《港灣商業(yè)觀察》王璐

“鐵公雞好不容易要拔毛了”，鄭州銀行（002936.SZ；06196.HK）在連續(xù)四年盈利不分紅后，終于選擇在2024年進(jìn)行分紅。

雖然2024年收入繼續(xù)下行，但鄭州銀行總歸在分紅上邁出重要一步。

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四年不分紅后終于分紅，投資者仍有所吐槽

日前，鄭州銀行披露的2024年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收128.77億元，同比下滑5.78%；歸母凈利潤(rùn)18.76億元，同比增長(zhǎng)1.39%。同比來看，鄭州銀行無論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都好于2023年。

不過，在收入層面，鄭州銀行仍面臨著明顯壓力，公司已經(jīng)連續(xù)2年負(fù)增長(zhǎng)。

或許是受到業(yè)績(jī)不錯(cuò)的利好，鄭州銀行公布2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬派發(fā)約1.82億元分紅現(xiàn)金，分紅率達(dá)9.69%。

對(duì)于分紅，鄭州銀行表示，一是受息差收窄等因素影響，公司營(yíng)收水平受到一定影響。二是為切實(shí)落實(shí)各級(jí)政府決策安排，加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度，順應(yīng)監(jiān)管引導(dǎo)留存未分配利潤(rùn)將有利于本行進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定提供有力保障。三是受當(dāng)前監(jiān)管政策的制約，銀行外源性資本補(bǔ)充渠道受限，以利潤(rùn)留存進(jìn)行內(nèi)源性補(bǔ)充是確保資本充足水平的主要有效途徑。公司留存的未分配利潤(rùn)將用作核心一級(jí)資本的補(bǔ)充，提升資本充足水平，支持公司的高質(zhì)量發(fā)展，有利于維護(hù)投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

鄭州銀行上一次分紅還是在五年前。2019年，該行向權(quán)益分派股權(quán)登記日登記在冊(cè)的普通股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，現(xiàn)金分紅總額達(dá)5.92億元，分紅率為18.03%。

由于四年不分紅，鄭州銀行也備受投資者詬病。

比如，鄭州銀行在去年年報(bào)時(shí)發(fā)布的《2023年度股東周年大會(huì)決議公告》，顯示，A股股東同意該議案的比例約達(dá)90%，H股股東不同意該議案的比例高達(dá)83.11%，換言之H股股東反對(duì)不分紅投票超過八成。

一位資本市場(chǎng)觀察人士向《港灣商業(yè)觀察》指出，一方面連年不分紅顯然會(huì)令投資者非常失望，另一方面監(jiān)管層近年來也持續(xù)強(qiáng)調(diào)分紅的重要性，且鼓勵(lì)高比例及持續(xù)分紅，可能在這些綜合因素下，鄭州銀行終于扭轉(zhuǎn)鐵公雞形象。

邁出分紅步伐后投資者反饋如何？在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，多位投資者也對(duì)此有所吐槽。

4月7日，一位投資者提出，貴行2024年?duì)I收和利潤(rùn)雙增，為什么股價(jià)卻長(zhǎng)期處于2元以下的低位，2024年的分紅方案近期才出來，2024年每股收益0.15元大幅低于2021年0.41元，貴行如何更好的保障投資人的權(quán)益？

同一天，另一位投資者也提出，對(duì)比行業(yè)其他銀行特別是國(guó)有大行，貴行高級(jí)管理人員薪酬倒掛為何如此異常？董事長(zhǎng)趙飛年薪70.1萬，行長(zhǎng)李紅年薪只有44.4萬，而副行長(zhǎng)孫潤(rùn)華年薪卻高達(dá)133.7萬，行長(zhǎng)助理張厚林年薪高達(dá)108.60萬？在鄭州銀行營(yíng)收持續(xù)下滑的背景下，公司上市股東做出重大犧牲，連續(xù)幾年未獲得分紅，支持鄭州銀行將未分配利潤(rùn)注入銀行核心一級(jí)資本，請(qǐng)貴行薪酬與考核委員會(huì)給予合理解釋？

鄭州銀行的解釋是，我行董事和高級(jí)管理人員中，納入鄭州市市管國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人范圍的人員薪酬按照鄭州市對(duì)市管國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬管理規(guī)定執(zhí)行；未納入的人員薪酬根據(jù)監(jiān)管部門指導(dǎo)意見及我行相關(guān)薪酬和考核制度執(zhí)行。行長(zhǎng)李紅于2024年下半年入職我行，根據(jù)具體任職時(shí)間發(fā)放薪酬。我行將持續(xù)強(qiáng)化以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的薪酬分配原則，合理壓降高管薪酬，完善薪酬考核機(jī)制，推動(dòng)資源向一線傾斜。

還有投資者提出，作為一個(gè)長(zhǎng)期不分紅的銀行，貴行今年每100股才分2元，利潤(rùn)占比還不到10％，與其他行比差的很遠(yuǎn)，貴行是不是為了不被st才施舍投資者一點(diǎn)點(diǎn)利潤(rùn)？多少年不分紅了？就這樣回報(bào)投資者？

