2025年4月12日上午，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究院、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院聯(lián)合主辦的《國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管的有效性研究：風(fēng)險(xiǎn)防范與效率提升》報(bào)告發(fā)布會(huì)以線上會(huì)議形式舉辦，并進(jìn)行了同步直播。

本期論壇由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)院楊繼東教授主持，來自天津市社會(huì)科學(xué)院、聯(lián)和金融數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究所、武漢大學(xué)、中山大學(xué)和中國(guó)人民大學(xué)的7名專家學(xué)者齊聚一堂，圍繞報(bào)告內(nèi)容進(jìn)行了深入討論。

論壇第一單元由中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院教授廖冠民，發(fā)布題為《國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管的有效性研究：風(fēng)險(xiǎn)防范與效率提升》的報(bào)告。

本報(bào)告聚焦國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管，深入探討其在風(fēng)險(xiǎn)防范與效率提升方面的關(guān)鍵作用，旨在推動(dòng)專家、學(xué)者及公眾對(duì)該議題的關(guān)注與討論。報(bào)告共分為六部分：第一，闡述國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管的背景與戰(zhàn)略意義；第二，分析當(dāng)前數(shù)字化監(jiān)管的建設(shè)進(jìn)程與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；第三，探討數(shù)字化監(jiān)管如何助力合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范；第四，研究數(shù)字化手段在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控中的應(yīng)用；第五，解析數(shù)字化監(jiān)管對(duì)并購(gòu)效率提升的促進(jìn)作用；第六，總結(jié)研究貢獻(xiàn)，并展望未來發(fā)展方向。

報(bào)告指出，國(guó)資監(jiān)管數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過構(gòu)建穿透式監(jiān)管體系有效降低信息不對(duì)稱，實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管精準(zhǔn)化。研究以2018年以來國(guó)務(wù)院及省級(jí)國(guó)資委推行的國(guó)資國(guó)企在線監(jiān)管系統(tǒng)為場(chǎng)景，聚焦風(fēng)險(xiǎn)防范與效率提升雙重維度。選擇該研究視角源于：其一，這兩大維度既是國(guó)企改革的痛點(diǎn)，也契合國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)國(guó)企效能提升的要求；其二，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期風(fēng)險(xiǎn)高企的背景下，國(guó)企常呈現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)與低效率并存的困境，如學(xué)術(shù)研究揭示的管理者通過違規(guī)擴(kuò)張謀取私利的行為，既造成投資低效又引發(fā)過度負(fù)債與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過監(jiān)管數(shù)字化轉(zhuǎn)型同步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控與運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)破解國(guó)企發(fā)展困局具有雙重治理價(jià)值。

從國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管的建設(shè)進(jìn)程看，報(bào)告發(fā)現(xiàn)：2018年7月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委在中央企業(yè)國(guó)資監(jiān)管信息化建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)上宣布啟動(dòng)國(guó)資國(guó)企在線監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)，推動(dòng)監(jiān)管方式數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并隨后在全國(guó)范圍內(nèi)推廣，要求各省級(jí)國(guó)資委加快跟進(jìn)，如江西、浙江分別于2020年和2021年啟動(dòng)建設(shè)。2020年，該系統(tǒng)全面建成，實(shí)現(xiàn)了國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)及所監(jiān)管企業(yè)的全覆蓋。該系統(tǒng)主要包括三大建設(shè)內(nèi)容：一是構(gòu)建“3+N”國(guó)資監(jiān)管數(shù)據(jù)資源庫(kù)及指標(biāo)體系，其中“3”指企業(yè)組織機(jī)構(gòu)、“三重一大”決策、監(jiān)管信息系統(tǒng)用戶等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，“N”涵蓋財(cái)務(wù)、產(chǎn)權(quán)、投資、黨建等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)；二是建立統(tǒng)一數(shù)據(jù)采集交換平臺(tái)，基于國(guó)務(wù)院國(guó)資委制定的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和接口規(guī)范，實(shí)現(xiàn)各級(jí)國(guó)資委之間、國(guó)資委與被監(jiān)管企業(yè)以及與其他政務(wù)系統(tǒng)及外部數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)對(duì)接；三是推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)管控信息化協(xié)同，實(shí)施“穿透式監(jiān)管”，根據(jù)不同監(jiān)管需求，實(shí)現(xiàn)從集團(tuán)到子公司的多層次覆蓋，如資金監(jiān)管直達(dá)底層，而部分業(yè)務(wù)則聚焦集團(tuán)或二級(jí)公司。

