近日，重組成功的*ST中利（002309）交出了2024年業(yè)績答卷。受制于歷史債務(wù)包袱，這家老牌線纜、光伏組件廠商的喜憂參半。

年報(bào)顯示，2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.58億元，同比下降41.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤-11.74億元，同比減少虧損3.23億元；總資產(chǎn)55.24億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益14.20億元。

對(duì)比2023年度業(yè)績，中利減虧了3.23億元，但營收同比下降達(dá)到四成，表明其業(yè)績?nèi)晕粗鼗卦鲩L軌道。

就業(yè)績變動(dòng)的原因，中利在2024年報(bào)中提到了兩方面因素：一是公司處于破產(chǎn)重整階段，受資金緊張、債務(wù)纏身等因素影響，銷售訂單承接大幅受限，線纜、光伏市場環(huán)境愈加嚴(yán)峻，報(bào)告期營業(yè)收入同比下降41.80%，經(jīng)營業(yè)績同比下滑。

二是公司因執(zhí)行重整計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組收益17.26億元；報(bào)告期末，公司對(duì)產(chǎn)能落后的低效資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，同比增加8.01億元；支付重整相關(guān)費(fèi)用，同比增加3.02億元；因未決訴訟等或有事項(xiàng)新增預(yù)計(jì)負(fù)債約2.88億元。

中利集團(tuán)是一家有悠久發(fā)展歷史的民營企業(yè)，成立于1988年，至今已走過37年春秋。目前，中利建立了“一體兩翼”業(yè)務(wù)體系架構(gòu)，即光伏業(yè)務(wù)和線纜業(yè)務(wù)。

在光伏領(lǐng)域，中利集團(tuán)可謂大名鼎鼎，號(hào)稱“光電扶貧第一股”。前實(shí)控人王柏興、王偉峰掌舵時(shí)代，中利不僅自掏腰包50億元建設(shè)了大量的光伏扶貧電站，且在光伏制造商也成就斐然。

中利集團(tuán)2011年跨行業(yè)進(jìn)入光伏行業(yè)，經(jīng)過十余年在光伏行業(yè)的沉淀與積累，創(chuàng)立了“騰暉”光伏品牌，并已發(fā)展成為全球知名的光伏電池片、組件制造商以及電站EPC總承包商。

同時(shí)，光伏制造已獲得CNAS中國合格評(píng)定國家認(rèn)可委員會(huì)認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室、TUV萊茵光伏產(chǎn)品檢測中心認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室、TUVSUD光伏產(chǎn)品檢測中心認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室等資質(zhì)認(rèn)證。2024年，騰暉光伏榮獲“2024年度影響力光伏組件品牌”“2024年度卓越組件企業(yè)獎(jiǎng)”等獎(jiǎng)項(xiàng)。

官網(wǎng)介紹，中利控股子公司騰暉光伏，成立于2010年，通過10多年的創(chuàng)新發(fā)展，已成為全球前十大光伏制造商、國內(nèi)最大的光伏電站開發(fā)商之一、中國光伏制造商一級(jí)領(lǐng)跑者企業(yè)。目前，騰暉制造年產(chǎn)能已擴(kuò)展到12GW光伏單晶高效電池和13GW光伏高效組件。

光伏電站業(yè)務(wù)方面，公司制定了“產(chǎn)品+光儲(chǔ)系統(tǒng)+服務(wù)”一體化發(fā)展戰(zhàn)略。依托自身光伏制造業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，長期致力于工商業(yè)分布式電站、戶用分布式電站、集中式地面電站的開發(fā)與建設(shè)，熟悉國內(nèi)外客戶對(duì)光伏電站的需求，能為客戶提供光伏發(fā)電系統(tǒng)整體解決方案和光儲(chǔ)一體化解決方案，并提供光伏電站的運(yùn)營維護(hù)服務(wù)。

光伏組件產(chǎn)品類型主要包括P型組件（單面、雙面、輕質(zhì)）、全系N型TOPCon組件（182mm、210mm）包括全黑組件、對(duì)BC、HJT等路線有專利技術(shù)儲(chǔ)備；產(chǎn)品規(guī)格主要包括48片、54片、60片、66片、72片、78片等；產(chǎn)品功率在350W-715W之間，能夠滿足光伏市場各應(yīng)用場景主流需求。

