隨著2025年的到來，國內不少專家紛紛預測，通脹周期即將來臨，物價將持續上漲。這一觀點并非憑空臆斷，而是基于一系列的經濟數據和趨勢分析。資料顯示，我國M2（廣義貨幣供應量）規模已突破300萬億大關，與GDP之比達到2:1。在貨幣超發的背景下，理論上通貨膨脹應接踵而至。然而，現實卻與專家的預測大相徑庭。盡管貨幣供應量大增，國內物價水平卻呈現出“穩中有降”的趨勢。今年3月份的CPI（消費者價格指數）甚至出現了-0.1%的負增長。

面對貨幣超發與物價下降并存的矛盾現象，一些人開始質疑通貨膨脹是否真的如專家所預言的那樣即將來臨。然而，深入分析這一矛盾現象，我們或許能找到答案。首先，盡管M2規模龐大，但并不代表所有貨幣都有效進入了實體經濟。可能存在大量“沉睡”的貨幣或資金被鎖定在房地產市場、理財產品等高收益領域，未能有效流通至消費市場。其次，全球經濟環境、國際貿易形勢以及國內政策調整等因素也可能對物價產生影響。例如，全球經濟復蘇乏力、國際貿易摩擦加劇以及國內政策調控等因素都可能抑制物價上漲。

在通脹周期即將來臨的背景下，人們普遍關注的一個問題是：2025年究竟是現金為王還是資產為王？要回答這個問題，我們需要從多個維度進行分析。

01 為什么我國經濟會出現通縮周期？

我國當前經濟面臨通縮周期，其根源可歸結為兩大主要因素：貨幣流通的失衡與民眾消費行為的轉變。一方面，超發貨幣在金融體系內循環而未有效流入商品市場與資本市場，是維持商品市場價格穩定的關鍵因素。這一現象的實質在于投資信心的匱乏。自金融危機以來，全球及國內經濟環境的不確定性增加，企業對于投資的謹慎態度顯著增強，更傾向于保守經營而非擴張生產。

這種心態的轉變，使得大量新增貨幣并未如預期般涌入實體經濟領域，而是徘徊于金融系統內部，進行著一系列的金融操作與資產重配。因此，盡管貨幣供應量大增，但并未對商品市場構成實質上的推動作用，物價得以維持相對穩定。

不過，恢復投資信心并非一朝一夕之事。它需要一系列政策的支持，包括財政政策的寬松、貨幣政策的適度調整以及市場環境的優化等。此外，全球經濟復蘇的態勢亦將對此產生深遠影響。當全球經濟回暖，企業盈利預期改善，投資意愿自然會有所增強，從而推動資金流向實體經濟，打破貨幣空轉的循環。

另一方面，之前疫情帶來的經濟沖擊使得民眾收入水平普遍下降，進而影響了消費習慣。在收入減少的情境下，消費者自然而然地縮減了非必需品支出，轉而更加注重儲蓄與基本生活需求滿足。例如，小家電的更新換代不再是優先考慮的事項，只要現有設備能正常使用，便無需更換新品。這種消費模式的轉變，導致了市場需求的大幅縮減，商品流通速度放緩，進而引發了一系列連鎖反應：企業庫存積壓、生產意愿降低、商品價格下跌等。

要扭轉這一趨勢，需從多方面入手。一方面，各地應出臺更多針對性的政策措施，以提振消費信心。例如，通過減稅降費、發放消費券等措施直接增加居民可支配收入，或是通過優化社會保障體系減輕民眾負擔，從而激發消費潛力。另一方面，企業亦需調整經營策略，靈活應對市場變化。在需求不足的情況下，通過產品創新與營銷策略調整來吸引消費者，同時加強成本控制與效率提升，以應對可能的價格戰。

此外，還需注意的是，通縮并非全然負面之現象。適度的通縮有助于降低債務負擔、提升企業盈利能力及投資回報率。然而，過度的通縮則可能抑制經濟增長、損害消費者與企業利益。因此，政策制定者需精準把握調控力度與時機，力求在保持物價穩定與促進經濟增長之間找到平衡點。

02 究竟現金為王還是資產為王？

在經濟風云變幻的當下，2025年究竟該秉持“現金為王”還是“資產為王”的理念，成為了人們熱議的話題。針對這一議題，國內存在著截然不同的兩種觀點。一方認為，在貨幣超發的背景下，通貨膨脹的來臨無可避免，因此，唯有持有資產方能確保財富的保值增值。而另一方則持相反觀點，他們認為在當前國內實體經濟低迷、資產泡沫顯著的情境下，“現金為王”才是更為明智的選擇。

然而，深入分析后我們會發現，無論是持有現金還是資產，其合理性均取決于所處的經濟周期。具體而言，在通脹周期中，持有資產能夠確保財富的保值增值；而在通縮周期中，持有現金則能有效規避資產泡沫破裂的風險。當前，我們正處在一個通縮周期之中，因此，持有現金具有三大顯著優勢。

第一，應對人生波動

在通縮周期中，實體經濟通常面臨不景氣的情況，這導致多數人的收入減少。此時，持有現金成為應對失業、疾病等突發情況的重要手段。現金可以迅速轉化為生活必需品，為家庭提供必要的經濟支持。相比之下，其他投資工具如股票、房地產等，在通縮期間可能面臨價值縮水的情況，無法提供足夠的流動性來應對突發狀況。因此，在通縮周期中持有現金，可以增強個人和家庭的經濟穩定性，減少因經濟波動帶來的不確定性。

第二，購買力增強

通縮周期的一個顯著特點是物價整體呈現下跌趨勢。這意味著現金的購買力將逐漸增強。在通脹環境中，貨幣的購買力不斷縮水，而通縮則為持有現金的人提供了增加購買力的機會。例如，在房價下跌的通縮周期中，用同樣的現金可以購買更多的房產資源。此外，在商品價格持續下跌的情況下，消費者可以等待更便宜的價格出現，從而以更低的成本獲得所需商品。因此，在通縮周期中持有現金，不僅可以保護資產免受通脹侵蝕，還可以利用物價下跌的時機增加購買力。

第三，抄底資產市場

在通縮周期中，資產泡沫容易被擠破。這意味著股市、樓市等資產市場可能出現大幅下跌的情況。然而，這也為投資者提供了抄底的機會。持有現金的投資者可以在資產價格處于低位時入市購買，從而獲得更多的投資機會。例如，在樓市低迷的時期，房價已經下跌了30%，并且未來仍有下跌空間。

此時，手里有現金的投資者可以逢低購買房產，以較低的成本獲得優質資產。同樣地，在A股市場存在泡沫的情況下，只有投機價值而沒有長期投資價值。一旦股市進入長期熊市階段，手里有大量現金的投資者可以抄到底部機會。因此，在資產泡沫逐步破裂的情況下持有現金，可以為投資者提供更多的投資機會和盈利空間。

總的來說，在通縮周期中持現金具有三大好處：應對人生波動、購買力增強和抄底資產市場。這些優勢使得現金成為應對通縮周期的理想選擇。當然在持有現金的同時，我們也應該關注其他投資機會和風險情況，通過合理配置資產實現財富保值增值的目標。