沒有了左暉的貝殼，未來該何去何從？

作者丨小一

出品丨逐一財經

日前，貝殼發布了2024年財報數據。

數據顯示，這家堪稱行業龍頭地位的中介平臺2024年營收入達935億規模，實現了20%多的漲幅；不過在凈利潤方面，這家行業翹楚則出現了30%的下滑幅度，僅為40.78億。

與2023年相比，貝殼2023年凈營收為778億元，凈利潤達到58.90億元（經調整后為97.98億元）。

而2024年在收入增長的情況下，凈利潤卻反而下跌。

有媒體分析，貝殼增收不增利的原因主要包括收入結構變動導致的毛利率下降，以及彭永東和單一剛等高管的薪資水平。

高管薪酬，狂漲84倍和77倍

貝殼營收增長但凈利潤下滑，錢都哪里去了？除了收入結構變動帶來的影響外，彭永東和單一剛的薪資收入是引起媒體和股民關注的主要看點。

Choice的數據顯示，貝殼集團董事長兼CEO彭永東2021年時年薪為847.8萬元，2022年則漲至4.75億元，2023年又漲到7.13 億元，三年總薪酬已達12億，總漲幅為84倍。

而執行董事單一剛的收入雖然略少，但三年下來也達近9億規模——2021年時，單一剛在2021年的薪酬為685.3萬元，而到了2022年，他的薪酬增長至3.55億元，2023年進一步增長至5.29億元，三年間薪酬漲幅顯著，達77倍之多。

另據自媒體“大貓財經Pro”的估算，雖然目前貝殼還未公布兩位高管的2024年薪酬，但預計這兩位高管還有望分別拿到6億、4億的股權激勵收入。

而這兩筆總計10億的激勵收入，將占據貝殼2024年全年總利潤的25%，也就是說，兩位高管的2024年收入將占據貝殼2024年凈利潤的四分之一。

根據媒體發布的消息，雖然貝殼曾在左暉還未去世時就設置了數次股權激勵措施，當時的主要激勵對象是普通員工，但從此次的財報數據來看，此次激勵的主要對象則為彭永東和單一剛兩人。

面對貝殼凈利潤的下滑態勢，兩位高管依然獲得了高額的股權激勵，這引發了股民和媒體的廣泛關注：“當普通中介經紀人仍在為業績奔波，連日常餐飲都需斤斤計較之時，貝殼的幾位高管卻年薪輕松破億，且連續三年持續增長?！?/strong>

收入結構變動，致利潤下滑？

縱覽貝殼近年來的財務數據，堪稱過山車一般的搖擺動態。

公開數據顯示，貝殼2021年時的收入達到807億元，但2022年則跌至606億元，之后2023年實現58.8億元的盈利后，2024年凈盈利又狂跌30%多到40.7億元。

如果2021年和2022年是源于特殊事件的影響，那么2023年到2024年的財務變化，或就可能源于其收入結構惡化與成本激增的雙重擠壓。

經營成本方面，貝殼財報顯示，2024年其經紀人數量已突破50萬，增幅達16.9%，這一人力成本的激增直接推高了經營成本，也因此引發了一些股民和媒體對彭永東和單一剛薪酬水平的質疑。

從財報來看，貝殼2024年的業績中，存量房業務的變現不佳亦是主因——財報顯示，貝殼2024年存量房業務凈收入為282億元，然而，其利潤卻大幅減少了10億元。

（圖源：東方財富公開數據）

作為貝殼的主營業務之一，存量房業務的利潤減少，在很多股民和媒體看來則是貝殼主業發展遇阻的表現。

不過讓股民還算欣慰的是，貝殼的其他業務如新房、裝修和租賃等業務的表現還尚屬優秀，但人力成本過重的情況下，加之存量房業務表現疲軟的局面，也讓貝殼的后續增長充滿不確定性。

目前貝殼在整體體量方面雖然遠超第二、第三名，但對于如此體量的龍頭平臺而言，貝殼顯然需要尋找新方向。

左暉之后，貝殼何去何從？

回溯至二十余年前，當左暉于2001年創立鏈家之時，或許其未曾預見到，他與鏈家將在隨后二十年間重塑中國的房產服務版圖。

在那個草莽叢生的群“氓”割據年代，鏈家在左暉領導下，依靠“真房源”的理念迅速打下一片江山，之后通過投入巨資自建數據庫和“ACN”模式等舉措，全方面確立了鏈家的領先地位。

2020年，恰逢左暉創立鏈家二十周年之際，他成功引領貝殼步入資本市場的大門，奠定了貝殼在資本市場的堅實地位。

但遺憾的是，借此完成一生使命的左暉，在貝殼上市不到一周年之際便因病去世，留下了這個他親手打造的貝殼帝國。

左暉去世之后，時任貝殼CEO的彭永東接棒貝殼董事長兼CEO職位，貝殼也進入了彭永東的時代。

時間進入2020年后，彭永東領導的貝殼雖然也有增長和盈利，但反復變化的財務數據，也讓股民開始關注這家“左暉后時代”的服務平臺的命運走向。

年薪分別狂漲84倍和77倍的兩位高管，便是此次被股民和資本市場關注的一個焦點。

逐理為真，一字見深。記錄產業與時代。

多屆“十大科技自媒體”、“優秀新媒體”等獎項獲得者。

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