公募調研

上周（2025年4月7日至4月13日期間），在A股年報及一季報密集披露期，公募基金調研活動維持高位，144家公募機構對93家上市公司展開1217次調研，連續兩周單周調研超千次，貿易戰受益概念股表現突出；公募產品發行方面，上周全市場新發公募基金41只，涉及36家公募機構，環比增長70.83%，創近五周新高，其中股票型基金為發行主力，25只開啟募集的股票型基金均為指數型基金。

談及接下來A股市場和債券市場展望，有公募機構認為A股最悲觀時刻已過，科技及內需主線受青睞。債市在寬松預期下仍有配置價值，但需關注政策與經濟數據變化。

公募連續2周調研逾1000次貿易戰受益概念股集體爆發

隨著A股市場進入年報和一季報密集披露期，公募基金調研熱情持續高漲。據公募排排網最新統計數據顯示，上周共有144家公募機構對A股上市公司展開深入調研，覆蓋到22個申萬一級行業中的93家上市公司，調研總次數達到1217次，與前一周基本持平，并且這已經是公募機構連續第二周維持單周超千次的調研頻率，顯示出公募機構在當前財報季對上市公司基本面研究的重視程度。

排排網財富研究員卜益力表示，在財報披露的關鍵時點，公募機構加大調研力度，旨在更準確地把握上市公司經營狀況和行業發展態勢，為后續投資決策提供有力依據。

盡管上周A股市場整體表現疲弱，但公募機構調研股卻展現出較強的抗跌性。公募排排網統計數據顯示，15只公募調研股上周股價逆勢上漲，其中：7只股價漲幅在5%以內；5只股價漲幅5%-9.99%；3只股價漲幅不低于13%。具體來看，斯瑞新材以17.71%的周漲幅領跑，該股在當周吸引了包括匯添富基金、睿遠基金、富國基金等在內的8家公募機構調研達8次。

值得注意的是，上周股價漲幅前十的公募調研股多數為貿易戰受益概念股，其中包括基礎化工行業個股沃頓科技、輝豐股份，電子行業個股晶豐明源、復旦微電，國防軍工行業個股光啟技術、中航光電。在當前市場環境下，具備國產替代邏輯或受貿易摩擦催化的行業及個股更受資金關注，市場韌性較強。

上周A股市場共有52只個股獲得公募機構密集調研，單周調研次數均不低于5次，相當于每個交易日至少被調研1次。從調研頻次分布來看：19只個股獲5-9次調研；13只個股獲10-16次調研；10只個股獲20-38次調研；7只個股獲40-53次調研；3只個股獲64次及以上調研。

電子行業成為最大贏家，在調研次數前十的個股中，電子行業獨占4席，其中前三名立訊精密、滬電股份和安克創新均為電子行業個股，尤其是立訊精密上周被調研105次，明顯領先于其余公募調研股。此外，電力設備行業個股上周同樣受到公募機構關注，前十中有3只電力設備行業個股，分別是金盤科技、許繼電氣和盛弘股份。

上周公募機構調研呈現明顯的行業集中特征。公募排排網數據顯示，共有12個申萬一級行業獲得機構密集調研，調研頻次分布如下：5個行業獲10-45次調研；5個行業獲58-97次調研；2個行業獲不少于100次調研。電子行業獨占鰲頭，上周共有17只電子行業個股獲得公募機構合計431次調研，調研頻次高居各行業之首，展現出其領先優勢。這一數據不僅遠超其他行業，更凸顯公募機構對電子板塊的強烈關注。其次是電力設備，上周有杭州柯林、華菱線纜、華明裝備在內的9只個股獲公募機構合計調研197次，雖不及電子行業，但相比其他行業仍保持較為顯著的優勢。

上周公募機構調研活動保持活躍態勢，97家公募機構調研較為積極，調研均不低于5次，平均每個工作日調研不少于1次，保持較高調研頻率，其中45家調研5-9次；42家調研10-18次；10家調研不少于20次。具體來看，博時基金上周調研31次領跑，覆蓋到30只個股，除滬電股份被調研2次外，其余均被調研1次，其中復旦微電、中航光電、華利集團上周股價表現排名出色。其次是富國基金，上周調研25次，其中斯瑞新材、晨光生物和華利集團股價表現居前。此外，匯添富基金和易方達基金上周均調研23次并列第三，其中匯添富基金調研個股中，斯瑞新材、中航光電和華利集團股價表現居前。易方達基金調研個股中，晶豐明源、華利集團和茂萊光學股價表現居前。

公募基金發行市場持續回暖單周新發數量創近五周新高

據公募排排網最新統計數據顯示，上周全市場共有41只公募基金啟動募集，涉及36家公募機構，較前一周的24只環比大幅增長70.83%，并創下近五周以來的發行峰值。

從產品類型來看，股票型基金成為發行主力，上周新啟動募集基金達25只，環比增長47.06%，占總發行量的60.98%，顯示出權益類資產配置需求旺盛。債券型基金緊隨其后，11只基金啟動募集，環比增幅達83.33%，占比26.83%，表明收益較為穩定的基金產品依然在市場占有一席之地。此外，此前一周零募集的混合型基金上周也迎來回暖，4只基金啟動募集，占比9.76%。

