文/郭楚妤

編輯/cc孫聰穎?

伴隨貿易全球化的持續深入，跨境電商迎來蓬勃發展期，物流行業 “出海” 成為不可阻擋的必然趨勢。加之國內快遞市場漸趨飽和，存量競爭愈發激烈。在此背景下，國內頭部快遞企業為突破發展瓶頸，尋求新的增長曲線，紛紛將戰略目光投向海外市場。2024 年，堪稱中國物流企業出海進程中的關鍵節點，眾多企業紛紛揚帆起航，開啟海外拓展之旅。

然而，在一片向好的行業發展表象下，部分跨境物流企業的經營狀況卻不容樂觀。它們受困于激烈的市場競爭、不斷攀升的運營成本，以及復雜的國際物流環境，陷入了微利甚至虧損的艱難處境。

3 月 底，港股上市公司圓通國際快遞（06123.HK）發布的財報，清晰揭示了其虧損現狀。2024 年，圓通國際全年實現營收 53.22 億港元，與上一年度相比，僅微幅增長 0.58%。財務數據顯示，公司盈利狀況急劇惡化，由盈轉虧。2024 年度，公司權益股東應占虧損達到 4077.4 萬港元，而在上一年，公司還斬獲了 9677.5 萬港元的盈利，前后形成了鮮明反差。

早在全年財報披露前，圓通國際便兩次發布 2024 年盈利警告。2025 年 2 月 27 日，圓通國際發布第二次盈利警告，明確指出 2024 年公司預計凈虧損將介于 3700 萬港元至 4600 萬港元之間。值得關注的是，這是圓通國際近 3 年來首次出現全年虧損情況，標志著公司業務運營面臨嚴峻挑戰，或將促使企業對其業務策略進行深度調整。

運價內卷，圓通國際聚焦中亞

圓通國際快遞的主營業務涵蓋空運貨運代理、國際快遞及包裹服務、海運業務及物流服務等。其中，空運貨運代理作為圓通國際核心海外業務，常年業務營收占比超 50%。2024 年上半年，圓通國際空運收益在總營收中的占比達六成，營收約 18.27 億港元，同比激增約 47.3%。然而，毛利僅 7450 萬港元，同比銳減 45.3%。

財報亦提及，該業務營收增長得益于銷量大幅上升，而毛利下滑則是因為市場對空運及包裹服務價格的敏感度顯著提高。

2024 年上半年，圓通國際的國際快遞及包裹服務的毛利降至約 1960 萬港元，降幅約 75.4%。財報顯示，這是公司聚焦具有長期競爭力產品，主動削減僅具短期價值的國際快遞及包裹服務產品所致。

圓通國際 2024 年陷入全年虧損，行業價格壓力是不容忽視的重要因素。《華爾街科技眼》研究發現，圓通國際發布的兩次盈利警告公告中，均將空運及國際快遞業務的行業整體毛利率下滑、價格壓力加劇，列為導致業績不佳的主要原因之一。

對比 2023 年，2024 年跨境電商迅猛發展、全球貿易量顯著增長，疊加海運運力受限等多重因素，國際空運市場運價大幅攀升。國際航空運輸協會（IATA）發布的 2024 年 5 月全球航空貨運市場數據顯示，全球貨運總需求相較 2023 年，按貨運噸公里計算，同比增長 14.7%，連續 6 個月實現兩位數的同比增長。隨著國際物流市場逐漸回暖，空運、海運航線價格全面上漲。

為應對成本壓力，2024 年年底，圓通國際推出國際卡空聯運服務，有效降低了運輸成本。該服務整合圓通國內物流網絡和空運資源，采用卡車與空運相結合的運輸模式，兼具卡車運輸的價格優勢與靈活性，以及航空運輸的高效性。具體操作中，貨物從國內城市出發，通過卡車陸運至中亞塔什干、阿斯塔納等干線機場，再通過空運轉運至歐洲、美國、加拿大、巴西等地。這一模式不僅將運輸時效控制在 13 天內，與空運慢線時效相近，而且相比傳統空運，成本降低了 40% 。

由此可見，圓通國際敏銳捕捉到中亞地區在物流市場的獨特優勢。早在 2023 年 10 月，圓通便與哈薩克斯坦國家郵政達成戰略合作，開啟了雙方協同發展的新篇章。進入 2024 年，雙方合作持續深化。7 月 5 日，圓通國際旗下間接全資附屬公司聯城物流環球有限公司，與哈薩克斯坦國家郵政服務機構 KazPost 簽訂合伙協議，共同出資成立有限責任合伙企業。其中，圓通國際出資 60 萬美元，進一步穩固了在當地的市場布局。

值得關注的是，在圓通國際發力中亞市場的同時，中國郵政、順豐、中外運集團等物流行業巨頭，也紛紛將目光投向中亞，憑借各自的資源與優勢，積極布局當地業務。隨著眾多企業加速入場，中亞物流市場競爭日益激烈，新一輪的行業角逐一觸即發。

高層團隊動蕩，新帥周建扭虧承壓

此外，業內人士分析，圓通國際出現虧損，或與管理團隊動蕩有直接關系，這一問題將矛頭指向 2024 年圓通國際的總裁更迭事件。

2024 年 3 月 28 日，圓通國際快遞發布人事調整公告，宣布執行董事兼行政總裁孫建辭去該職位，由周建接任。

早在 2008 年，周建加入百世快遞。2010 年 11 月，百世集團收購原匯通快運并成立快遞事業部，周建憑借突出的領導才能，出任事業部總經理。此后，在 2017 年，周建升任百世集團高級副總裁兼國際事業部總經理，負責開拓海外業務，進一步展現出在出海業務板塊的專業素養與領導能力。

