本周市場受到關(guān)稅戰(zhàn)的影響出現(xiàn)了先抑后揚(yáng)的走勢。周一出現(xiàn)了黑色星期一，全球資本市場均出現(xiàn)大跌。隨后在國家隊(duì)加大入市力度以及社會(huì)多方積極救市之后，資本市場出現(xiàn)了回升的態(tài)勢，而前期漲幅比較大的科技股也在大幅調(diào)整之后迎來了大反彈的機(jī)會(huì)。

特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，屬于倒行逆施，對(duì)于全球資本市場造成了巨大的沖擊，特別是美股在特朗普宣布發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)之后大幅下跌。特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)更多的是采取的極限施壓手段，屬于訛詐行為。關(guān)稅戰(zhàn)之后，美股先是大跌，隨后特朗普又出爾反爾，表示對(duì)大多數(shù)國家暫停90天加征關(guān)稅帶動(dòng)美股出現(xiàn)大幅回升，亞太股市在周四也出現(xiàn)大幅上升，之后延續(xù)了震蕩的走勢。

A股方面，本周除了周一出現(xiàn)大跌之外，隨后眾志成城，多頭的力量不斷積蓄，帶動(dòng)市場出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈。雖然還沒有完全收復(fù)失地，但是市場的信心已經(jīng)得到了有效提振，至少投資者的恐慌情緒已經(jīng)大大減少。堅(jiān)守價(jià)值投資的本質(zhì)上還是要在長期投資中抓住好股票、好基金，做長期投資不要過多的關(guān)注短期市場的波動(dòng)。

事實(shí)上有很多因素是無法預(yù)測的，比如這次特朗普在4月2日宣布向主要貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅是灰犀牛，在之前大家已經(jīng)有所預(yù)期，但是特朗普突然向多個(gè)貿(mào)易伙伴加征高比例關(guān)稅，這是黑天鵝。從全球資本市場的走勢也可以看出來，在特朗普宣布完大比例加征關(guān)稅之前，全球資本市場走勢整體平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)大跌。說明大家沒有預(yù)測到特朗普會(huì)極限施壓大比例加征關(guān)稅。

我們?yōu)榱司S護(hù)國際貿(mào)易公平原則，堅(jiān)守立場堅(jiān)決反擊，對(duì)特朗普的一意孤行做出重要一擊。特朗普在國內(nèi)的壓力越來越大，一方面超市出現(xiàn)搶購潮，物價(jià)飛漲，本來就飽受了多年通脹之苦的美國居民不得不承受更高的物價(jià)，這使得全美各地爆發(fā)了上千場游行示威，抗議特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)。另一方面美股出現(xiàn)了急跌，而美國家庭資產(chǎn)50%以上都在股票市場上，美股的下跌不僅讓居民家庭資產(chǎn)縮水，而且讓很多華爾街金融機(jī)構(gòu)、華爾街投資大佬坐不住了，補(bǔ)保證金的壓力巨大。所以特朗普在各方的壓力之下，不得不退讓，對(duì)多數(shù)國家暫停90天加征關(guān)稅。當(dāng)然這一次沒有包括中國，因?yàn)橹袊鴮?duì)特朗普的關(guān)稅政策進(jìn)行了堅(jiān)決反制，我們也有底氣和美和特朗普進(jìn)行這種極限拉扯，以戰(zhàn)促合是最好的談判策略。

如果面對(duì)特朗普的這種關(guān)稅訛詐，我們就順其意，可能會(huì)使得對(duì)方的胃口更高，甚至可能提出更高的無理要求，我們堅(jiān)決反制讓特朗普占不到便宜，而且他在國內(nèi)面臨的壓力更大，讓特朗普主動(dòng)找我們談，這時(shí)候就好談得多，所以反制不是目的，而是手段。最終相信中美雙方還會(huì)重新走向談判桌，達(dá)成雙方能夠接受的《關(guān)稅協(xié)定》，讓中美貿(mào)易逐步恢復(fù)正常軌道。

由于特朗普經(jīng)常出爾反爾、舉棋不定。所以這段時(shí)間關(guān)稅戰(zhàn)方面可能還會(huì)有一些反復(fù)，反映在資本市場上就會(huì)有一定的震蕩。我們只能以靜制動(dòng)，以不變應(yīng)萬變，堅(jiān)定持有好資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)是最好的投資策略。今年以來我國“科技牛”行情已經(jīng)開啟，如果不是受到關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊，現(xiàn)在“科技牛”的行情還會(huì)延續(xù)。

當(dāng)然，關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)于“科技牛”行情只造成了短期的震蕩，不會(huì)改變“科技牛”中長期的趨勢。經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)整之后，以人形機(jī)器人為代表的AI板塊仍然有望領(lǐng)漲兩市，出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，港股的科技互聯(lián)網(wǎng)也有望走出大幅反彈的走勢。“科技牛”行情帶來賺錢效應(yīng)，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)。

