出品｜知譚商業(yè)

作者｜知譚君

受美國關(guān)稅爭端影響，4月7日全球股市經(jīng)歷黑色星期一，A股和H股更是出現(xiàn)史詩級大跌，這讓剛在清明前夕舉牌北京控股的新華保險吃了個“啞巴虧”。截止當天收盤，新華保險A股跌8.10%，H股跌16.8%，其剛剛舉牌的北京控股也下跌了8.63%。

據(jù)悉，北京控股已經(jīng)是新華保險自去年11月以來舉牌的第五家上市公司，而其余幾家被舉牌的上市公司上海醫(yī)藥、國藥股份、杭州銀行（海通證券停牌中）也于4月7日出現(xiàn)不小跌幅。

就在一周前，新華保險副總裁秦泓波還在業(yè)績會上表示，“2024年以來公司多次舉牌上市公司，在市場上引起比較大的反響，也對公司的投資經(jīng)營產(chǎn)生了非常強的推動作用，這是適應(yīng)當前形勢下保險資金資產(chǎn)負債匹配的需要。”

除了直接舉牌，新華保險還在2024年2月聯(lián)合中國人壽發(fā)起設(shè)立鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”），總額度500億元。截至今年3月初，鴻鵠基金已成功投資落地500億元。另外，新華保險還聯(lián)合萬科、大家保險等共同設(shè)立了“萬新金石（廈門）住房租賃股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”，總規(guī)模為16億元，其中新華保險認繳59.94%。

年報顯示，新華保險的股票投資占比從2023年末的7.9%直接提升至2024年末的11.1%，大幅提升3.2個百分點。在去年小牛市的推動下，新華保險的“大舉入市”收獲不菲，甚至推動了公司整體的業(yè)績增長。2024年，新華保險的歸母凈利潤達262.29億元，同比增長201.1%，創(chuàng)下了歷史最高水平，也在各險企中增幅排名首位。新華保險把盈利都歸功于受資本市場上漲的影響，財報利源顯示，該公司實現(xiàn)保險業(yè)績和投資業(yè)績較均衡的貢獻，保險服務(wù)業(yè)績125億元、投資業(yè)績157億元，投資業(yè)績貢獻已經(jīng)超過保險業(yè)績。

然而，當權(quán)益市場表現(xiàn)不佳時，投資收益將受到嚴重影響，進而影響公司的凈利潤和財務(wù)穩(wěn)定性。比如2023年，新華保險的投資收益就虧損了37.75億元，間接導致當年凈利潤大跌59.48%。事實上，新華保險對此也心知肚明。公開信息顯示，該公司已連續(xù)兩年下調(diào)長期投資回報率假設(shè)和風險貼現(xiàn)率。2024年新華保險審慎下調(diào)用于內(nèi)含價值評估的非投連賬戶長期投資回報率假設(shè)至4%、風險貼現(xiàn)率假設(shè)至8.5%。

副業(yè)收入不穩(wěn)定的同時，新華保險的主業(yè)也面臨挫折。年報顯示，報告期內(nèi)新華保險保險服務(wù)收入為478億元，同比微幅下滑0.5%；保險服務(wù)費用316億元，同比減少5%，保費收入微增2.8%，而同期中國平安保費收入同比增長7.2%，中國人保同比增長4.7%。

渠道方面，新華保險銀保渠道實現(xiàn)保費收入517億元，同比增長8.1%，其中長期險首年期交保費達到歷史新高，為139億元，同比增長11.5%；團體渠道實現(xiàn)保費收入28.67億元，同比提升14.5%，長期險首年保費1.88億元，同比增長56.7%；個險渠道的增長較為平緩，增幅僅為0.3%。

個險渠道的衰弱與新華保險代理人隊伍“縮水”有關(guān)。在以傳統(tǒng)“人海戰(zhàn)術(shù)”定勝負的中國保險業(yè)，新華保險去年代理人數(shù)量卻少了1.9萬人，降幅達到12.26%，為A股五大上市保險公司中跌幅最大的一家。同期平安人壽的代理人數(shù)量為36.3萬人，同比增長4.61%；；中國人壽的個險銷售人力為61.5萬人，同比減少3%；太保壽險的保險營銷員數(shù)量為18.8萬人，同比減少5.53%；人保壽險的營銷員規(guī)模人力8.28萬人，同比減少6.76%。

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