4月15日，A股市場呈現縮量震蕩格局，主要指數漲跌分化。滬指尾盤翻紅，收漲0.15%至3267.66點，連續第六個交易日上漲；深證成指與創業板指分別下跌0.27%和0.13%，日內振幅收窄。兩市成交額1.11萬億元，較前一交易日縮量約2000億元，全市場超2800只個股下跌。

自4月7日大跌后，上證指數和恒生指數均走出六連漲，超出了很多投資者的預期。本輪行情不僅僅是超跌反彈，背后還很很強的獨立邏輯，核心驅動力源于市場對“內需韌性”與“自主可控”兩大主題的共識。

盡管4月7日的大跌由中美關稅沖突觸發，但關稅對不同行業的影響呈現顯著分化：部分外需依賴度高的行業承壓，而純內需板塊（如商貿零售、美容護理、社會服務）以及自主可控領域（國防軍工、半導體、種業）反而成為資金避風港。數據顯示，4月8日至15日，商貿零售板塊漲幅超14%，國防軍工、計算機等板塊均漲超7%，市場明顯在押注政策對沖與內循環加速的邏輯。

資金面的支撐也不容忽視。“國家隊”資金入場、上市公司密集回購等，共同緩解了市場拋壓。疊加4月下旬政治局會議的政策寬松預期，市場情緒從避險轉向博弈政策紅利。

在這個意義上，市場易漲難跌，尤其是純內需和自主可控板塊，反彈行情輕易不會結束。當然，不要追高。

回到今天行情，市場熱點呈現快速輪動特征，資金防御傾向明顯。

大消費板塊全天表現活躍，食品飲料、美容護理、互聯網電商等方向領漲。食品加工領域西王食品、安記食品等多股漲停，化妝品概念股兩面針封板，電商板塊三態股份20%漲停。銀行股午后異動拉升，常熟銀行、渝農商行等中小銀行漲幅居前，對滬指翻紅形成支撐。固態電池概念延續熱度，領湃科技、金龍羽漲停；化工板塊午后發力，中毅達等個股漲停。此外，電力、紡織服裝等板塊局部走強。

調整方向中，高位股集體回調，連云港、瑞茂通等多股跌停；免稅概念大幅下挫，海汽集團等個股跌逾7%；港口航運板塊走弱，北部灣港跌停；轉基因、海南本地股及軍工電子等板塊亦表現低迷。

行業層面，美容護理（2.27%）、銀行（1.5%）、家用電器、紡織服飾、傳媒等漲幅靠前；國防軍工（-1.78%）、商貿零售（-1.37%）、電子、鋼鐵、社會服務等跌幅靠前。

4月8日-15日，商貿零售（14.03%）、美容護理（12.4%）、社會服務、國防軍工、傳媒、環保、紡織服飾、計算機、電子、房地產等板塊均漲超7%，演繹的基本是純內需和自主可控邏輯。

港股來看，主要指數漲跌互現。恒生指數收盤上漲0.23%至21466.27點，連續第六個交易日收漲；恒生科技指數下跌0.67%，恒生中國企業指數微漲0.21%。市場交投活躍度有所回落，全日大市成交額1851億港元，南向資金凈買入72.03億港元，連續多日維持凈流入態勢。

從行業表現看，電訊、綜合企業與必需性消費板塊分別上漲1.13%、0.98%及0.65%，消費領域受政策提振延續活躍態勢，食品、零售及體育用品等細分方向漲幅居前。調整方向中，醫療保健板塊下跌1.15%，半導體產業鏈受外圍政策擾動承壓，芯片股普遍走低，集成電路相關概念指數跌幅超4%；地產建筑、工業板塊亦小幅回調。Wind概念板塊中，大氣治理、國內零售及電力指數分別上漲5.95%、3.14%及2.48%，彩票及集成電路相關指數則顯著回落。

展望后市，港股在消化短期外部沖擊后，結構性機會仍存，但行業輪動節奏或進一步加快。