近期我們看到消費(fèi)白馬股已經(jīng)開始出現(xiàn)回升，特別是在離境退稅的政策之下，免稅板塊集體大漲，帶動(dòng)消費(fèi)板塊回升，另外一些低估值高分紅率的紅利板塊也出現(xiàn)了回升的態(tài)勢，市場板塊出現(xiàn)輪動(dòng)，這是好的現(xiàn)象，也為下一步行情的深化帶來了機(jī)會(huì)。

去年12月20號(hào)左右，我發(fā)布了2025年十大預(yù)言，明確講到2025年，美國股市見頂回落風(fēng)險(xiǎn)加大，美元指數(shù)會(huì)回落，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)延續(xù)降息周期，歐美經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩，A股和港股則會(huì)在政策支持以及居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的推動(dòng)之下延續(xù)去年“9·24”政策之后的這輪牛市行情，現(xiàn)在來看之前的預(yù)言都已經(jīng)得到了初步驗(yàn)證，雖然關(guān)稅戰(zhàn)打亂了A股和港股這輪牛市的節(jié)奏，但是不會(huì)改變牛市的中長期趨勢。

本周匯金公司加大入市力度，并且明確發(fā)公告將擔(dān)任起中國版平準(zhǔn)基金作用。當(dāng)市場出現(xiàn)非理性下跌的時(shí)候果斷入場，央行表示在必要的時(shí)候會(huì)給匯金公司提供充足的再貸款支持，這極大地提升了市場的信心。另一方面，社保、險(xiǎn)資、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者紛紛宣布加大對(duì)于權(quán)益的投資比例，很多央國企帶頭發(fā)布回購、增持公告，提振市場信心。很多大銀行也發(fā)布公告，除了增持回購自身股份以外，還會(huì)加大對(duì)于上市公司再貸款的支持，支持其他上市公司進(jìn)行增持、回購。這一系列的措施顯示出我們?nèi)f眾一心，同仇敵愾，一起維護(hù)中國資本市場的穩(wěn)定，為我們未來的關(guān)稅戰(zhàn)以及相關(guān)談判打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

當(dāng)前經(jīng)過了一輪調(diào)整之后，很多優(yōu)質(zhì)的股票已經(jīng)跌出了價(jià)值，很多優(yōu)質(zhì)的基金也充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在處于比較好的布局時(shí)機(jī)。人形機(jī)器人是我國繼家電、手機(jī)、新能源汽車之后重點(diǎn)發(fā)展的第四大產(chǎn)業(yè)賽道，2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)的元年。未來隨著硬件和軟件的突破，人形機(jī)器人有望走進(jìn)工廠、走進(jìn)商場、最終會(huì)走進(jìn)千家萬戶，像家電、手機(jī)、新能源汽車一樣普及。人形機(jī)器人作為新的產(chǎn)業(yè)賽道，也為我們尋找下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)開辟了新的路徑。我國政府已經(jīng)表示我們擁有很多有效的工具來拉動(dòng)內(nèi)需，對(duì)沖外貿(mào)方面可能受到的影響，提振內(nèi)需至關(guān)重要，因?yàn)橹挥欣瓌?dòng)內(nèi)需，消化很多行業(yè)的過剩產(chǎn)能，啟動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期，在應(yīng)對(duì)美國關(guān)稅戰(zhàn)的同時(shí)來發(fā)展我們新經(jīng)濟(jì)，這同時(shí)給資本市場也帶來了新一輪增長的機(jī)會(huì)。

雖然現(xiàn)在關(guān)稅戰(zhàn)還沒有完全結(jié)束，后續(xù)還存在很多變化和考驗(yàn)，我們要堅(jiān)定信心、相信國運(yùn)、眾志成城，最終一定能夠打贏這場關(guān)稅戰(zhàn)，既維護(hù)我國合法權(quán)益，而且能夠在國際貿(mào)易上找到更好的機(jī)會(huì)和定位，為下一輪我國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)力量。從資本市場投資來看，這一輪關(guān)稅戰(zhàn)帶來的調(diào)整剛好也為投資者帶來了較好的進(jìn)場機(jī)會(huì)。巴菲特廣為人知的一句話就是“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪”。去年巴菲特大量減持美股，而且是在全球資本涌入美股的時(shí)候減持，體驗(yàn)出戰(zhàn)勝貪婪這樣重要的原則。這段時(shí)間在A股市場、港股市場受到短期沖擊造成好股票下跌的時(shí)候，也是我們應(yīng)該戰(zhàn)勝恐懼的時(shí)候，只有堅(jiān)持做價(jià)值投資，進(jìn)行逆向布局，未來才能獲得更好的投資回報(bào)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）