特朗普的貿易戰打得如火如荼，攜程的梁建章卻還在鼓勵大家生孩子。

近期，“人口專家”梁建章又出豪言，他認為“打贏貿易戰需多發家庭補貼”。

他提出，“貿易戰的根本還是科技戰和人才戰，而人口眾多則是龐大人才規模的基礎。當今，大學教育是從事科技事業的前提。雖然美國的總人口僅為中國的四分之一，但美國的大學及以上學歷的人口卻長期高于中國，這是美國科技力量領先中國的重要原因。”

不過今天我們不談梁先生的觀點是否正確，我們來談談他家的攜程，近期的股權變動可能要更加精彩。

根據最新披露的20-F文件顯示，截至2025年2月28日，攜程總股本已經漲到6.5億股，創始人梁建章持股比例從悄悄漲到5.3%，別看只增加了0.3個百分點，按現在2784億港元的市值算，那可是實打實多了8.3億身家。CEO孫潔也不聲不響把持股從1.9%提到2.1%，這兩位高管明顯在用真金白銀給市場打強心針。

最戲劇性的要數百度的撤退——曾經持股9.4%的大股東，現在只剩7%的股份，一年時間狂甩2.4個百分點。要知道十年前百度靠投資去哪兒網賺得盆滿缽滿，后來攜程合并去哪兒讓百度坐穩大股東寶座，光是減持套現就撈了幾十億美金。

現在倒好，百度又搞出20億美元可交換債券的花活，擺明要繼續甩賣攜程股票，這波操作簡直把"渣男"屬性點滿了。最諷刺的是攜程現在市值2784億港元，居然反超了百度這個"前夫哥"。

百度宣布其本金總額為20億美元的于2032年到期的可交換債券的定價。百度2025年3月12日或前后完成債券發行，該等債券參考攜程于港交所上市的普通股。于滿足若干條件的情況下，百度可選擇以公司持有的攜程股份代替現金交付或以現金及攜程股份結合的方式交付。

國際資本大鱷們倒是聞著味兒就來了。貝萊德(BlackRock)突然殺入持股5.3%，Capital World Investors雖然減持0.1%但仍有6.2%股份。這幫華爾街之狼的算盤打得精著呢——攜程2024年營收533億，比疫情前的2020年翻了近三倍；凈利潤更夸張，從2022年13.67億飆到172.27億，這賺錢能力堪比印鈔機。住宿預訂和交通票務兩大業務就貢獻了419億收入，連小眾的旅游度假業務都猛漲38%。

現金流這塊更是壕無人性，賬上躺著484億現金加短期投資，比某些小儲備還多。負債表也漂亮得不像話，1427億所有者權益對991億總負債，這安全墊厚得能讓同行眼紅到滴血。就是四季度凈利潤環比暴跌68%有點扎眼，不過22億的絕對值還是吊打去年同期，分析師都說這是季節性波動不用慌。

跨境業務成了新增長引擎，入境游預訂量直接翻倍，免簽國家游客增長150%。梁建章在財報會上興奮得像個拿到新玩具的孩子，說要砸錢搞AI和入境游，最近還專門調整高管架構，把AI產品研發提到戰略高度。不過也有隱憂，四季度毛利率降到79.1%的兩年低點，營銷費用卻暴漲45%，看來搶市場也不容易。

現在最大的懸念就是百度什么時候徹底讓位。按這個減持速度，可能用不了半年，貝萊德或者Capital World Investors就要登頂大股東寶座。港股投資者倒是很買賬，凈流入3.7億，主力平均成交價比散戶還高2塊錢，明擺著在玩"割韭菜"的套路。美股那邊TCOM.OQ的走勢更猛，三個月漲了15.53%，看來老外更看好攜程的國際化故事。

這場資本大戲最精彩的莫過于各方勢力的博弈——創始人穩扎穩打增持股份，百度且戰且退套現離場，國際資本虎視眈眈準備接盤。梁建章嘴上說著要專注產品創新，背地里估計早就在盤算怎么應對股權變局。

截至2024年12月31日，攜程現有資產為1121億元（約153.6億美元），攜程持有的現金及現金等價物為484.39億元（約66.36億美元），受限制現金為26.54億元（約3.64億美元），短期投資為284.75億元（約39億美元），總資產為2425.81億元（約332.33億美元）。

商場如戰場，今天還推杯換盞的合作伙伴，明天可能就變成兵戎相見的競爭對手。不過話說回來，只要攜程能保持年賺172億的印鈔能力，管他股東席位上坐的是誰呢？

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