【文/觀察者網(wǎng) 邵昀】在所謂“對等關(guān)稅”引發(fā)了近一周的市場震蕩后，當(dāng)?shù)貢r間4月9日下午，美國總統(tǒng)特朗普突然改主意了，宣布對大部分國家暫緩90天實施“對等關(guān)稅”，在這90天里保留10%的所謂基準關(guān)稅。

盡管美國財政部長貝森特堅稱，這是特朗普政府早就定下的“策略”，但美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）9日引述三名知情人士說法披露，美國財政部內(nèi)部對美國國債被大量拋售的擔(dān)憂，才是特朗普決定暫停“對等關(guān)稅”的一個核心因素。

特朗普2日宣布對貿(mào)易伙伴廣泛征收“對等關(guān)稅”，一度推動資金轉(zhuǎn)往債市，到了本周，傳統(tǒng)上被視為避險資產(chǎn)的美國國債卻被投資者大量拋售，導(dǎo)致收益率上升。據(jù)路透社9日報道，美國30年期國債收益率過去三天內(nèi)飆升近60個基點，一度突破5%大關(guān)。報道說，如果這一趨勢持續(xù)，將是自1981年以來最嚴重的一次拋售。

當(dāng)?shù)貢r間8日，美國財政部拍賣價值580億元的3年期美國國債，需求創(chuàng)下2023年以來新低，進一步加劇了市場的悲觀情緒。雖然貝森特9日上午會見媒體時，仍將該現(xiàn)象稱為債券市場“令人不適但正常的去杠桿過程”，并強調(diào)這是特朗普早就定下的“策略”，但CNN認為，以貝森特在金融界的投資履歷來看，他不會讀不懂市場的信號。

美國國債被投資者大量拋售

今年年初以來，美國國債收益率走勢 英國《金融時報》制圖

報道說，9日上午，特朗普政府的經(jīng)濟團隊集中討論了債券拋售問題，并向特朗普做了相關(guān)匯報。隨后，貝森特更在一次會議上直接向特朗普提出了這些擔(dān)憂。另據(jù)美國“政客”新聞網(wǎng)報道，貝森特6日還曾特地飛往特朗普位于佛羅里達州的私人住所海湖莊園，敦促他把重點放在談出“有利的貿(mào)易協(xié)議”上，以免股市進一步下跌。

當(dāng)?shù)貢r間9日下午，貝森特就特朗普宣布暫緩實施部分“對等關(guān)稅”接受媒體采訪 CBS報道截圖

此外，CNN說，特朗普在商界的主要盟友、共和黨人等，也“打爆”了白宮幕僚長懷爾斯、副總統(tǒng)萬斯和貝森特等白宮高級顧問的電話，以直接向特朗普傳達自己的擔(dān)憂，敦促特朗普重新考慮關(guān)稅政策。

據(jù)知情人士說，懷爾斯特別有效地說服了特朗普，讓他認識到市場潰敗正在耗費他未來議程項目所需的大量政治資本。報道指出，隨著市場持續(xù)下挫，美國國會議員們接到了越來越多來自憤怒的選民們的電話。

特朗普自己也告訴記者，他觀看了摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）9日上午在福克斯新聞臺商業(yè)頻道的采訪。戴蒙在采訪中為關(guān)稅政策辯護稱，關(guān)稅問題和貿(mào)易問題都該解決，但也承認，經(jīng)濟衰退是新關(guān)稅的“可能結(jié)果”。

“市場并不總是對的，但有時候它們確實是對的。”戴蒙表示，他認為這一次市場的判斷是正確的，因為它反映出的正是全方位的不確定性——既包括宏觀層面的不確定，也包括微觀、企業(yè)層面的不確定性，最終還會影響消費者信心，這些變量“都很難說”。

當(dāng)?shù)貢r間9日上午，戴蒙接受福克斯新聞臺商業(yè)頻道采訪 節(jié)目截圖

按照知情人士的說法，特朗普9日上午在其自創(chuàng)社交媒體Truth Social上發(fā)帖呼吁民眾買入自己旗下上市公司特朗普媒體與科技集團的股票時，尚未做出暫緩實施“對等關(guān)稅”的決定。但從特朗普下午接受媒體采訪時的說辭來看，他似乎承認自己是因為債務(wù)市場動蕩，才做出該決定。

據(jù)美國《紐約時報》和CNN 9日報道，當(dāng)被問到債券市場是否影響了他的決定時，特朗普承認，他看到過去幾天市場“看起來相當(dāng)黯淡”。“我一直在關(guān)注債券市場，債券市場非常復(fù)雜。現(xiàn)在的債券市場很美……但我昨晚看到人們有點不安。”特朗普還稱，政府“必須有靈活性”。

當(dāng)?shù)貢r間9日下午，特朗普宣布對部分國家暫緩征收“對等關(guān)稅”90天 福克斯新聞臺截圖

特朗普為部分“對等關(guān)稅”踩下剎車后，美股9日出現(xiàn)大幅反彈。截至收盤，三大股指均創(chuàng)下史上最大單日上漲點位紀錄。其中，納斯達克指數(shù)綜合指數(shù)創(chuàng)2001年1月互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來最大漲幅，標普500指數(shù)則刷新2008年金融危機以來最佳單日表現(xiàn)。美國國債收益率回吐了部分漲幅，但當(dāng)日仍處于高位。

分析人士擔(dān)心，美債市場的混亂仍會讓一些市場參與者質(zhì)疑其對美國資產(chǎn)的損害是否會長期持續(xù)。不少聲音認為，盡管市場反應(yīng)相對積極，但“對等關(guān)稅”政策在過去幾天已經(jīng)造成的損害已不可逆。德意志銀行分析師在一份報告中表示：“無論是從相對經(jīng)濟增長結(jié)果來看，還是從外國投資者為美國外部赤字提供資金的意愿來看，損害已經(jīng)造成。”

在牛津經(jīng)濟研究院首席分析師約翰·卡納萬（John Canavan）看來，特朗普的措辭和做法不僅不能消除不確定性，只會增加未來更廣泛的不確定性。畢馬威首席經(jīng)濟學(xué)家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）則認為，“不確定性本身就是對經(jīng)濟的征稅”。“市場松了一口氣是假象，除非政府做出重大調(diào)整。”斯旺克說。

美國全國投資管理集團首席市場策略師馬克·哈克特（Mark Hackett）則警告，納指“20分鐘內(nèi)上漲8%并不比下跌8%健康多少”，“所以我對宣布風(fēng)險解除持謹慎態(tài)度”。

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