金證啟航：1998 年的創業開篇

1998 年，在中國改革開放浪潮持續推進、資本市場逐步興起的大背景下，金證股份應運而生，開啟了它在金融科技領域波瀾壯闊的征程。這一年，杜宣、趙劍、徐岷波、李結義四位懷揣著對金融科技夢想與熱忱的創業者走到了一起，共同創立了金證股份 。

彼時，中國資本市場尚處于建設初期，證券交易流程繁瑣且效率低下，多依賴人工操作。金證股份創立之初，便將目光聚焦于證券交易軟件的銷售領域，致力于為證券行業提供更高效、智能的技術解決方案。他們推出的首創證券柜臺交易系統，宛如一顆投入平靜湖面的石子，在資本市場激起千層浪。這一系統成功開啟了中國證券交易的無紙化時代，徹底顛覆了以往依賴紙質單據和人工填單的交易模式，大幅提升了交易效率，降低了交易成本，也為后續證券交易的信息化、智能化發展奠定了堅實基礎。憑借這款開創性的產品，金證股份在競爭激烈的金融科技市場中嶄露頭角，逐漸積累起品牌聲譽和客戶資源，為公司后續的發展壯大奠定了初步根基，正式拉開了其在金融科技領域不斷探索與創新的序幕。

上市騰飛：2003 年的資本市場突破

2003 年 12 月 24 日，是金證股份發展歷程中又一重要里程碑，這一天，金證股份成功在上海證券交易所掛牌上市 ，股票代碼 600446，成為中國金融 IT 領域第一批上市公司。這一關鍵舉措，猶如為金證股份插上了騰飛的翅膀，開啟了其在資本市場的嶄新篇章。

成功上市為金證股份帶來了諸多顯著優勢。資金層面，上市使其獲得了大量的資金支持，得以加大在研發、市場拓展、人才培養等關鍵領域的投入，為技術創新和業務擴張提供了堅實的資金保障。品牌影響力上，上市后的金證股份知名度大幅提升，在行業內樹立了更具公信力和競爭力的品牌形象，吸引了更多優質客戶和合作伙伴，進一步鞏固了其在金融科技領域的地位。

在技術創新方面，上市后的金證股份乘勢而上，憑借核心交易技術，首創國內三層結構證券交易系統。該系統相較于以往的交易系統，在架構設計上實現了重大突破，將業務邏輯、數據處理和用戶界面分離，有效提升了系統的穩定性、安全性和可擴展性。在面對日益增長的交易規模和復雜的交易場景時，三層結構證券交易系統能夠更好地應對高并發交易請求，大大降低了交易風險，為證券交易的安全、穩定運行提供了強有力的技術支撐。憑借這一創新成果，金證股份被列入 2003 年國家科技成果重點推廣項目，在金融科技領域的影響力與日俱增，逐漸躋身行業前列，成為眾多金融機構信賴的合作伙伴，為后續的多元化業務拓展和持續創新發展奠定了堅實基礎。

互聯網金融浪潮中的高光時刻（2013 - 2015 年）

2013 年，注定是中國金融科技發展史上濃墨重彩的一年，這一年，互聯網金融浪潮洶涌襲來，徹底改變了金融行業的格局，金證股份也迎來了其發展歷程中的高光時刻。隨著互聯網技術的飛速發展和智能手機的普及，互聯網與金融的融合成為不可阻擋的趨勢，“互聯網金融元年” 的大幕就此拉開。

金證股份憑借敏銳的市場洞察力和前瞻性的戰略眼光，迅速投身于這股浪潮之中，與行業巨頭展開深度合作，共同打造了多款具有劃時代意義的互聯網金融產品 。其中，最為人熟知的當屬與阿里巴巴、天弘基金合作推出的 “余額寶” 。作為國內首款互聯網貨幣基金產品，余額寶一經推出便引發了市場的轟動，它創新性地將貨幣基金與互聯網支付相結合，用戶只需通過支付寶平臺，就能輕松實現余額理財，操作便捷、收益可觀，極大地降低了理財門檻，讓普通民眾也能享受到金融理財的便利與收益。金證股份負責 “余額寶” 核心技術系統的開發與維護，確保了系統在高并發交易下的穩定運行，為余額寶的成功奠定了堅實的技術基礎。

除了 “余額寶”，金證股份還與騰訊合作推出了 “微信理財通” 。依托騰訊強大的社交平臺和龐大的用戶群體，微信理財通迅速吸引了大量用戶，成為互聯網理財領域的又一明星產品。金證股份同樣在其中發揮了關鍵作用，提供了專業的金融技術支持，助力微信理財通實現了高效的交易處理和安全的資金管理。此外，金證股份還幫助銀聯商務和光大保德信基金推出 “天天富”，進一步豐富了互聯網金融產品的種類和應用場景。