鄭州銀行表示，我行綜合考慮股東回報(bào)、業(yè)務(wù)發(fā)展需求制定利潤(rùn)分配方案。我行將持續(xù)優(yōu)化分紅節(jié)奏，通過更加穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，與投資者共享公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展成果，增強(qiáng)投資者獲得感。

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利息凈收入雙位數(shù)下滑，不良率下降

具體來看2024年鄭州銀行的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)。報(bào)告期內(nèi)，鄭州銀行實(shí)現(xiàn)利息收入233.56億元，較上年同比減少14.04億元，降幅5.67%；凈利差1.63%，較上年同比下降0.37個(gè)百分點(diǎn)，凈利息收益率1.72%，較上年同比下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。凈利差及凈利息收益率下降的主要原因是本行積極響應(yīng)國(guó)家政策，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)及LPR重定價(jià)等因素影響。

此外，公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入103.65億元，較上年同比下降13.75億元，降幅11.71%，占營(yíng)業(yè)收入80.49%。其中：業(yè)務(wù)規(guī)模調(diào)整導(dǎo)致利息凈收入增加10.43億元，收益率或成本率變動(dòng)導(dǎo)致利息凈收入減少24.18億元。

有利的方面是，鄭州銀行2024年非利息收入25.13億元，較上年同期增加5.85億元，增幅30.34%，占營(yíng)業(yè)收入比為19.51%。其中：手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入4.72億元，較上年同期減少1.07億元；其他非利息收益20.40億元，較上年同期增加6.92億元；投資證券及其他金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)利息收入50.25億元，較上年同期減少4.00億元，降幅7.38%。主要由于投資證券及其他金融資產(chǎn)平均收益率下降。

截至2024年末，鄭州銀行資產(chǎn)總額為6763.65億元，較上年末增長(zhǎng)7.24%；存款總額為4045.38億元，較上年末增長(zhǎng)12.07%；貸款總額為3876.90億元，較上年末增長(zhǎng)7.51%。

截至報(bào)告期末，不良貸款余額69.23億元，不良貸款率1.79%，較上年末下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為8.76%、10.81%和12.06%。

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今年多位高管離職，外界憂心穩(wěn)定性

外界還注意到，今年以來鄭州銀行出現(xiàn)了多位高管離職情況。

今年1月25日，鄭州銀行發(fā)布公告稱，收到傅春?jiǎn)痰臅鎴?bào)告，因工作原因辭去該行副行長(zhǎng)職務(wù)。辭任后，傅春?jiǎn)虒⒉辉贀?dān)任該行及控股子公司任何職務(wù)。

同一天，鄭州銀行收到李紅的書面報(bào)告，因工作原因辭去該行行長(zhǎng)助理職務(wù)。辭任后，李紅將不再擔(dān)任該行及控股子公司任何職務(wù)。

2月13日，鄭州銀行收到劉久慶的辭任報(bào)告，因個(gè)人原因辭去該行行長(zhǎng)助理職務(wù)。辭任后，劉久慶將不再擔(dān)任該行及控股子公司任何職務(wù)。

3月27日，鄭州銀行表示，收到郭志彬的辭任報(bào)告，因身體原因辭去該行副行長(zhǎng)職務(wù)。辭任后，郭志彬?qū)⒉辉贀?dān)任該行及控股子公司任何職務(wù)。

3月28日，鄭州銀行再發(fā)布公告稱，收到李磊的辭任報(bào)告，因工作調(diào)整辭去該行行長(zhǎng)助理職務(wù)。辭任后，李磊將不再擔(dān)任該行及控股子公司任何職務(wù)。

也就是說，2025年一季度，鄭州銀行流失了五位高管。

有投資者提出，2025年就短短3個(gè)月，為什么高管頻繁離職變動(dòng)？高管變動(dòng)如何有效保證經(jīng)營(yíng)的持續(xù)、穩(wěn)定？有無有效措施提振股價(jià)和市場(chǎng)信心？

鄭州銀行表示，近年來，我行緊密結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，堅(jiān)定戰(zhàn)略定力，持續(xù)優(yōu)化治理架構(gòu)與決策機(jī)制，這一過程中的人才流動(dòng)屬于市場(chǎng)化選聘的正常動(dòng)態(tài)調(diào)整，旨在構(gòu)建高效協(xié)同的決策體系。我行將積極采取各種措施加強(qiáng)市值管理，已制定了估值提升計(jì)劃，緊密圍繞金融“五篇大文章”，聚焦主責(zé)主業(yè)，持續(xù)優(yōu)化公司治理、提高風(fēng)控水平、專注實(shí)體服務(wù)，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)水平和發(fā)展質(zhì)量不斷提升，強(qiáng)化股東回報(bào)，提高我行投資價(jià)值，提振投資者信心。（港灣財(cái)經(jīng)出品）