當地時間 4 月 9 日晚上，美國海關發布對等關稅的最新公告，對中國的關稅稅率上調至 125% ，對其他特定國家的對等關稅稅率恢復至 10% ，自 2025 年 4 月 10 日起生效。 綜合新華社、央視新聞報道，美國總統特朗普本月 2 日在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征 10% 的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。 關稅陰云迅速籠罩全球金融市場，風險資產遭遇集體拋售，全球資本市場仿佛被卷入一場“血雨腥風”的風暴。

面對這一持續的緊張局勢和加劇的對抗，我們該為不確定性和波動做好準備。這場看似關稅摩擦的對峙，本質上是全球最大 消費國與最大制造國之間的激烈博弈。 《北大金融評論》編輯部系統梳理前沿研究成果，深度解構中美經貿關系的底層邏輯。

對等關稅的背景與起因

中國社會科學院學部委員

余永定

中美關系“合則兩利，分則俱傷”，重點是要加強對話、增信釋疑、促進合作。當然，中國不怕打關稅戰，但是，由于關稅戰“殺敵一千，自損八百”的性質，從自身利益出發，美方應該有動力避免貿易摩擦的進一步升級。于中國而言，應保持從容應對的定力與信心，盡最大力量避免貿易摩擦的升級。

對等關稅的影響分析

東吳證券首席經濟學家、研究所聯席所長

蘆哲

關稅是特朗普2.0政策框架中的重要一環。在競選階段，特朗普分別提出對海外加征10%—20%、對華加征60%以上關稅主張，并撤銷對中國的永久正常貿易關系（PNTR）。2024年共和黨綱領還承諾，將通過《特朗普互惠貿易法》（Trump Reciprocal Trade Act）、對外加征關稅等方式平衡美國貿易余額，保護美國免于不正當競爭。

對于特朗普2.0政策框架而言，相較于有什么政策，政策執行的節奏和力度才是最大的不確定性。 因此，復盤特朗普1.0時期對華關稅的形式與落地節奏，對于判斷其將對我國出口造成影響，并有針對性地出臺相關舉措，具有重要的現實意義。

遼寧大學校長、國家級人才稱號特聘教授

余淼杰

應該認識到，美國發動貿 易戰、對中國產品加征關稅并不符合任何一方的根本利益。

過去幾十年的全球化徹底改變了全球生產格局，全球價值鏈占GDP的比重顯著提升，各國之間的生產網絡逐漸復雜化，開始變得“牽一發而動全身”。但疫情以來全球供應鏈頻繁經歷“斷鏈”：港口擁堵造成中轉不暢，通脹高企造成運費上升，地緣沖突加劇供應鏈風險。而供應鏈受阻正是全球供給能力不足、生產成本上漲的主因之一，直接制造了各大經濟體的通脹壓力。中美兩國是全世界最大的兩大經濟體，也是全球價值鏈中兩大重要的區域價值鏈中心，為解決具有全球性影響的通脹危機，推動全球經濟增長，自然應該在造成通脹的根本原因上加強協作而非制造阻礙。例如調停俄烏沖突、協同解決港口擁堵問題等方面都是中美可以合作的方向。

對等關稅的應對策略

新加坡交易所中國區主席、董事總經理

陳慶

近年來，國際形勢錯綜復雜，中國企業出海面臨諸多挑戰，關稅壁壘不斷升級。2024年9月起，美國對中國光伏電池組件、鋰電池等產品征收高額關稅，歐盟也對中國新能源汽車征收高達35.5%的額外關稅等。高額的關稅重壓，極大地限制了中國企業進入歐美市場的機會。

綠色轉型不再是個別行業的被動應對，而是全行業都必須積極投身的發展潮流。如今，沒有任何一個行業能夠置身事外，綠色轉型成為各行業順應時代趨勢的必然選擇。中國出海企業若想在國際市場站穩腳跟，贏得認可和競爭優勢，不僅要克服傳統的貿易關稅等挑戰，更需積極踐行ESG理念，推動低碳轉型，實現“綠色出海”。

對外經濟貿易大學中國WTO研究院院長

屠新泉

不同于“老三樣”，“新三樣”產品投資周期長、科技含量高，對于融資與風控的要求更高。《關于推動外貿穩規模優結構的意見》中提出，要培育汽車產業出口優勢，創新汽車產業金融產品和服務，更好地發揮出口信用保險在新能源汽車、光伏產品等重點領域發展中的作用，為“新三樣”順利“出海”保駕護航。中國人民銀行采取諸多金融措施，大幅降低了實體經濟的融資成本，通過針對性金融創新產品，增加了對重點行業中小微與民營外貿企業的融資支持，“政府-銀行-保險”機制下的“境內貸款+跨境融資+出口信用保險”金融組合拳幫助小微企業應對海外市場供需、匯率波動。金融創新業務推動了企業融資多元化，跨境收支業務的不斷升級幫助跨境電商暢通資金鏈，提升了企業“走出去”的效率。另外，我國持續優化跨境貿易結算環境，提高貿易便利化水平，各省搭建的跨境金融結算平臺，有效吸引了多家金融機構入駐，提升了企業收付匯效率，拓寬了企業的投融資渠道，推動了人民幣國際化進程。