本周（4月14日-4月18日）A股市場呈現震蕩格局，國家隊通過ETF護盤成為市場關注的焦點。

據統計，有8只ETF本周凈流入超10億元，涉及滬深300、上證50、中證500、中證1000和科創綜指等5個指數。

根據市場觀察，近期國家隊的護盤操作呈現出與以往明顯不同的新特點，操作手法更加精細化。國家隊主要在盤中關鍵時點介入，這種“救急不救窮”的操作方式既有效防止了市場非理性下跌，又避免了過度干預市場價格發現功能。

// 股票型ETF資金流入顯著 //

數據顯示，本周滬深兩市股票型ETF合計凈流入約347.28億元。其中，有8只ETF本周凈流入超10億元，分別為：滬深300ETF華夏（510330）、滬深300ETF（510300）、上證50ETF（510050）、滬深300ETF易方達（510310）、滬深300ETF（159919）、中證500ETF（510500）、科創綜指ETF華夏（589000）、中證1000ETF（159845）。

股票型ETF凈流入TOP10

凈流入超10億元的ETF涉及滬深300、上證50、中證500、中證1000和科創綜指等5個指數。有分析指出，本周國家隊同時買入滬深300、中證500、中證1000等不同規模的寬基ETF，這種均衡配置策略一方面為各市值板塊提供流動性支持，另一方面也避免了市場結構扭曲。

萬隆證券分析認為，國家隊的這種行為實際上已經在吸引一部分被動配置的資金跟隨買入，形成了市場穩定的正向循環。

// 國家隊護盤策略的轉變 //

根據市場觀察，本周五個交易日中，除4月14日外，其余四個交易日均有國家隊操盤動向。

近期國家隊的護盤操作呈現出與以往明顯不同的新特點，操作手法更加精細化。

護盤力度方面，國家隊表現出“底線思維”特征。中央匯金公司公告稱，其堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持交易型開放式指數基金(ETF)，并明確表示未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

對于國家隊護盤行為的效果評估，機構觀點較為一致。國泰海通策略團隊研報認為，在外部環境擾動的背景下，“中國版平準基金”的入市起到了穩定指數、提振信心的積極作用。

萬隆證券認為，國家隊在這里的護盤行為是非常堅定的，去年924政策之后推出的互聯便利、上市公司增持回購專項貸款等工具，明確傳遞出“出現急跌就有托底”的政策信號。因此，指數大概率沒有急跌的風險。但該機構也提醒，情緒周期節奏顯示不少題材細分的空間板進入分化階段，加上年度業績窗口期影響，資金觀望情緒加重，市場可能需要時間蓄勢整理。

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