這些合作成果不僅為金證股份帶來了顯著的經濟效益，更使其在互聯網金融領域的影響力大幅提升，一時間成為行業標桿。在 2013 - 2015 年上半年間，金證股份的股價一路飆升，暴漲三十余倍，成為資本市場的寵兒 。公司的業績也表現得十分出彩，營收從 2013 年的 20.32 億元穩步上升至 2015 年的 26.15 億元，扣非凈利潤則從 1.024 億元大幅增長至 2.345 億元 。在高成長賽道上，金證股份實現了股價與業績的同步躍升，迎來了公司發展的黃金時期。

在這一時期，金證股份還積極參與行業標準的制定和技術創新的探索，不斷提升自身在互聯網金融領域的話語權和競爭力。其推出的一系列互聯網金融解決方案，為眾多金融機構提供了轉型發展的新思路和新方法，推動了整個行業的創新發展。金證股份的成功，不僅是自身技術實力和創新能力的體現，更是抓住了時代機遇，順應了互聯網金融發展潮流的結果。

投資擴張與挑戰并存（2015 年后）

在 2013 - 2015 年互聯網金融浪潮中取得輝煌成就后，金證股份的發展野心愈發膨脹。2015 年后，公司開啟了積極的投資擴張之路，試圖通過對外投資和并購，進一步拓展業務版圖，提升市場競爭力，尋找新的利潤增長點。

金證股份先后對多家企業展開收購和增資行動 。在收購對象上，將目光投向了聯龍博通、捷利交易寶、文華財經等在金融科技細分領域具有一定特色和優勢的企業；在增資方面，對人谷科技、麗海弘金、金證信息、星網信通等多家企業進行多次增資 ，期望通過資本運作，實現協同發展，增強自身在金融科技領域的綜合實力。然而，事與愿違，這一系列投資擴張舉措并未如預期般為金證股份帶來顯著收益，反而讓公司陷入了諸多困境。

在這些投資項目中，部分收購計劃最終以失敗告終，其中最為引人關注的當屬對文華財經的收購終止事件 。2023 年，金證股份宣布擬收購期貨軟件商文華財經 90.97% 的股權，這一消息在市場上引起了廣泛關注。若收購成功，金證股份有望在期貨軟件領域實現重大突破，進一步完善其金融科技業務布局。然而，2024 年 5 月 23 日晚，金證股份突然公告終止收購文華財經股權 。這一消息猶如一顆重磅炸彈，瞬間引發了市場的強烈反應，次日金證股份開盤一字跌停 。對于金證股份而言，此次收購終止不僅使其投資收購新增利潤增長點的意圖落空，也讓公司在市場上的聲譽受到了一定影響，同時也反映出公司在重大投資決策和項目推進過程中可能存在的問題和挑戰。

除了收購終止的情況，那些成功完成投資的標的，也未能給金證股份帶來理想的回報 。以聯龍博通為例，2015 年，金證股份收購聯龍博通時形成了 2.9 億元的商譽 。起初，聯龍博通在 2015 - 2017 年完成了業績承諾，看似一切都在朝著好的方向發展。然而，2018 年，聯龍博通業績突然虧損 ，這一轉變讓金證股份措手不及。為了應對這一情況，金證股份不得不對其進行 2.41 億元的商譽計提 ，這一舉措直接導致當年度公司扣非凈利潤虧損 2.43 億元 ，給公司的財務狀況帶來了沉重打擊。

同樣，金證股份對捷利交易寶的投資也損失慘重 。2022 年，金證股份以 7170 萬港元收購了捷利交易寶 11950 萬股 ，本期望借助捷利交易寶在金融交易領域的優勢，實現業務協同和價值提升。但令人意想不到的是，隨后捷利交易寶股價暴跌 73% ，市值大幅縮水至 1.2 億港元 ，金證股份的投資損失超過 60% 。這一投資失利不僅使金證股份在資金上遭受了巨大損失，也對公司的投資信心和戰略布局產生了負面影響。

金證股份投資失利的原因是多方面的。從市場環境來看，金融科技行業競爭日益激烈，市場變化迅速，投資標的所處的細分市場可能面臨著技術更新換代快、競爭對手崛起等諸多挑戰，導致其業績難以達到預期 。在投資決策過程中，可能存在對投資標的估值過高、對行業發展趨勢判斷不準確等問題 。部分投資標的在被收購后，由于企業文化差異、業務整合難度大等因素，未能實現有效的協同發展，也影響了投資收益的實現 。

這些投資失利對金證股份的業績和發展產生了深遠影響 。業績方面，投資標的收益不佳以及商譽減值等因素，直接導致公司凈利潤下滑，財務狀況惡化 。在 2024 年，金證股份預計虧損，這其中長期股權投資和商譽減值準備增加是重要原因之一 。從公司發展戰略來看，投資擴張的失敗打亂了公司原有的發展節奏，使公司在業務拓展和戰略布局上陷入被動局面 。公司不得不重新審視自身的投資策略和業務發展方向，加大內部整合和調整力度，以應對當前的困境 。

