文|天峰

來源|財富獨角獸

近期滬深股市呈現出強勁的上漲態勢，為權益類基金帶來了顯著的凈值增長。在此次股市上漲過程中，眾多權益類基金產品凈值水漲船高。例如，部分跟蹤滬深300指數的指數型基金，由于滬深300指數的上揚，基金凈值隨之穩步提升。

值得關注的是，主動管理型權益基金，若其持倉結構中包含較多此次上漲幅度較大的股票，如當日國防軍工板塊整體漲幅高達6.3%，持有相關軍工股的基金也收獲頗豐。然而，筆者發現，海富通基金旗下經理范庭芳的產品業績并不理想，旗下基金有虧55%。

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范庭芳旗下基金虧55%

據天天基金網顯示，范庭芳曾任中銀基金管理有限公司研究員，2015年12月加入海富通基金管理有限公司,歷任股票分析師、高級股票分析師、公募權益投資部基金經理助理。2019年8月起任海富通中小盤混合基金經理。2020年12月起兼任海通成長價值混合基金經理。

2021年1月19日至2022年11月14日任海富通電子信息傳媒產業股票型證券投資基金基金經理。2021年9月起兼任海富通碳中和混合基金經理。2021年12月起兼任海富通成長領航混合基金基金經理。曾任海富通成長價值混合型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

目前范庭芳累計任職時間5年又234天，現任基金資產總規模10.56億元，在管基金最佳任期回報57.94%。目前在管4只基金，4只基金中虧損最大的是海富通低碳中和混合A/C，其收益率分別-36.72%、-37.36%。海富通成長領航混合A/C虧損也大，其收益率-23.64%、-24.85%。

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

筆者發現，范經理旗下基金中海富通碳中和混合A業績并不理想，海富通碳中和混合A成立于2021年9月24日，目前規模2.01億元。截至4月15日基金單位凈值0.4509，自基金成立來收益率-54.91%，今年來收益率-9.96%，近1月來收益率-14.89%，近3月來收益率-8.32%，近1年來收益率0.87%，近2年來收益率-36.72%，近3年來收益率-38.18%。范經理管理該基金長達2年又205天，任職回報-54.91%。

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

基金業績虧損，有基民質疑，同樣是碳中和，鵬華碳中和漲了34.28%，海富通確跌了50%，丟臉死了。筆者也查了一下鵬華碳中和主題混合A，自基金成立來收益率44.35%，這一對比反差真大，人家大漲，而海富通的碳中和基金卻是虧損50%。有基民也表示，大盤大漲時，你漲一點點，大盤一跌你跌的最多。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入18.94萬股的寧德時代，2022年1季度持有18.94萬股，2022年2季度持有18.05萬股，2022年3季度減持至12.63萬股，2022年4季度持有9.75萬股。2023年1季度持有10.23萬股，2023年2季度大舉加倉至25.54萬股，2023年3季度持有25.54萬股（前十大重倉股首位），2023年4季度持有25.54萬股。

2024年1季度持有25.54萬股（前十大重倉股首位），2024年2季度持有22.06萬股（前十大重倉股首位），2024年3季度持有19.30萬股（前十大重倉股首位），2024年4季度持有17.39萬股（前十大重倉股首位）。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2025年4月11日股票價格下跌了20%。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入334.70萬股的TCL中環，2022年1季度持有312.10萬股，2022年2季度持有266.86萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年9月30日股票價格下跌了2%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度買入352.41萬股的三環集團，2022年1季度持有232.98萬股，到了2022年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年6月30日股票價格下跌了17%。

2021年4季度買入558.65萬股的諾德股份，2022年1季度持有408.61萬股，2022年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。盡管該基金在諾德股份上只拿了2個季度，但這期間，在2021年10月8日-2022年6月30日股票價格下跌了45%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度買入175.01萬股的鵬輝能源，2022年3季度持有121.32萬股（前十大重倉股），2022年4季度持有76.70萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月31日股票價格上漲了20%。