2020 年 3 月，周建離開百世，加入順豐旗下豐網速運，擔任 CEO，助力豐網速運在市場競爭中取得顯著成績。2024 年 3 月，周建正式接任圓通國際行政總裁，開啟新的職業征程，肩負起推動圓通國際在國際市場實現突破的重任 。

值得關注的是，周建接任圓通國際行政總裁 4 個月后，在一次采訪中透露，預計 2024 年年末，圓通國際整體業務收入在集團收入中的占比將達到 15%。且未來三年，這一比例會大幅提升，2025 年，圓通國際的盈利能力有望顯著增強。

公開資料顯示，周建履新后，圓通國際為其開出了月薪 13.85 萬港元的薪酬，并且在其任滿 12 個月后，還會發放年終分紅。經核算，周建年薪超過 150 萬港元。不過新帥未能助力公司扭轉經營局面，引發外界對新管理團隊業務水平的諸多質疑。

實際上，高層人事變動對圓通國際而言早已屢見不鮮。自圓通成功收購先達國際物流后，便多次對高層管理團隊進行調整。據《華爾街科技眼》不完全統計，2019 年，圓通速遞任命具有阿里系背景的潘水苗為總裁，并于 2020 年 1 月，將其納入圓通國際非執行董事之列。2021年3月，孫建獲委任為圓通國際執行董事及行政總裁；2023 年 8 月，黃逸峰辭任執行董事一職。

圓通國際頻繁的人事更迭在顯現出高層結構不穩定外，還體現了公司戰略部署與業務發展之間的矛盾。圓通海外業務已經發展數十年，早在2015年，圓通就成立了圓通航空，成為“通達系” 企業中率先配備全貨機的企業。隨后在2017年，圓通收購先達國際，搭建起海外運輸網絡，擁有了一支經驗豐富的本土化管理運營團隊。2018年，圓通又投資122億元，建設嘉興全球航空物流樞紐 “東方天地港”。目前，圓通累計開通 150 多條貨運航線，覆蓋亞洲主要地區和東歐部分核心區域。但其業務表現與資源投入卻形成反差。物流行業專家趙小敏指出，盡管圓通快遞和圓通航空多次與圓通國際開展關聯交易，但這并未改善圓通國際在資本市場的低迷表現。

而如何將這些資源優勢轉化為穩定的市場競爭力，助力企業扭虧為盈，也成為圓通國際亟待解決的核心問題。同時他認為，圓通國際若想實現質的突破，必須緊密依托圓通速遞和圓通航空，借助這兩大優勢平臺協同發展。

價格拼殺還是實現差異化

國際金融服務領域頭部機構摩根士丹利，發布專項報告對圓通 2025 年的發展前景展開深入剖析。報告明確指出，2025 年，圓通速遞將遭遇更為激烈的市場競爭，市場份額的爭奪、價格戰的升級等不利因素，或對圓通的盈利能力造成沖擊，致使盈利空間被進一步壓縮。

摩根士丹利還通過模型分析預測，圓通速遞 2025 年凈利潤預計會出現 12% - 13% 的下滑。同時，受業績表現及市場預期影響，2025 年圓通速遞市盈率預計降至 13 倍，逐步向行業平均水平靠攏。這一預測揭示了圓通在 2025 年的潛在挑戰。

隨著各大企業為爭奪市場份額展開激烈角逐，快遞單價持續下滑。在 1 月份，順豐憑借長期構建的差異化服務體系，單票收入為 15.61 元，在同行中維持相對高位。而圓通、韻達、申通單票收入分別降至 2.35 元、2.02 元、2.06 元。與以往同期數據相比，四家快遞企業單票收入均呈現不同幅度的下降態勢，這一變化不僅影響了企業的盈利能力，也折射出價格戰對行業盈利生態造成的沖擊。

然而，當中國快遞行業的單票價格逐漸內卷至2元時，德國物流公司DHL、美國聯合包裹公司UPS、聯邦快遞FedEx等國際物流巨頭正在整合供應鏈生態中擴大版圖。與此同時，不少物流企業加快了出海步伐，投入東南亞、中東、非洲等地尋找新的增長點。

2月27日，DHL宣布其電子商務部門與沙特阿拉伯的AJEX物流服務公司達成協議，將收購后者少數股權。AJEX是阿吉蘭兄弟控股集團（Ajlan & Bros Holding）與順豐速運的合資企業，是沙特頭部物流服務商，DHL收購股權也標志著其電商業務將擴展至沙特市場。

國際物流巨頭憑借深厚的資源底蘊、成熟的運營模式，加速在新興市場的業務布局，構建更龐大的全球服務網絡。這一舉措，不僅擠壓了中國快遞企業海外市場的拓展空間，加劇其擴張壓力，還削弱了中國企業在國際物流市場的定價話語權。隨著海外市場競爭的不斷升級，未來中國快遞企業的出海之路將荊棘叢生，每一步拓展都需付出更多努力與智慧，面臨更嚴峻的挑戰。

實際上，巨頭在擴張業務覆蓋范圍的同時，還在擴展業務方向，技術、醫藥等高增長領域成為巨頭新的發力點。例如，UPS在2025年1月8日完成了對醫療保健冷鏈物流提供商Frigo-Trans 和 BPL 的收購；FedEx推出新的 FedEx Surround技術，并率先應用于韓國市場，該技術運用傳感器以及實時數據分析技術，能夠對貨件的狀態進行持續監控并且實施主動干預。

由此看來，技術迭代升級與細分領域產品差異化是國際物流行業發展的趨勢，但對部分國內物流企業而言，搶占市場仍是當務之急。如何從價格戰中抽身，將現有資源轉化成為出海優勢，或許也是企業穩住腳步的關鍵。