從國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控能力看，報(bào)告發(fā)現(xiàn)：針對(duì)傳統(tǒng)監(jiān)管方式存在的信息不對(duì)稱、監(jiān)管滯后和監(jiān)管能力不足三大痛點(diǎn)，數(shù)字化監(jiān)管平臺(tái)通過三重機(jī)制發(fā)揮作用：第一，打通企業(yè)內(nèi)外部數(shù)據(jù)壁壘，使國(guó)資委能夠全面掌握企業(yè)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，顯著改善信息不對(duì)稱問題；第二，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)獲取和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，大幅提升監(jiān)管響應(yīng)速度；第三，通過嵌入企業(yè)業(yè)務(wù)流程，構(gòu)建覆蓋事前審批、事中監(jiān)控、事后追責(zé)的全鏈條監(jiān)管體系。特別是數(shù)字化平臺(tái)完整記錄每筆重要交易決策，既提高了審批效率，又形成強(qiáng)大的事后追溯威懾。基于此，研究發(fā)現(xiàn)國(guó)資監(jiān)管數(shù)字化轉(zhuǎn)型將顯著降低國(guó)有企業(yè)違規(guī)行為的發(fā)生概率和嚴(yán)重程度。

從國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控方面看，報(bào)告發(fā)現(xiàn)：相較于傳統(tǒng)粗放式監(jiān)管模式存在的效率不足問題，數(shù)字化監(jiān)管平臺(tái)通過實(shí)時(shí)對(duì)接國(guó)企人財(cái)物、產(chǎn)供銷等核心數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了穿透式監(jiān)管，有效解決了信息不對(duì)稱難題。該系統(tǒng)使國(guó)資委能夠動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況，將監(jiān)管頻率提升至實(shí)時(shí)水平；同時(shí)運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行智能識(shí)別和分類標(biāo)注，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)管，既降低了監(jiān)管成本又提高了監(jiān)管效能。實(shí)證研究證實(shí)，國(guó)資監(jiān)管數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著降低了國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

報(bào)告還發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管能顯著提升并購(gòu)效率。傳統(tǒng)監(jiān)管模式下，并購(gòu)監(jiān)管面臨諸多挑戰(zhàn)：并購(gòu)流程復(fù)雜、目標(biāo)公司（尤其是非上市公司）信息不透明，導(dǎo)致定價(jià)合理性難以判斷；同時(shí)，煩瑣的審批程序可能延誤投資機(jī)會(huì)。數(shù)字化監(jiān)管通過三方面改善這一局面：一是提升決策效率，將審核流程在線化、標(biāo)準(zhǔn)化，結(jié)合內(nèi)外部數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)現(xiàn)高效審批；二是增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，利用智能財(cái)務(wù)分析功能評(píng)估并購(gòu)標(biāo)的，及時(shí)終止高風(fēng)險(xiǎn)交易；三是緩解信息不對(duì)稱和代理問題，通過穿透式監(jiān)管掌握全流程信息，既優(yōu)化并購(gòu)決策也促進(jìn)后續(xù)整合。基于此，研究實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字化監(jiān)管提升了國(guó)資委并購(gòu)監(jiān)管效能，并最終改善國(guó)企并購(gòu)績(jī)效。

第二單元，各位專家學(xué)者圍繞報(bào)告內(nèi)容，發(fā)表自己的真知灼見。

中山大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授、博士生導(dǎo)師曹春方提出需要警惕兩種可能的監(jiān)管偏離：一是過度監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)應(yīng)落實(shí)“十四五”規(guī)劃中“授權(quán)與監(jiān)管相結(jié)合”的原則，實(shí)施分類分級(jí)監(jiān)管，避免對(duì)競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)企管得過細(xì)過頻，否則可能導(dǎo)致企業(yè)活力不足、創(chuàng)新受限，與當(dāng)前鼓勵(lì)國(guó)企成為原創(chuàng)技術(shù)策源地的政策導(dǎo)向不契合；二是監(jiān)管盲區(qū)問題，指出現(xiàn)有數(shù)字化監(jiān)管主要覆蓋常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)價(jià)值波動(dòng)的86%實(shí)際來自戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，這些恰恰是孕育創(chuàng)新和企業(yè)家精神的關(guān)鍵領(lǐng)域。理想的監(jiān)管體系應(yīng)在防范風(fēng)險(xiǎn)與激發(fā)活力之間取得平衡，既要守住底線，又要為國(guó)企承擔(dān)戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)留出必要空間。

