作為全球最大的新能源車企，比亞迪（002594.SZ、01211.HK）收獲了一份“沉甸甸”的年報。

近日，比亞迪發布業績公告顯示，2024年，公司實現營業收入7771.02億元，同比增長29.02%；凈利潤402.54億元，同比增長34%。

其中，2024年，比亞迪計入當期損益的政府補助達37.8億元，與上年同期21.87元相比增長72.84%；與日常活動相關的政府補助達104.06億元，較上年同期46.19億元增長125.28%。

由此來看，比亞迪2024年獲得的補助高達141.86億元，占凈利潤約35%，與2023年獲得的補助68.06億元相比增長約108%，凈增72.8億元。

需要指出的是，2024年，比亞迪現金及現金等價物凈增加額為-62.55億元，與上年同期57.33億元相比相差約120億元；公司經營活動產生的現金流量凈額為1334.54億元，與上年同期1697.25億元相比下降21.37%。

有業內人士表示，比亞迪財務的基本面可能存在問題。

近日，比亞迪帶來一份號稱“史上最強”的年報。

根據比亞迪（002594）3月24日晚間發布的2024年報，實現營收7771億元，增長29%，比2023年42%增速略低，但考慮到在超過6000億營收的規模上，這個增速還是相當驚人的。

汽車是比亞迪最大營收貢獻業務，去年完成6174億元收入，增長大約28%。這一收入規模有望追上上汽集團，后者前三季度收入4300億元，預計全年收入6300億元，如果稍有閃失，就被比亞迪的汽車業務超越了。

根據運營數據，2024年比亞迪銷售427.2萬輛新能源汽車，相當于每輛車平均價格為14.45萬元；2023年平均價格為15.99萬元，單車平均價格下滑約1.54萬元。

汽車業務毛利率為22.3%，比去年23%下滑約0.7個百分點，總毛利潤為1377億元，每輛車毛利潤為3.2萬元。

比亞迪的第二收入來自手機部件及組裝業務，全年完成1596億元收入，增長大約35%；毛利率為8.34%，毛利潤為133億元，大約是汽車業務毛利潤1/10。綜合毛利率為19.44%，比2923年少0.77個百分點。

在費用端，研發費用最高，去年花掉532億元，比2023年增加34%，高于營收增速；其次是銷售費用，去年241億元，但是不增反減，比2023年少大約11億元。管理費用從135億元大幅增加37%至186億元。財務費用12億元，比2023年增加不少。

整體來看，營業成本比2023年增加超過30%，比營收增幅要高1個點，但比亞迪去年歸母凈利潤達到402億元，最終增長34%，和其他收益密切相關。

年報顯示，去年其他收益高達140億元，比2023年增加88億元，其中和與日常活動相關的政府補助104億元，增加56億元，其他36.5億元，也增加30億元。

補助凈增72.8億

需要注意的是，2024年，比亞迪凈利潤的增幅超過了營業收入，而扣非凈利潤的增幅與營業收入相當。

出現這一現狀的原因，與比亞迪獲得的政府補助關系緊密。

2024年，比亞迪計入當期損益的政府補助（與公司正常經營業務密切相關，符合國家政策規定、按照確定的標準享有、對公司損益產生持續影響的政府補助除外）達37.8億元，與上年同期21.87元相比增長72.84%。

需要說明的是，比亞迪的上述政府補貼，并未包含“節能減排補助資金”等有長期性、穩定性的補貼。

2024年5月，財政部下達2024年第一批節能減排補助資金預算，即新能源汽車補貼合計229.33億元，分別包括2022年度清算下達資金156.4661億元、2024年預撥資金72.8652億元。

從企業來看，比亞迪將獲得新能源汽車補貼總額79.26億元、占總補貼金額的34.56%，特斯拉、上汽、廣汽將分別獲19.60億元、16.53億元、14.26億元。

2024年年報中，比亞迪的其他收益列項顯示，公司與日常活動相關的政府補助達104.06億元，較上年同期46.19億元增長125.28%。

由此來看，比亞迪2024年獲得的補助高達141.86億元，占凈利潤約35%，與2023年獲得的補助68.06億元相比增長約108%，凈增72.8億元。

此外，比亞迪要求供應商降價，或許對公司盈利能力帶來正面影響。

2024年11月，一封有關比亞迪乘用車要求供應商降價的郵件在網絡上廣泛流傳，郵件標題為《2025年比亞迪乘用車降本要求》。

網傳郵件提到，為增強比亞迪乘用車競爭力，比亞迪需要整個供應鏈共同努力、持續降本。因此比亞迪對供應商所供貨產品提出要求：從2025年1月1日起降價10%。

比亞迪品牌及公關處總經理李云飛發文回應稱，“與供應商的年度議價，是汽車行業的慣例。我們基于規模化大量采購，對供應商提出降價目標，非強制要求，大家可協商推進。”