原創 劉曉博

對等關稅的鬧劇擊垮了美元，成就了歐元。

過去的一段時間里，歐元成為全球最強的貨幣，突然逆襲。

下圖歐元對美元的匯率，從一度逼近1:1升值到了1.13:1。

美元指數喋喋不休，最近跌破了100點（下圖）。在特朗普當選后、上臺前，美元指數一度飆升到了110點上方。

歐元在對美元升值的同時，也對人民幣大幅升值：

跟今年2月的時候相比，1歐元多換了近1元人民幣，從7.39附近升值到了8.37元附近。

下圖是歐元對英鎊的匯率，也是顯著升值：

下圖是歐元對加元的匯率：

下圖是歐元對澳元的匯率：

除了日元、瑞士法郎等傳統避險貨幣外，歐元對大多數貨幣都是升值的。

為什么歐元突然飆升？

因為特朗普創造了避險需求！

特朗普簡單、粗暴的關稅政策，讓大家對美元資產信心大幅降低。尤其是中國的堅決反制，讓國際投資者意識到，這場關稅大戰可能曠日持久，美國沒有那么容易獲勝，甚至可能栽跟頭。

所以，對等關稅出來之后，美股大跌、美債大跌、美元匯率大跌。

大量避險資金涌出美國，有的買了黃金，有的買了加密貨幣，有的回流本國債市。最大的一筆流入了歐元資產。

歐元是全球第二大貨幣，公認的硬通貨之一。

截至2024年第三季度，全球外匯儲備中美元占比已下降到了57.4%，而2015年的時候高達66%；歐元占比上升到了20%左右，幾乎相當于美元、歐元之外其他貨幣的總和。

在全球支付貨幣的市場份額中，美元占比47%，歐元接近23%。歐元雖然不如美元，相對其他貨幣優勢明顯。

美國和歐盟之間也存在關稅摩擦，甚至不排除升級的可能。但有中國在前面擋著，歐洲面臨的壓力要小很多。

再加上德國政府宣布計劃投入數千億歐元用于國防和基礎設施建設，意大利和西班牙等“邊緣國家”國債的信用利差已基本正常，歐元區負利率時代結束，這都讓歐元“腰桿變硬”了、信用變好了。

那么，歐元會繼續升值嗎？

很難講，要看特朗普接下來的關稅政策，以及歐洲和美國之間的關系，此外就是中美之間的“火星撞地球”何時結束。

當美元計價資產跌幅足夠的時候，國際熱錢會殺一個回馬槍，去抄底。到那時拋售的資產，可能主要是歐元、歐債。所以，追高歐元的時候要保持警惕，小心被特朗普多變的政策割了韭菜。