本文來自 虎說天下

特朗普真的有點慌了，美債 10 年期收益率宛如脫韁野馬，陡然飆升至 4.46%。回溯過往數月，美債收益率一直處于相對穩定的區間，去年年底還穩穩維持在 4.2% 左右。如此突兀的大幅上揚，背后無疑是有 “神秘力量” 在大規模拋售美債。

或許不少人會疑惑，拋售美債緣何會引發收益率上升？其實原理并不復雜。當市場上出現大量美債拋售時，若想吸引其他投資者接手，就不得不提高利息作為誘惑，否則，誰又愿意在風險增加的情況下買入美債呢？由此可見，美債收益率的攀升，恰恰反映出美債在市場上的銷售困境，大概率是有 “老六” 在暗中大規模拋售。

當前，正值中美關稅大戰的白熱化階段，局勢劍拔弩張。美國率先發難，將對中國的關稅從 50% 陡然加征至 84%，而中國也迅速予以強硬回擊，對自美國進口的商品同樣加征 84% 關稅，自 4 月 2 日起，雙方你來我往，層層加碼。就在這一敏感且關鍵的時刻，美債市場卻突發拋售風波，這無疑讓本就因關稅戰而氣急敗壞的特朗普更加焦頭爛額。畢竟，美債市場的穩定對于美國經濟而言，堪稱天字一號大事，一旦美債出現嚴重問題，美國經濟必將遭受重創，甚至可能引發全球金融市場的連鎖反應。

那么，究竟是誰在這場美債拋售風波中充當了 “攪局者” 的角色呢？遺憾的是，目前這仍是一個未解之謎。

美國國債市場的特性，其一，美債拋售采取匿名形式，使得拋售者的身份難以追蹤；

其二，若拋售的美債無人接盤，發行機構便不得不強制接盤，這無疑給發行機構帶來了巨大壓力；

其三，倘若有人大規模拋售舊美債且無人承接，那么新發行的美債就必須提供更高的利率，以吸引投資者；

其四，美債市場與股票市場類似，拋售行為一旦集中爆發，極易引發踩踏效應，進而導致利率瘋狂暴漲。如此復雜的市場機制，使得我們在短期內難以確切知曉究竟是誰在拋售美債，通常要到下個月相關數據公布時，才有可能一窺究竟。

畢竟特朗普執政期間，其一系列激進且傲慢的外交政策，得罪了不少國家。以與越南的談判為例，談判結束后，特朗普竟在社交媒體上公然發文 “KISS MY ASS（親我屁股）”，這般無禮之舉，無疑是對所有尋求與美國談判國家的公然侮辱，將這些國家的尊嚴踐踏于腳下。如此行徑，讓眾多國家心生不滿與反感，也為美債拋售風波增添了更多不確定性，畢竟在這種情況下，很難說哪些國家不會借此機會表達對美國的不滿。

在美債拋售主體的猜測上，輿論場上也是眾說紛紜。日本經濟新聞率先發聲，直指是中國在大量拋售美債；然而，美國福克斯新聞媒體卻針鋒相對，一口咬定拋售的罪魁禍首是日本。雙方各執一詞，互不相讓，使得美債拋售事件愈發撲朔迷離，宛如一部現實版的 “無間道”。有一點是清晰的，日本出于自身經濟利益以及與美國的同盟關系考量，即便在拋售美債，也不敢輕易承認；而美國鑒于中國在美債市場的巨大影響力以及中美之間復雜的經濟貿易關系，即便懷疑中國，也不敢貿然直言。

美債拋售風波背后，是全球經濟格局的深刻調整以及各國利益的激烈博弈。在這場沒有硝煙的金融戰爭中，各方勢力都在小心翼翼地權衡利弊，做出對自己最有利的選擇。

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