4月10日，拼多多暴跌6.16%，股價88.35元，市值1226.98億美元，對應8975億，大概是9000億，市盈率為7.98。

拼多多的財務報表非常干凈，從24年年報看現金577.68億，短期投資2737.92億，總現金合計3315.60億。

應收賬款只有36.79億，預付款項44.13億，規模都非常小。

財務費用為0，沒有有息負債，非流動負責只有32.98億，流動負責為1884.23億，主要是經營負債。

我們可以把拼多多理解為一個公司，沒有負債，手里有3315億現金，年利潤1124.35億，當前市值為9000億的一家公司。

如果把現金扣掉，5685億，凈利潤0增長的話，大概5年回本。

2024 年第四季度，拼多多實現營收 1106.10 億元，同比增長24.45%，實現經調整凈利潤 298.51 億元，同比增長 17.17%，收入和利潤增速均大幅放緩，收入端低于彭博一致預期，利潤端略高于彭博一致預期。

為什么拼多多估值很低，為什么拼多多業績增速下降？核心原因是公司加大平臺生態建設投入，聚焦高質量發展。

我們看看拼多多2024年電話會議的部分內容：

2024年：是我們推進高質量發展戰略以實現平臺生態系統可持續增長的關鍵之年；在平臺運營、商家服務支持和物流創新方面系統地實施積極措施，使平臺邁向高質量發展的新階段；盡管外部環境不斷變化、競爭加劇對我們的財務產生了一定影響，但我們對生態系統投資的決心不變，我們相信這一努力會在長期帶來可持續的回報；

商家權益保護委員會：今年1月初，成立了商家權益保護委員會，統籌平臺各項團隊，全面研究商家需求，收集商家反饋意見，優化商家經營體驗和服務機制，進一步完善平臺的生態建設，先后推出異常訂單預警、低價風險預警等多項舉措，給予商家更精細化的數據支持、持續助力商家提高投產比；

2025年：將繼續貫徹高質量發展戰略，積極履行平臺的主體責任，發揮平臺的數字化優勢，持續加大對供需兩側的投入，加速推進新質供給，持續推進進一步盤活中西部之間的經濟活力，全力構建商家、產業、消費者以及社會多方面共贏生態；

Q：在平臺生態建設上面，公司長期的目標和愿景是什么，會帶來什么樣的影響？

自去年的二季度以來，沿著平臺生態高質量發展這條主線，圍繞著商家的權益，推出了一系列的舉措。通過百億減免高質商家扶持計劃等一系列的措施有效的降低了商家的成本。利用平臺的數字化技術和資源，助力產業帶商家在產品和技術上創新，從而擴展更大的更廣闊的市場。這一系列舉措將平臺長期的生態建設進一步的深化供給側，從而實現了供給側的深度的變革，這也是我們高質量發展戰略的重心所在。

我們持續的為商家進行產品的創新和服務升級提供動力，通過做這一切，引領平臺邁入以質升級的新階段。隨著供給側的轉型升級，我相信越來越多的新質商家以及更多的高質量的產品會不斷的涌現，這能夠為消費者提供更豐富的產品選擇，能為他們提供更高質量的產品，更優質的購物體驗。

Q：過去幾個季度公司收入增速有放緩的趨勢，利潤也有一些波動，未來應該怎么看待收入盈利的變化？

我們在商家支持和運營成本環境的增加投資可能會在收入增長和利潤方面造成波動；這是我們在構建高質量商業生態系統過程中的預期情況。

從行業整體上來說，電商行業正在逐步的向注重品質、服務、體驗以及創新的方向轉變，這也對這個電商的平臺提出了更高的標準。我們當前對于商家權益的重視、新質商家的扶持，以及供應鏈深度變革的投入，不僅是響應這個號召，也是順應時代對于電商平臺更高的要求。

從長遠來看，構建商家、消費者以及社會多方供應的電商生態也會為公司的可持續發展奠定基礎，實現長期的回報。

拼多多在美股上市，很奇怪的一個點是它沒有在港股同步上市，在極端的關稅戰惡化情況下可能被迫退市，在流動性打擊下股價進一步暴跌。

但是這種暴跌對企業價值幾乎沒有傷害，海外美國業務就算放棄了也沒什么，退市最大的損失是美國的投資者拿不到錢，預計拼多多會在香港實現二次上市。

還有一種可能的風險是在極端低估的情況下，會不會被私有化退市？

我能想到的風險就是這些，如果流動性風險可以控制，當前的拼多多股票就是一個很好的金礦。

1、當前市場又到了垃圾時間，無所事事的時候就是加倉+學習+健身+發呆，等待市場下一個情緒爆發點我們獲利賣出。

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