戰略轉型與創新突破（近年發展）

近年來，金證股份在面對復雜多變的市場環境和日益激烈的行業競爭時，積極尋求戰略轉型與創新突破，通過深化戰略布局和加大技術創新投入，努力提升自身的核心競爭力，實現可持續發展。

在戰略布局方面，金證股份持續深化財富科技、資管科技 “雙基石” 業務戰略，將其作為公司發展的核心支柱 。在財富科技領域，公司不斷優化和完善證券交易結算系統、財富管理平臺等核心產品，為證券行業客戶提供更加高效、穩定、智能的技術解決方案，助力券商提升財富管理能力和客戶服務水平，滿足投資者日益多樣化的財富管理需求 。在資管科技方面，金證股份加大對投資管理系統、TA 系統、投決系統等核心軟件產品的研發和升級力度，為資管行業客戶提供全流程、一體化的技術支持，幫助資管機構提高投資決策效率、優化風險管理，提升整體運營水平 。通過對 “雙基石” 業務的深度聚焦和優化改革，金證股份在證券和資管科技領域的市場份額和品牌影響力不斷提升，鞏固了其在行業內的領先地位 。

與此同時，金證股份積極拓展自營科技 “第三基石” 業務板塊，打造新一代自營科技平臺，為行業提供 “投資管理、投資交易、投資風控” 一體化解決方案 。隨著金融市場的不斷發展和金融機構自營業務的日益重要，金證股份敏銳捕捉到這一市場機遇，加大在自營科技領域的投入，通過整合自身技術優勢和行業經驗，研發出一系列滿足自營業務需求的創新產品和解決方案 。公司在固收策略交易系統等領域取得了顯著成果，成功中標海通證券固收策略交易系統項目 。該系統涉及債券、國債期貨、大宗商品等多種交易品種，支持全棧信創適配，涵蓋通用策略交易、手工交易、策略研發及回測管理、行情處理、風險管理、數據管理等核心功能，有效提升了金融機構自營業務的信息化、智能化水平和投資管理能力 。

在技術創新層面，金證股份緊跟時代步伐，在信創和人工智能領域取得了令人矚目的成果 。在信創領域，金證股份積極響應國家信創戰略，全面加快應用系統和技術平臺的信創步伐 。公司攜手華為、騰訊云等行業生態伙伴，共同打造信創整體解決方案，逐步推進全域信創 。其新一代信創核心系統在頭部券商相繼落地，其中 FS2.5 上線國信證券、中信建投證券、中金財富證券等多家頭部券商 ；A8 中標某頭部券商新一代投資交易系統建設項目 。這些成果不僅體現了金證股份在信創領域的技術實力和創新能力，也為金融行業的信創轉型提供了有力支持，推動了金融行業信息技術應用創新的發展進程 。

在人工智能領域，金證股份更是深度布局，自主研發了金融領域特定場景大語言模型 K - GPT 及大模型應用平臺 。K - GPT 基于金證股份多年來在金融領域的深厚技術積累和數據沉淀，結合先進的人工智能算法和自然語言處理技術，具備強大的金融知識理解、分析和生成能力 。它能夠為投顧、營銷、客服、風控、投研等多個業務場景帶來創新的智能金融產品及解決方案 。在智能投顧方面，K - GPT 可以根據投資者的風險偏好、投資目標等個性化信息，提供精準的投資建議和資產配置方案 ；在智能客服領域，能夠快速準確地回答客戶的咨詢和問題，提升客戶服務體驗和效率 ；在智能風控方面，通過對海量數據的實時分析和風險預測，有效防范金融風險 。此外，金證股份還積極開展代碼大模型 K - CODE 的研發，致力于提升軟件開發效率和質量，進一步推動金融科技行業的創新發展 。

金證股份還與行業大模型及會話智能領先企業循環智能達成深度合作 ，通過優勢互補，整合雙方在技術、數據和行業經驗等方面的資源，共同探索人工智能在金融領域的更多應用場景和創新模式，為客戶提供更加全面、優質的智能金融服務 。

未來展望：機遇與挑戰并存

展望未來，金證股份的發展既充滿了機遇，也面臨著諸多挑戰，可謂機遇與挑戰并存。

從機遇方面來看，金融市場的持續發展為金證股份提供了廣闊的市場空間 。隨著我國經濟的不斷發展，金融市場的規模持續擴大，金融機構對金融科技的投入也在不斷增加。無論是證券市場的進一步開放與創新，還是資管行業的規范化與多元化發展，都對金融科技服務產生了更為旺盛的需求。金證股份作為在金融科技領域具有深厚積淀的企業，憑借其在財富科技、資管科技和自營科技等核心業務領域的專業能力和豐富經驗，有望在這一市場需求增長的浪潮中，獲得更多的業務合作機會，進一步拓展市場份額，實現業績的穩步增長 。

