可能會覺得不可思議，沒想到“賣電腦的聯想”，投資做的也這么好；如果你在圈內，它的平均IRR之高，可不是空口憑說就能做到，需要有硬功夫的。

05.

從投資結果來看，聯想創投有兩個特點：

其一、AI全產業鏈布局。

算力層如寒武紀、海光和摩爾線程，模型層如Mistral AI、階躍星辰和智譜AI，應用層如黑芝麻、海納AI等，當下火爆的機器人賽道，更是從機器人1.0到2.0布局投資了20多家。

其二、投資回報率極高。

每一次都提前預判風口、前置精準抄底。2012年2000w估值投曠視，2016年800億市值重倉寧德時代，2017年參投思特威，在一眾科技巨頭很小的時候，人家早就投進去了，彼時估值相對較低，綜合回報從十倍到千倍不等。

06.

從CVC定位來看，聯想創投將財務收益和協同收益，二者平衡的很好。

聯想創投作為公司的瞭望塔，堅持投資早期核心科技，推動科技產業化。

前置布局硅基智能產業鏈，從算力、架構、應用三個方向，推動近20家被投企業和集團開展合作。有一個隱形但重要的數據，2024財年，被投企業和聯想集團業務協同金額創歷史新高。

這是一家CVC的最基本、也是最難做到的功課，不僅需要有大局觀，還要求手感狠穩準。做個比喻：飛鏢扎中靶心同時，你還得穿越“銅錢”的方孔。

新的一年，聯想創投繼續支持HYBRID AI戰略，新Flag很響亮：“爭取為公司從財務回報、單個項目收益、生態協同貢獻下一個10億美元。”

07.

這么毒辣的眼光，和一個男人有關系。

他就是賀志強，江湖人稱老賀。1979年，他以山西省理科狀元的身份考入了北京郵電大學計算機系，并于1984年獲北京郵電大學計算機通信學士。1986年，賀志強從中科院計算所研究生畢業，加入剛成立了兩年的聯想。

在賀志強擔任CTO的15年時間里，高端服務器、手機、安全技術、智能硬件等業務均出自研究院。

老賀懂技術，對前沿敏感，自帶第一性思維，最重要的是堅定判斷，敢逆周期出手。最知名的一個例子是，在蔚來被嘲諷PPT造車時，他判斷“李斌除了缺錢什么都不缺”，然后將蔚來介紹給合肥，幫助他起死回生。

08.

我挺喜歡這個“大男孩”的，拿話筒還搓搓手指，有點羞澀可愛。

但格局確實很高，分享了五個關注方向：

緊盯中美科技創新：世界進入科學發現和超級科技工程共同創新的階段；

未來會是多智能體共存的硅基生態，AI應用將迎來爆發期；

未來會有越來越多的數字員工、機器人與人類共存；

新型計算技術突破和AI新場景推動的計算架構演變，如存算一體、量子計算、RISC-V、類腦計算等；

立體大交通：從自動駕駛、低空經濟到航空航天，探索未來星辰大海。

09.

你能感受到他的情懷，超越了投資本身。

這兩年，老賀在圈內，一直為中國創新科技企業吆喝，認為價值被嚴重被低估了。春節后，諸多變量疊加之下，更理性的估值邏輯也在重構。

他的演講結束語是——“相信科技、相信創業者、相信未來”，帶著滿腔赤誠。

10.

十年一個輪回。

昨天，楊元慶喊出，聯想要開啟第五次創業。時間真是一個神奇的東西，只要拉得足夠長，就能看到更高維的真偽。

有幾個熬過40年的公司呢？有幾個被檢驗二代接班成功的公司呢？有幾個年年貢獻12億利潤的CVC呢？

今天的聯想，值得新的聯想。

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