中利集團(tuán)表示，騰暉光伏重視量產(chǎn)與儲(chǔ)備相結(jié)合的技術(shù)研發(fā)策略，已實(shí)現(xiàn)全系TOPCon組件量產(chǎn)，并儲(chǔ)備有BC電池與組件、異質(zhì)結(jié)電池與組件、鈣鈦礦疊層電池與組件等各種主流新技術(shù)。公司將根據(jù)行業(yè)趨勢和市場需求的實(shí)際情況，實(shí)現(xiàn)從儲(chǔ)備到量產(chǎn)的轉(zhuǎn)化。截至目前，公司擁有TOPCon電池及組件專利技術(shù)34項(xiàng)，IBC電池及組件專利技術(shù)5項(xiàng)、異質(zhì)結(jié)電池及組件專利技術(shù)22項(xiàng)，鈣鈦礦疊層電池及組件專利技術(shù)8項(xiàng)。

2025年4月，騰暉光伏憑借產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)研發(fā)能力等各方面良好的基礎(chǔ)，并經(jīng)過重整消除公司經(jīng)營不利因素后重回彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）Tier1榜單，騰暉光伏的品牌知名度和市場競爭力得到進(jìn)一步提升，將開啟新一輪業(yè)務(wù)高成長周期。

盡管重回彭博新能源Tier1榜單，在BC、HJT、鈣鈦礦疊層均有技術(shù)儲(chǔ)備，但破產(chǎn)重組等不利因素對(duì)中利集團(tuán)光伏業(yè)務(wù)收入、組件銷量帶業(yè)沖擊十分明顯。

分項(xiàng)來看，中利集團(tuán)和2024年光伏行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收約8.04億元，在總營收中占比34.09%，較上年同期20.29億元營收（占比50.09%）銳減60.38%。

中利光伏業(yè)務(wù)營收主要由四方面組件，光伏組件及電池片實(shí)現(xiàn)營收7.57億元，在總營收中占比32.11%；光伏電站實(shí)現(xiàn)營收440萬元，占比0.19%；光伏發(fā)電實(shí)現(xiàn)營收2435萬元，占比1.03%；電站運(yùn)營維護(hù)及其他實(shí)現(xiàn)營收1775萬元，占比0.75%。其中，作為光伏業(yè)務(wù)的“大頭”，光伏組件及電池較2023年?duì)I收19.28億元（占比47.60%）下降了60.73%。

與光伏板塊營收斷崖式下降相對(duì)應(yīng)，中利集團(tuán)2024年光伏組件產(chǎn)、銷量都出現(xiàn)了大幅下滑。組件產(chǎn)量727.72兆瓦，較上年同期1,508.69兆瓦減少51.76%，全年組件銷量887.73兆瓦，還不足1GW，較上年同期1,464.20兆瓦下滑39.37%。

當(dāng)然，中利2024年組件庫存量也同比明顯下滑，2024年庫存量為34.52兆瓦，較2023年的194.53兆瓦大降82.25%。

相對(duì)來說，清庫存是一件好事。但產(chǎn)、銷量雙降，則說明中利的組件產(chǎn)品需求明顯不足，客戶在流失，市場占有率在下降。這在2024年國內(nèi)光伏裝機(jī)達(dá)到277.57GW創(chuàng)歷史新高的背景下，并不是一個(gè)好兆頭。

中利集團(tuán)重組成功有了國資背景加成，騰暉光伏又重回Tier1榜單，為中利光伏業(yè)務(wù)開啟新一輪高增長周期打好了基礎(chǔ)，但無法回辟的現(xiàn)實(shí)是，現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局已發(fā)生了深刻變化，Top10廠商強(qiáng)者恒強(qiáng)，新一線組件廠火線崛起的格局已經(jīng)形成。同時(shí)，因“內(nèi)卷外堵”國內(nèi)外市場形勢，光伏組件業(yè)務(wù)已由高毛利轉(zhuǎn)向微利，甚至虧損時(shí)代。

在此背景下，經(jīng)歷過破產(chǎn)重組事件的中利集團(tuán)宛如一個(gè)大病初愈的人，一番折騰后已傷元?dú)猓唐趦?nèi)恢復(fù)高成長，重塑輝煌面臨的壓力不小。在仍有訴訟和債務(wù)情況下，只有大股東建發(fā)股份持續(xù)“輸血”，中利才有望不斷迸發(fā)新的活力。（草根光伏）