值得注意的是，上周新發基金中還包含1只FOF基金產品。據統計，該類型基金已連續七周保持穩定發行態勢，顯示出投資者對分散風險、優化資產配置的持續需求。

細分來看，上周啟動募集的25只股票型基金均為指數型基金，其中被動指數型基金占到15只，另外增強指數型基金占到10只。上周啟動募集的11只債券型基金中，中長期純債型基金占到5只，另外被動指數型債券基金占3只，混合債券型二級基金占2只，短期純債型基金占1只。上周啟動募集的4只混合型基金均為偏股混合型基金，顯示在當前市場環境下，公募機構更傾向于推出權益資產配置比例較高的混合類基金產品。

從基金公司維度來看，上周新發基金呈現出頭部機構與中小型公司共同發力的格局。根據公募排排網統計數據顯示，參與上周新發基金的36家公募機構中：31家公募機構各推出1只新產品啟動募集，占比86.1%；另外富國、廣發、華夏、鵬華、浦銀安盛等5家頭部公募表現更為積極，每家均有2只產品啟動募集，顯示出頭部公募機構在當前市場環境下具有更強的產品供給能力。

談及接下來A股市場和債券市場展望，部分公募最新觀點如下：

摩根士丹利基金：

上周因關稅升級對A股市場帶來的風險釋放較為充分，上周一大跌之后匯金等公司迅速行動，首次提出類平準基金的定位，宣布增持回購的公司顯著增加，這為廣大投資者帶來了極大的信心。對于A股后續的表現，我們認為結構性機會或將非常突出，尤其是TMT領域，上周跌幅較大，由于美國關稅豁免，意味著這些行業在此輪關稅大戰中幾乎不會受損；另外上周前半周投資者風險偏好快速下降，后半周基本穩定，本周則存在回升的可能，這會非常有利于科技板塊的演繹。對于國內宏觀基本面來看，核心要看對沖政策，但我們認為總體上壓力較此前更大，上市公司業績也會因此而適度下修。

銀華基金：

不確定性最大的時候已經過去，后續股指調整空間有限。美國宣布暫緩全球對等關稅90天，全球經濟衰退的風險大大降溫，但中美關稅博弈依然激烈，美國宣布對華加征關稅145%，中國對美加征125%予以反制，但往后看對A股的影響或相對有限，一方面，全球供應鏈難以快速調整，美國關稅政策落地面臨掣肘，對華關稅實質性影響減?。涣硪环矫妫现苁袌霾▌訒r中央匯金大量增持ETF穩定市場，并明確自身資本市場“國家隊”、“平準基金”的定位，同時超百家上市公司宣布增持回購，這都將為市場注入流動性。綜上，無需過度擔心大盤的下跌風險，但考慮到外部環境仍然復雜，短期穩定紅利、自主可控以及內需對沖相關資產仍將占優，受益關稅豁免的消費電子也可關注。待市場風險偏好企穩，可逐步布局具備明確產業趨勢與盈利兌現能力的科技成長方向。

恒生前海基金：

美國關稅政策對市場形成情緒沖擊，各類資產價格及流動性的波動亦引發金融市場擔憂，對于當前A股而言，海外敞口高的標的短期面臨估值壓制，但國內企業全球化產能布局和向下游轉嫁成本的能力已經提升，雖然全球貿易模式尚存在不確定性，但優質企業領先全球的制造能力并未改變，內需空間和潛在政策均值得期待。建議對后市保持樂觀，關稅政策造成的邊際沖擊或將逐漸減弱，預計A股整體估值中樞仍處在上移趨勢。

財通基金：

自3月中下旬以來央行態度趨緩，超預期的關稅政策扭轉債市交易主線，由資金面或逐漸轉向博弈關稅政策下的基本面變化和貨幣寬松預期，疊加市場風險偏好回落，債市短期表現可能會較好。后續需要關注央行的流動性投放情況和資金價格的變化，以及關稅事件進展和實體經濟數據的變化情況。信用債方面，跨季后考慮信用供需格局的演繹，信用供給逐步放量但整體可控，疊加理財規模回暖，信用債配置力量有所增強，信用利差還有壓縮空間，中短久期信用債攻守兼備，或具備一定的配置性價比。

富榮基金：

上周債市主要圍繞資金面、權益市場以及外部關稅政策進行交易。美國加征關稅政策或難以更為劇烈，之后更多是政策優化，“穩增長”下，市場對于貨幣寬松預期或成為收益率上行的原因之一。二季度降準概率大于降息，部分機構預計降準幅度或在50BP-100BP區間。短端下行空間更為確定，1Y國債收益率或進一步壓縮，長端品種繼續下行則需要更大力度的利好。

長安基金：

上周債市主要圍繞資金面、權益市場以及外部關稅政策進行交易。美國加征關稅政策或難以更為劇烈，之后更多是政策優化，“穩增長”下，市場對于貨幣寬松預期或成為收益率上行的原因之一。二季度降準概率大于降息，部分機構預計降準幅度或在50BP-100BP區間。短端下行空間更為確定，1Y國債收益率或進一步壓縮，長端品種繼續下行則需要更大力度的利好。

風險揭示：

投資有風險，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。本文信息來源于公開資料，數據來源于基金管理人、基金托管人或外部數據庫，整理自公募排排網，相關觀點不代表本平臺立場，本文不構成任何宣傳推介及投資建議，短期個股業績不代表未來表現，亦不代表基金必然投資方向，請投資者謹慎參考。登錄可查看產品歷年業績、基金經理信息等具體內容。