筆者發現，該基金在2023年1季度買入135.17萬股的道通科技，2023年2季度持有152.95萬股，2023年3季度持有152.95萬股，2023年4季度持有96.69萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年1月3日-2024年3月31日股票價格下跌38%。

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

據天天基金網顯示，海富通碳中和混合A基金成立之初募集了8.12億元，但基金成立后不久，盡管同期有基金申購，但基金份額也遭遇一些贖回，特別是2022年1季度被贖回0.66億份，2022年2季度被贖回1.03億份，2022年3季度被贖回3.22億份，后來還有份額被贖回，但比例有所下降。截至2024年12月31日，海富通碳中和混合A,期末凈資產2.01億元，比上期減少3.93%。

02

為何高位買入盟升電子？

旗下基金換手率曾高達403%

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

筆者發現，除了海富通碳中和混合A基金業績虧損外，海富通成長領航混合A業績也不理想，該基金成立于2021年12月7日，目前基金規模1.07億元。截至4月15日，基金單位凈值0.6087，自基金成立來收益率-39.13%，今年來收益率-9.81%，近1月來收益率-17.57%，近3月來-9.74%，近1年來收益率17.83%，近2年來收益率-23.64%，近3年來收益率-17.94%。

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

基金業績虧損，有基民抱怨道，又調倉換股了吧，看系統顯示的持倉都是漲多跌少，奇怪今天還綠。基金貼吧里，基民也在抱怨基金經理換股節奏存在問題。筆者翻看基金換手率數據發現，該基金換手率是高，該基金最高換手率是在2023年2季度，換手率達403%。2024年4季度換手率也高達326.83%。

高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。高換手率會增加基金的交易成本。

每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。最后，高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發現，該基金在2023年2季度買入19.76萬股的立訊精密，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，股票價格波動大，曾出現大幅下跌，在2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了2%。

2024年1季度又買入29.30萬股（前十大重倉股首位），2024年2季度持有19.22萬股，2024年3季度持有17.78萬股，2024年4季度卻再度大舉增倉至27.70萬股（股票價格處于相對高位）。目前2025年1季報還沒有公布，我們以繼續持股來分析。然而，筆者發現，在該基金加倉完后，立訊精密的股票價格在2025年2月底出現下跌，股票價格下跌，對基金凈值或有影響。在該基金持有期間，2024年1月2日-2025年4月15日股票價格下跌了10%。

筆者發現，該基金在2022年4季度買入45.90萬股的蘇試試驗，2023年1季度大舉加倉至80.87萬股（位列前十大重倉股第二），2023年2季度持有72.10萬股（位列前十大重倉股第二），2023年3季度持有70.62萬股（位列前十大重倉股第二），2023年4季度持有70.62萬股（前十大重倉股首位）。2024年1季度持有38.02萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2024年6月30日股票價格下跌了43%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度買入11.71萬股的法拉電子，2022年2季度持有11.72萬股，2022年3季度持有9.13萬股，2022年4季度持有6.70萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2023年3月30日股票價格下跌了36%。

筆者發現，該基金在2022年3季度買入5.97萬股的固德威，2022年4季度持有5.26萬股。2023年1季度持有5.82萬股，到了2023年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，該基金在持有期間，在2022年7月1日-2023年6月30日股票價格下跌了24%。

筆者甚至發現，該基金在2023年2季度買入13.09萬股的兆易創新，2023年3季度持有11.78萬股（前十大重倉股第三位），2023年4季度持有2.55萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2024年3月29日股票價格下跌了40%。

筆者還發現，該基金在2023年3季度買入19.23萬股的盟升電子，2023年4季度持有12.38萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年7月3日-2024年3月31日股票價格下跌了40%。

（數據來源于天天基金網 截至4月15日）

據天天基金網顯示，海富通成長領航混合A基金成立之初募集了3.41億元，不過，在范經理的管理下，基金規模不增反減，基金規模從最初的3.41億元，下降至現在的1.07億元。截至2024年12月31日，海富通成長領航混合A,期末凈資產1.07億元，比上期增加8.21%。