在中美貿易戰持續升級的背景下，國防軍工板塊憑借需求剛性、內需驅動占比高、強計劃性等特性，展現出較強的抗波動能力；疊加2025年為全年加速完成“十四五”計劃之年，軍工板塊確定性不容忽視。

逐夢長空，叩問蒼穹。航空航天ETF將于4月14日起正式發售，代碼簡稱看這里！

場內擴位簡稱：航空航天ETF

認購代碼159227

作為行業指數，這只ETF有何特點？跟蹤指數又有何配置價值？

這只指數有何特點？

航空航天ETF跟蹤國證航空航天行業指數（代碼CN5082，簡稱國證航天），該指數由滬深北交易所航空航天行業的證券組成，以反映該行業證券的整體走勢。

選樣方法上，國證航天從國證三級行業為航天航空的股票中選取自由流通市值靠前的50只股票，指數樣本每半年調整一次。指數采取自由流通市值加權，單個樣本權重上限15%。

數據來源：深圳證券信息有限公司、ifind、華夏基金

指數精選航天航空裝備、軍工電子、地面兵裝領域的優質企業，深度契合新質生產力發展方向。截至2025年3月26日，指數前十大成份股均為航空航天與國防行業股票，合計權重53.64%。

數據來源：Wind，截至2025-3-26，以上個股不構成投資建議。

從行業分布看，國證航天申萬一級行業中軍工行業占比達99.2%，申萬二級行業中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達：65.8%、16.8%、7.4%及7.2%，指數前三大行業集中度達90%。

數據來源：wind，數據截至2025.03.31

相較于中證軍工、中證國防指數，國證航天在航空裝備、航天裝備領域的占比更高，聚焦于軍工領域中的空天力量。空中力量在現代戰爭中作用日益凸顯，行業技術門檻極高，涉及眾多高端技術和復雜工藝，在軍工產業鏈中的價值量占比較高。

從市值風格看，國證航天小盤風格更加凸顯，成分股市值低于100億的個數占比達38%（中證軍工、中證國防分別為14%、10%），遠低于同類指數。

數據來源：Wind，截至2025-3-26。

作為典型的小盤成長指數，指數彈性較大。從歷史表現看，國證航天指數2005年以來年化收益率為19.74%，近一年、近三年及近五年漲幅分別為16.22%、-7.72%及32.18%，高于市場主流寬基。

數據來源：wind，數據統計區間為2004.12.31-2025.4.2。國證航天指數表現：指數近5年（2020-2024）完整年度漲跌幅為：76.34%、11.34%、-28.08%、-13.3%、14.5%；指數歷史業績不預示基金產品未來表現。

中長期投資價值怎么看？

基本面邊際有望改善。中金公司研報認為，2024年至今，航空航天科技板塊業績受需求影響逐步筑底。在宏觀環境快速變化的背景下，行業仍具備較強的需求剛性和長期確定性，伴隨“十四五”收官及行業擾動因素淡化，行業景氣復蘇可期，低基數下板塊有望于2025年迎來補償式增長。

資料來源：iFinD，中金公司研究部

行業兼并重組加快，板塊迎持續催化。軍工行業央國企眾多且當前資產證券化率仍相對偏低、存在較多非上市優質資產。隨著市場并購重組步入活躍期，軍工行業兼并和資產注入步伐有望加快，有望對板塊形成持續催化。

資料來源：iFinD，興業證券

“十五五”規劃在即，新一輪景氣周期開啟。參考歷史經驗，從五年規劃啟動編制，到正式落地的第一年，軍工行業的超額收益通常較為明顯。隨著“十五五”規劃編制推進、落地，軍工行業新一輪景氣周期開啟。

資料來源：iFinD，興業證券

政策重視，“航天強國”重要性不斷提升。同時2025年政府工作報告中強調了航天航空行業的重要性，將推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展，推動我國從“航天大國”邁向“航天強國”，實現航天技術的廣泛應用和產業的高質量發展。

其次，人工智能、軍工 AI 等技術突破推動裝備升級，無人裝備、軍事智能化、衛星互聯網等新質生產力方向成為投資熱點，疊加民機、軍貿等領域的市場拓展，打開長期增長空間。

1）大飛機：截至2025年2月5日，C919共交付16架。在旅客承運方面，2024年12月19日C919累計承運旅客人數突破100萬人次，大飛機批產及交付能力提升有望引領航空產業升級，成分股深度受益。

2）低空經濟：低空產業規劃及企業取證節奏提速，低空經濟應用場景有望加速落地，推動飛行器、空管系統以及相關基礎設施投資的增長；

3）商業航天：2025年衛星互聯網工程、千帆星座組網發射有望常態化，多型可復用火箭有望陸續首飛，商業航天有望打開航天產業鏈企業的成長空間。

當下軍工板塊值得買嗎？

當前，從資金避險與輪動效應的因素看，軍工板塊配置價值值得關注。

在美國所謂的“對等關稅”席卷全球的背景下，國防軍工行業天然具有需求剛性、內需驅動占比高、強計劃性等特性，軍工作為逆周期板塊獲資金青睞；

同時，科技股高位調整后，部分資金轉向估值相對低位的軍工賽道，推動短期行情，2025行業有望供給與需求共振。

不過也許要注意，航空航天指數波動率也較高，更適合風險偏好偏高的客戶或者資產配置中一環，感興趣的投資者也可以關注！

風險提示：1.本基金為股票基金，主要投資于標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和收益高于混合、債券與貨幣市場基金，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.本基金主要投資于標的指數成份股及備選成份股。投資于本基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3.本基金主要投資于香港證券市場中具有良好流動性的金融工具，面臨匯率風險、香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。4.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。5.基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。7.中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。8.本產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。9.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎。