這是清揚君2025年的第二個重要觀點！

2025年的全球經濟，像被推倒的多米諾骨牌，而特朗普政府4月3日宣布的“對等關稅”政策，無疑是第一張牌。表面上，美國對中國加征34%關稅疊加此前20%的稅率，合計54%（注：實際綜合稅率因行業差異可能更高，部分測算顯示對華整體關稅已達65.7%），但清揚君認為，這輪關稅的殺傷力遠不止于中美雙邊貿易——東南亞國家被卷入后形成的“供應鏈斷鏈”效應，可能將中國GDP拖入超2%的下行區間。

一、機構預測的“靜態漏洞”

此前，市場普遍測算美國單獨對華加稅對GDP的影響約為0.6%-1%，但這僅考慮了中美直接貿易的靜態沖擊。而本輪關稅政策中，美國對越南、柬埔寨、泰國等東南亞國家分別加征46%、49%、36%的高額關稅，而這些國家恰恰是中國原材料和中間品的重要出口市場。

以越南為例，其制造業高度依賴中國供應鏈：2024年越南對美貿易順差達1235億美元，但其中約70%的原材料和零部件來自中國。美國對越南加征46%關稅后，越南出口成本驟增，耐克等跨國企業已計劃削減在越產能并提高售價，這將直接導致越南減少從中國的進口。類似邏輯在柬埔寨（服裝加工）、泰國（電子組裝）同樣成立。

這種“中國→東南亞→美國”的三角貿易鏈斷裂，將形成對中國出口的第二輪沖擊，而此前的機構模型顯然低估了這一傳導效應。

二、中國出口面臨“直接+間接”雙殺

直接沖擊：

美國對華加稅54%以上，覆蓋半導體、醫藥、機械等核心品類。按國盛宏觀測算，僅此一項便可能拖累中國出口7-9個百分點，GDP增速下滑超1個百分點。

間接沖擊：

東南亞國家因關稅成本上升而減產，中國對其出口的中間品（如紡織面料、電子元件）需求萎縮。以越南為例，若其對美出口減少30%，則中國相關產業鏈的出口損失或達數百億美元。疊加柬埔寨、泰國等國的連鎖反應，清揚君保守估計，此部分對中國GDP的額外拖累可能達0.8-1.2個百分點。

兩相疊加，中國GDP增速受沖擊或超2%，遠超市場預期。此前，清揚君曾大膽預測2025年國內化妝品零售總額下降3%左右，就是因為考慮到這些深度邏輯。（詳見文章《大膽預測，2025化妝品零售總額或降3%》）

更嚴峻的是，這種沖擊具有“滾雪球”效應：東南亞國家為自救可能加速供應鏈本土化（如越南下調汽車關稅以吸引非美市場），進一步削弱對中國原材料的依賴。

三、政策對沖的“時間差”難題

盡管中國已迅速反制（對美加征34%關稅）并計劃加大財政、貨幣刺激力度（如降準降息、擴內需政策），但政策生效需要時間，而出口下滑卻是即時發生的。

內需補位難度大：當前消費復蘇疲軟（清揚君首篇觀點指出2025年化妝品零售總額或降3%），房地產仍在出清周期，基建投資受地方債務約束，短期內難以完全對沖出口缺口。

產業鏈外遷風險：若高關稅長期化，部分企業可能被迫將產能轉移至墨西哥、印度等未被加稅國，導致中國制造業“空心化”壓力上升。

四、全球博弈下的“危與機”

這場關稅大戰的本質是全球供應鏈主導權之爭。美國的無差別加稅看似強硬，實則暴露其經濟悖論。對于這種“傷敵一千，自損八百”的做法，清揚君和很多人都并不支持，但也只能無奈接受。

