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　　作者：零薪雇員

　　來源：雪球

　　關(guān)稅戰(zhàn)后 ， 醫(yī)藥行業(yè)將成為中國崛起的關(guān)鍵賽道 ， 在全球供應(yīng)鏈重構(gòu) 、 地緣政治博弈加劇的背景下 ， 醫(yī)藥行業(yè)尤其是創(chuàng)新藥已成為中國最具戰(zhàn)略價(jià)值的投資方向之一 。 不僅受益于國內(nèi)政策紅利和老齡化需求 ， 更在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中展現(xiàn)出中國創(chuàng)新實(shí)力 。

　　"健康中國2030"上升為國家戰(zhàn)略 ， 要求到2030年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)16萬億元 ， 醫(yī)藥研發(fā)投入強(qiáng)度超過發(fā)達(dá)國家水平 。 2024年政府工作報(bào)告首次提出 “ 加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 ” ， 生物醫(yī)藥被列為重點(diǎn)領(lǐng)域 ， 財(cái)政支持力度加大 。 《 “ 十四五 ” 生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃 》 明確2025年生物經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)22萬億元 ， 其中生物醫(yī)藥占比超40% 。 醫(yī)保談判動態(tài)調(diào)整 ， 2024年新增CAR-T 、 ADC藥物納入醫(yī)保 ， 加速創(chuàng)新藥商業(yè)化 。 醫(yī)保談判和集采常態(tài)化倒逼行業(yè)從低端仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型 ， 長期利好研發(fā)型企業(yè) 。

　　藥監(jiān)局加入ICH后審評審批提速 ， 2023年國產(chǎn)創(chuàng)新藥平均獲批周期縮短至6.2年 ， 較2018年減少3年 。 醫(yī)保談判動態(tài)調(diào)整機(jī)制 ， 2024年新增7款抗癌藥納入醫(yī)保 ， 價(jià)格降幅收窄至40% ， 保護(hù)創(chuàng)新回報(bào) 。

　　中國在高端醫(yī)藥 ， 如抗癌藥 、 疫苗 、 基因編輯技術(shù) ， 存在對進(jìn)口的依賴 ， 供應(yīng)鏈自主可控迫在眉睫 ， 目前mRNA疫苗 、 中和抗體等領(lǐng)域的突破已驗(yàn)證中國生物醫(yī)藥的創(chuàng)新能力 。 醫(yī)藥自主可控成剛需 ， 2023年中國醫(yī)藥進(jìn)口依存度仍達(dá)35% ， 高端設(shè)備 、 原料藥 、 生物制劑依賴歐美 ， 關(guān)稅戰(zhàn)后加速國產(chǎn)替代 。 2024年 《 醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計(jì)劃 》 提出2025年創(chuàng)新藥占比提升至40% ， 2023年僅25% ， 高端醫(yī)療器械國產(chǎn)化率突破70% ， 2023年約50% 。

　　醫(yī)藥行業(yè)增長確定性極強(qiáng) ， 中國60歲以上人口占比2024年突破21% ， 2035年將達(dá)30% ， 慢性病用藥 、 腫瘤藥 、 康復(fù)器械需求激增 。 人均醫(yī)療支出增速超GDP ， 2023年人均醫(yī)療支出6200元 ， 僅為美國的1/6 ， 2025年預(yù)計(jì)突破8000元 。

　　目前創(chuàng)新藥已進(jìn)入收獲期 ， License-out爆發(fā) ， 2023年中國創(chuàng)新藥海外授權(quán)交易額超400億美元 ， 而2021年僅150億 ， 2024年突破500億美元 。 典型案例 ： 包括百濟(jì)神州2024年P(guān)D-1歐洲上市 ， 首年預(yù)計(jì)銷售$5億 ； 科倫博泰2023年ADC授權(quán)默沙東 ， 首付款13.6億+里程碑93億 ； 恒瑞醫(yī)藥2024年P(guān)ARP抑制劑出海東南亞 。 2025年中國創(chuàng)新藥全球市場份額將從5%提升至10% 。

　　中國臨床實(shí)驗(yàn)成本僅為美國的30%-50% ， 推動本土藥企研發(fā)周期縮短 ， 如信達(dá)生物的PD-1從立項(xiàng)到上市僅用5年 。 中國癌癥新發(fā)病例占全球24% （ 2023年GLOBOCAN數(shù)據(jù) ） ， 患者招募速度是美國的3倍 ， 推動PD-1等藥物研發(fā)成本降低50% 。

　　中國CXO企業(yè)承接全球33%的研發(fā)外包 （ 2024年Q1數(shù)據(jù) ） ， 藥明康德臨床前研究報(bào)價(jià)比Lonza低40% 。 "一體化服務(wù)"模式成熟 ， 藥明生物2024年建成全球最大生物藥產(chǎn)能 ， 可同時(shí)生產(chǎn)100+臨床階段藥物 。

　　創(chuàng)新藥出海收入占比將從從2023年的8%提升至2025年的20% ， 生物醫(yī)藥領(lǐng)域PCT專利申請量保持15%年增長 ， 未來幾年將誕生3-5家千億市值的全球性Biotech企業(yè) 。

　　千變?nèi)f化的是人心 ， 波瀾起伏的是命運(yùn) ， 唯有堅(jiān)定的信念和行動 ， 可以陪我們走過一切 。