作者｜睿研金融 編輯｜Emma

來源｜藍籌企業評論

3月28日，民生銀行曬出了2024年度成績單，從給出的各項財務數據來看，這一年該行給市場和投資者們交出的答卷不那么理想。

根據公開財報，2024全年，民生銀行實現營業收入1362.90億元，同比下降45.27億元，降幅3.21%；歸母凈利潤322.96億元，同比減少35.27億元，降幅9.85%。即使受制于經濟大環境，商業銀行的業績普遍承壓，但這樣的業績表現仍然不禁讓人發問：民生銀行，這是怎么了？

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收入、利潤雙降，分紅每10股擬派發0.62元

隨著年報季的到來，各大上市銀行都先后公開了自家的年度財報。截至3月31日，目前在A股上市股份行中，9家銀行除華夏銀行外均已經發布了2024年報。

橫向來看，在這8家股份行中，民生銀行或許并不是表現最差的一家，但也是唯2之一出現收入、利潤雙雙下滑的銀行（另一家為平安銀行）。

根據同花順iFinD數據，在同業之中，民生銀行營業總收入降幅位列第三，歸母凈利潤降幅高居第一。除此之外，大部分的股份行盡管增速不是那么亮眼，但也能夠維持自身正增長。

圖片來源：公司年報

縱向來看，相比于自身，民生銀行的發展情況也是難以樂觀。

在2024年財報中，民生銀行給出自身主要財務數據近三年的趨勢走向，營業收入正在持續下滑中，而歸母凈利潤也由增轉降，出現少見的負增長。

財報一經公開，二級市場也迅速給出了反應。

由于3月28日當天，民生銀行發布公告是已經是晚上，之后又是周末休市。到了財報公開后的第一個交易日，也就是3月31日星期一收盤后，民生銀行在A股的股價為3.90元/股，當日跌幅2.99%，在港股的股價為3.50港元/股，當日跌幅4.63%。

可見投資者們對于民生銀行欠佳的業績，紛紛選擇用腳投票，給出的態度不言自明。

此外，投資者此時退場的原因或許也和銀行股的另一因素有關——分紅。

近幾年由于經濟市場震蕩較大，而銀行股的高分紅成為了較為穩固的優質收益，受到市場投資者的青睞。

但民生銀行這幾年的業績增長乏力，在分紅方面也相應的難以持續維持在高位。

圖片來源：公司年報

根據2024年報，民生銀行2024年全年共派發現金股利84.06億元，即每10股派發1.92元，相較2023年2.16元同比下降了11.11%。

其中，由于2024年度中期已經派發了56.92億元（每10股1.30元），本次派發的現金股利總額為27.14億元，也就是每10股0.62元。

民生銀行業績疲軟、高分紅難以為繼，市場投資者自然有更好的選擇。

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轉型、風險并存，平均收益率下跌拖累業績

作為老牌上市銀行，民生銀行曾經也有過很不錯的市場表現和業績高光，更是被冠以股份行5大天王之一——“小微之王”的名號。

那么為什么如今卻又以低迷的業績走向暗淡呢？

具體來看民生銀行的收入結構，其中2024年全年實現利息凈收入986.90億元，同比下降37.41億元，降幅3.65%；非利息凈收入376.00億元，同比減少7.86億元，降幅2.05%。

圖片來源：公司年報

利息凈收入方面，主要是受到平均收益率下降的拖累。貸款規模在增長，利息收入反而下降。2024年，民生銀行生息資產平均收益率3.55%，同比下降25個基點；凈息差為1.39%，同比下降7個基點。

盡管受到市場利率多次下調影響，疊加信貸投放的競爭逐漸加劇，資產端收益率難以避免下滑，但當前民生銀行凈息差水平已經降至行業最下游。

截至3月31日，在8家公布2024年報的上市股份行中，民生銀行凈息差位列倒數第一。

非息收入方面，同樣出現下滑情況。其中，手續費及傭金凈收入182.45億元，同比減少9.91億元，降幅5.15%，主要由于代理保險、代理基金費率下調，收入同比下降，成為拖累營收下滑的另一大主要力量。

可見，當前收益率下滑，已經成為阻礙民生銀行收入增長的一塊絆腳石。

面對業績上的壓力和挑戰，民生銀行也不是坐以待斃，開始推進業務轉型。重點在中小業務上發力，一是圍繞中小微企業信貸業務、二則是零售端的個人貸款業務。

然而，半路轉向的民生銀行面臨的問題也有很多。

一方面，收益率下滑從根本上制約著業務拓展規模的同時、收入難以增長；另一方面，風險得不到有效管控，不良率攀升也成為了突出的問題。

截至2024年底，民生銀行零售（含信用卡）不良貸款總額達到318.22億元，同比增加49.67億元；零售不良貸款率1.80%，同比上升28個基點。其中，信用卡貸款不良率3.28%，同比上升30個基點；按揭貸款不良率0.96%，同比上升29個基點。

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