通脹反噬：特朗普的關稅鐵幕正掀起1.2-2.6個百分點的通脹颶風，當耐克氣墊鞋的標價簽撞上iPhone15的關稅壁壘，沃爾瑪貨架正上演“價格越獄”——全美超市貨架與UAW罷工標語在街頭對峙，搶購潮里的購物車已裝滿中產焦慮。

盟友離心：美國的關稅政策引發了廣泛的國際反對，多個國家和地區采取了反制措施，這不僅對全球貿易體系造成了沖擊，也使美國與其盟友之間的關系出現裂痕，盟友離心現象愈發明顯。

歐盟宣布對價值260億歐元的美國商品（如牛肉、威士忌、摩托車）實施反制關稅，并計劃進一步擴大反制范圍。

加拿大對298億加元的美國商品加征25%反制關稅，同時多地政府下架美國酒類（如安大略省、不列顛哥倫比亞省）。總理卡尼直言“美國不再是可靠貿易伙伴”，呼吁減少對美依賴，轉向其他貿易伙伴。

澳大利亞總理阿爾巴尼斯呼吁民眾購買本地產朗姆酒替代美國產品，國庫部長查默斯批評美國政策“適得其反”。

法國總統馬克龍警告企業暫停對美投資，不排除通過WTO機制發起反制。

全球經濟增長預期大幅下調：國際評級機構惠譽將2025年全球經濟增長預期從2.9%下調至2.3%，并指出美國貿易戰將導致美國家庭實際工資下降、企業成本增加，同時引發其他國家的報復性措施，進一步削弱出口和投資。

經濟合作與發展組織(OECD)則預計2025年全球經濟增速為3.1%，較此前下調0.2個百分點，并警告若關稅全面升級，全球增長可能再減少0.3個百分點。

世貿組織總干事警告，若貿易沖突失控，全球貿易增速可能減少17%，GDP增速下降1.9%，并導致數百萬人失業。這一影響遠超2008年金融危機，可能引發“全球經濟實質性倒退”。

五、對中國而言，危局中亦藏機遇

1、內循環提速：倒逼技術自主，如半導體國產化；消費升級，如綠色家電補貼；改革升級，拒絕內卷，國家開始綜合整治“內卷式”競爭。

2、新興市場替代：深化與東盟、中東貿易，分散對美依賴，如2024年中國對“一帶一路”國家貿易占比已超50%。

清揚君點評：亂世無僥幸，韌性定勝負

特朗普的關稅重拳已擊穿全球化舊秩序，將世界經濟推向“低增長、高通脹、高債務”的危局，大蕭條陰影若隱若現。但歷史辯證法告訴我們：每一次秩序崩塌都孕育著新體系的胚胎。盡管中國面臨2%的GDP沖擊壓力，但清揚君必須強調——危機裂痕處正是光照進來的地方。當歐美陷入保護主義泥潭之際，若能加速完成產業鏈“三級跳”（從代工到智造到標準制定），同步激活14億人的消費宇宙，我們不僅能鍛造出“逆全球化”的防彈衣，更將撬動美元霸權的阿喀琉斯之踵：真正的經濟主權，永遠扎根于自主可控的產業根系與硬通貨支撐的貨幣主權。

清揚君特別強調：2025年的生存法則已然改變，“被動避險”不如“主動重構”。值得關注的是，雖然整體經濟承壓，但不同行業影響各異：某些領域可能面臨嚴峻挑戰，而另一些領域卻孕育著前所未有的機遇。供應鏈的每次重組都在創造新機會，外部壓力的每次加碼都在倒逼產業升級。在這個舊秩序解體的關鍵時刻，誰能率先實現從“制造大國”向“創新強國”轉型的經濟體，必將主導未來全球格局。

機遇永遠屬于有準備的破局者。清揚君建議每位讀者：察勢于未萌，布局于未發，在這場百年大變局中，不僅做見證者，更要成為定義新規則的參與者！

清揚君2025年關鍵預判：中國產業升級的歷史性轉折，將在此輪危機中迎來決定性突破！