技術創新的浪潮也為金證股份帶來了前所未有的發展機遇 。以人工智能、區塊鏈、大數據等為代表的新興技術在金融領域的應用前景極為廣闊，正在深刻改變著金融行業的運作模式和服務方式 。金證股份在人工智能領域已經取得了顯著成果，自主研發的金融領域特定場景大語言模型 K - GPT 及大模型應用平臺，具備強大的金融知識處理和分析能力，能夠為金融機構提供智能化的解決方案，提升金融服務的效率和質量 。在未來，隨著這些新興技術的不斷成熟和應用，金證股份若能持續加大在技術研發方面的投入，緊跟技術發展趨勢，不斷創新產品和服務，將有望在金融科技領域實現跨越式發展，成為行業技術創新的引領者 。

信創產業的蓬勃發展同樣為金證股份創造了有利的發展條件 。在國家信創戰略的推動下，金融行業對信創產品的需求日益增長，信創市場規模不斷擴大 。金證股份積極響應國家信創戰略，全面加快應用系統和技術平臺的信創步伐，與華為、騰訊云等行業生態伙伴緊密合作，共同打造信創整體解決方案 。其新一代信創核心系統在頭部券商相繼落地，展現出了強大的技術實力和市場競爭力 。在未來信創產業持續發展的進程中，金證股份有望憑借其在信創領域的先發優勢和技術積累，深度參與金融行業信創建設，為金融機構提供更加全面、可靠的信創產品和服務，助力金融行業實現信息技術的自主可控 。

然而，金證股份在未來的發展道路上也面臨著一系列嚴峻的挑戰 。行業競爭的日益激烈是金證股份必須面對的一大挑戰 。金融科技行業作為一個充滿活力和潛力的領域，吸引了眾多企業的參與，市場競爭愈發白熱化 。不僅有像恒生電子這樣的傳統金融科技巨頭，在技術研發、市場份額和客戶資源等方面與金證股份形成了激烈的競爭態勢 ；還有眾多新興的金融科技企業，憑借其獨特的技術優勢和創新的商業模式，不斷涌入市場，試圖分一杯羹 。在這樣的競爭環境下，金證股份需要不斷提升自身的核心競爭力，加強技術創新和產品研發，優化服務質量，降低成本，以在激烈的市場競爭中脫穎而出 。

政策變化帶來的不確定性也給金證股份的發展帶來了一定的風險 。金融行業是受到政策法規嚴格監管的行業，政策的任何變化都可能對金融科技企業的業務產生重大影響 。例如，監管部門對金融創新的規范和監管力度的調整，可能會影響金證股份相關創新產品和服務的推廣和應用 ；稅收政策、數據安全政策等方面的變化，也可能增加企業的運營成本和合規風險 。因此，金證股份需要密切關注政策動態，加強與監管部門的溝通與合作，及時調整業務策略和產品方向，以適應政策變化帶來的影響 。

技術變革的快速推進對金證股份的技術創新能力和應變能力提出了極高的要求 。在科技飛速發展的時代，新技術層出不窮，技術更新換代的速度極快 。如果金證股份不能及時跟上技術發展的步伐，就可能面臨技術落后、產品競爭力下降的風險 。例如，人工智能技術的不斷演進，對大語言模型的性能和應用場景提出了更高的要求 ；區塊鏈技術在金融領域的應用也在不斷拓展和深化 。金證股份需要持續投入大量的人力、物力和財力，加強技術研發和人才培養，建立高效的技術創新體系，以確保能夠及時掌握和應用最新的技術成果，為客戶提供具有競爭力的產品和服務 。

面對未來的機遇與挑戰，金證股份應堅定實施 “三基石” 業務戰略，持續深化在財富科技、資管科技和自營科技領域的布局，不斷提升核心業務的市場競爭力和盈利能力 。加大在人工智能、區塊鏈、大數據等新興技術領域的研發投入，加強技術創新和產品創新，推出更多具有創新性和差異化的金融科技產品和解決方案，滿足客戶日益多樣化的需求 。積極拓展市場渠道，加強與金融機構的合作，提升客戶服務質量，進一步鞏固和擴大市場份額 。加強風險管理和內部控制，建立健全風險預警機制和應對措施，有效應對政策變化和市場波動帶來的風險 。

金證股份的未來充滿了變數，但也蘊含著無限的可能 。只要公司能夠充分把握機遇，積極應對挑戰，不斷創新和進取，就有望在金融科技領域持續保持領先地位，實現可持續發展，為金融行業的數字化轉型和創新發展做出更大的貢獻 。