作者| 艾青山

編輯| 劉漁

昨天，遇見小面正式向港交所遞交上市申請書，或將成為"中式面館第一股"。

于港交所IPO呼應的是，遇見小面第400家門店剛在不久前于香港西九龍高鐵站開業。香港門店的開業，或許標志著遇見小面開始計劃出海擴張，進一步加速市場布局。

遇見小面業績增速確實表現不俗。招股書數據顯示，遇見小面營收從2022年的4.18億元人民幣增至2023年的8.01億元，并于2024年進一步提升至11.54億元，年復合增長率達66.2%。

利潤表現方面，遇見小面從2022年虧損3597.3萬元，扭轉為2023年盈利4591.4萬元，2024年盈利進一步增至6070萬元。可以看出，雖然整體盤子不大，但整個業務的經營增長情況是不錯的。

不過在當下消費降級的時代，預見小面的日子也開始卷了起來。根據招股書披露，遇見小面的餐廳訂單平均消費額從2022年的36.1元，降至2023年的34.0元，2024年進一步降至32.0元。

公司解釋稱，主動降低菜品價格是為提供更物美價廉的用餐體驗，以吸引更多顧客并增加整體銷售額。

數據顯示，2022年至2024年，遇見小面訂單總額從14160增長至42094，同期翻臺率從3.1次/日提升至3.7次/日。特別是2023年至2024年期間的145家同店比較中，翻座率從3.9提高到4.1。

但另一方面，2024年遇見小面單店日均銷售額為12402元，低于2023年的13880元，整體翻臺率也從3.8下降至3.7。

也就是說，遇見小面的降價策略的同時，確實收獲了總營收和總利潤的增長，但主要增長應該是從門店擴張中獲得的，降價的作用其實是擴大了用戶群，從而在更“下沉”的區域實現開店，實現總量增長。

弗若斯特沙利文數據顯示，就2024年總商品交易額而言，遇見小面已成為中國第一大川渝風味面館經營者及第四大中式面館經營者，在前十大中式面館中，其2022年至2024年的總商品交易額年復合增長率最高。

整體來看，遇見小面能獲得這個成績也算是不容易，在小菜園、蜜雪冰城等餐飲消費港股上市熱潮中，遇見小面有機會抓住資本窗口紅利機會。

如前文分析所言，遇見小面的平均單店表現不如2023年，因此增長主要來自于門店擴張。

招股書顯示，遇見小面2022年初餐廳數量為133家，截至2025年4月5日，遇見小面在中國內地22個城市擁有374家餐廳，在香港特別行政區擁有6家餐廳，同時還有64家新餐廳正在籌備中。

有意思的是，遇見小面的門店布局呈現明顯的地域特征。

極海品牌監測數據顯示，截至2025年4月15日，遇見小面在廣東省擁有252家門店，占比過半；北京以50家門店位居第二；福建、上海和湖北分別為27家、20家和19家。從城市等級分布來看，一線城市門店占比高達73.27%，新一線、二線分別占比7.59%、16.50%。

一線城市門店比例極高，這也意味著未來遇見小面的下沉空間其實是巨大的。遇見小面本身品牌似乎并不執著于高端、中產調性，在性價比消費浪潮下，未來市場想象空間頗為寬廣。

為加快擴張節奏，遇見小面自2019年開始開放特許經營模式。截至2024年12月31日，公司已擁有81家特許經營餐廳。在招股書中，遇見小面將"下沉低線市場開店"、"探索海外市場開店"以及"加大特許經營模式開店"列為未來發展的"三駕馬車"。

另外一個值得注意的點是，截至2025年4月5日，公司已有47家餐廳實行24小時運營，提供全時段服務，包括早餐、午餐、晚餐、下午茶和夜宵。

事實上，門店多業態、多時段、多元化供給的運營，已經成為餐飲行業一大共識了，可以發現，去年庫迪等品牌大力發展“店中店”模式、推出快餐便當產品，本質上就是實現單一門店的多業態生存。

遇見小面本身也算是資本的寵兒，公司首家店開業三個月后便獲得天圖資本200萬元和投資人顧東升100萬元的天使投資，后來又獲得了九毛九、碧桂園創投、喜家德、百福控股等知名企業投資。

此次IPO募集資金，遇見小面計劃主要用于拓展餐廳網絡、擴大地理覆蓋范圍并加深市場滲透，以及通過升級技術和數字系統提升信息技術能力。

從整個品類來看，中式面館連鎖化程度并不高，尚沒有形成連鎖龍頭，這一方面說明遇見小面擁有行業整合機會，但另一方面也說明行業整合的難度較大。從體量上來看，遇見小面還相對較小，因此也還需要更多的時間進行觀察。

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