中山大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與投資系教授、博士生導(dǎo)師、企業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳玉罡指出，數(shù)字化監(jiān)管對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要影響，但需探討其對(duì)高科技企業(yè)或數(shù)字化程度較高企業(yè)的監(jiān)管效率是否更優(yōu)。在并購(gòu)重組方面，陳玉罡認(rèn)為業(yè)務(wù)決策本身面臨較大不確定性，而監(jiān)管專業(yè)度若無(wú)法匹配業(yè)務(wù)復(fù)雜度，尤其是國(guó)資監(jiān)管對(duì)高專業(yè)度并購(gòu)標(biāo)的的估值判斷等，可能難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果。此外，他提出國(guó)企數(shù)字化監(jiān)管與證監(jiān)會(huì)監(jiān)管之間需厘清互補(bǔ)或重疊關(guān)系，并強(qiáng)調(diào)當(dāng)前國(guó)資系統(tǒng)監(jiān)管專業(yè)度與業(yè)務(wù)需求存在差距。最后，他介紹企業(yè)研究院已歷時(shí)多年構(gòu)建國(guó)企數(shù)據(jù)庫(kù)，致力于在專業(yè)化、體系化和法治化框架下完善監(jiān)管體系。

武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院二級(jí)教授、珞珈特聘教授、博士生導(dǎo)師李青原指出，國(guó)企分類改革涉及商業(yè)一類（充分競(jìng)爭(zhēng)類）、商業(yè)二類（戰(zhàn)略支撐類）和公益類企業(yè)，數(shù)字化監(jiān)管對(duì)不同類型國(guó)企的影響應(yīng)差異化考量。對(duì)于完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)一類企業(yè)，數(shù)字化監(jiān)管需平衡監(jiān)管效能與企業(yè)快速?zèng)Q策需求，避免因事前、事中、事后監(jiān)管影響市場(chǎng)響應(yīng)速度；商業(yè)二類企業(yè)涉及國(guó)家戰(zhàn)略關(guān)鍵領(lǐng)域，監(jiān)管應(yīng)聚焦常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)及新興風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同防控；而公益類企業(yè)以公共產(chǎn)品供給為核心，監(jiān)管重點(diǎn)在于保障基礎(chǔ)服務(wù)穩(wěn)定性，如公交行業(yè)需確保基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)安全。他強(qiáng)調(diào)，不同類型國(guó)企的風(fēng)險(xiǎn)防范重點(diǎn)與并購(gòu)效率評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)存在顯著差異，監(jiān)管政策應(yīng)依據(jù)企業(yè)功能定位分類施策，科學(xué)界定監(jiān)管邊界。

天津社會(huì)科學(xué)院黨組成員、副院長(zhǎng)王雙指出，當(dāng)前地方國(guó)資委對(duì)國(guó)企的數(shù)字化監(jiān)管呈現(xiàn)出三種典型模式：一是以北方地區(qū)為主的債務(wù)型監(jiān)管，其核心任務(wù)聚焦于化債和風(fēng)險(xiǎn)防控；二是以合肥、深圳為代表的戰(zhàn)投型監(jiān)管，兩地國(guó)資委通過大規(guī)模創(chuàng)投資金布局量子、核聚變等前沿領(lǐng)域，其數(shù)字化監(jiān)管體系與地方戰(zhàn)略布局深度綁定；三是其他地區(qū)如天津正處于的調(diào)整型監(jiān)管模式。王雙指出，數(shù)字化技術(shù)正推動(dòng)監(jiān)管模式革新——借助大模型和DeepSeek等評(píng)估工具，既能強(qiáng)化“橫向到邊、縱向到底”的穿透式監(jiān)管，又能破解長(zhǎng)周期創(chuàng)新項(xiàng)目與短期績(jī)效的考核矛盾。她特別強(qiáng)調(diào)，數(shù)字化手段可實(shí)現(xiàn)監(jiān)管指標(biāo)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化，通過場(chǎng)景瘦身將數(shù)百項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)系統(tǒng)整合，最終實(shí)現(xiàn)監(jiān)管精準(zhǔn)度與適配性的雙重提升。

聯(lián)和金融數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許余潔指出，國(guó)有股權(quán)投資基金作為深化國(guó)企改革的重要抓手和應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略工具，近年來在優(yōu)化國(guó)有資本布局、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略方面發(fā)揮了顯著作用。面對(duì)當(dāng)前發(fā)展中的挑戰(zhàn)，許余潔建議從數(shù)字化和協(xié)同化入手構(gòu)建更高效的監(jiān)管體系，同時(shí)通過市場(chǎng)化配套機(jī)制釋放長(zhǎng)期資本活力：一是健全容錯(cuò)和激勵(lì)機(jī)制，二是打造國(guó)資基金專業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)，從而提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效能，更好應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化。

論壇最后，楊繼東教授圍繞各位專家的點(diǎn)評(píng)進(jìn)行了回應(yīng)，并對(duì)各位專家的參與和指導(dǎo)表達(dá)了感謝。會(huì)議圓滿結(jié)束。