美元信用變化：隨著美國關稅政策持續破壞美元信用，資金加快流出美元資產。高盛集團預計，美元高估了20%，歐元兌美元和日元兌美元已經大幅上漲近12%。

國際資本市場資金流向：日本超長期國債上月錄得創紀錄的外國資金凈流入，全球投資者在3月份凈買入2.18萬億日元日本10年期以上國債，創下紀錄新高。

國際貴金屬期貨：4月份至今，紐約黃金期貨價格已經上漲近8%，其在4月22日更是漲3.21%報3435.10美元／盎司，創歷史新高。

國際油價：4月22日，國際油價全線下跌，美油6月合約跌2.06%，報62.69美元／桶。布油6月合約跌2.1%，報66.53美元／桶。

美債收益率：4月22日，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.99個基點報3.7644%，3年期美債收益率跌0.35個基點報3.7861%，5年期美債收益率漲3.7個基點報3.9732%，10年期美債收益率漲7.74個基點報4.4106%，30年期美債收益率漲8.6個基點報4.9023%。

美元指數及非美貨幣：4月22日，美元指數跌0.88%報98.35，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲1.04%報1.1513，英鎊兌美元漲0.64%報1.3380，澳元兌美元漲0.66%報0.6417，美元兌日元跌0.94%報140.85，美元兌瑞郎跌0.93%報0.8090。

各國政策變化

中國：2025年3月，金融行業迎來多項重要監管新規的正式施行，涵蓋金融機構合規管理、保險公司股權管理以及金融市場對外開放等多個關鍵領域。此外，中國人民銀行宣布mlf操作機制改革，采用“固定數量、利率招標、多重價位中標”模式，3月25日開展4500億元1年期mlf操作，利率市場化定價全面落地。

美國：美聯儲在2024年最后四個月內降息100個基點。其對2025年的通脹預測有所上調，并將2025年的預期降息次數下調至僅兩次（總共降息50個基點）。此外，特朗普暗示或對汽車、芯片加征關稅，但市場對其政策力度存疑。

歐洲：4月22日，歐元區4月消費者信心指數初值為-31.9，低于預期的-30.5，前值為-28.8。

市場趨勢與表現

權益市場：2025年，利率仍將是影響市場情緒的關鍵驅動力。全球高通脹和高利率時期自2022年開始，2024年見證了全球多國貨幣政策逐步放寬的轉變。美國股市方面，2025年三大指數在年初連續第三日上漲，納指漲2.27%，標普500創年內新高。而中國A股市場在2025年整體表現較為活躍但波動較大，科技成長股在政策支持和產業升級的推動下表現較為突出，指數型投資受到越來越多投資者的關注。

債券市場：在中國，2025年作為公開市場操作（OMO）利率全面實施的首個完整年度，預計OMO利率將在當前1.5%的水平上累計下調30至40個基點。銀行存款利率也將迎來約兩次的官方掛牌價下調，累計降幅預計在20至30個基點之間。債券指數預計迎來進一步的大規模發展，在前期的利率債指數基礎上，信用債指數迎來爆發期。

外匯市場：2025年，美元信用的衰退推動國際資本加速分散配置，而黃金成為市場熱門選擇。隨著各國經濟政策和利率變化的不確定性增加，外匯市場的波動性可能仍將較高。

大宗商品市場：黃金作為避險資產，其價格在2025年繼續受到市場關注。4月22日，COMEX黃金期貨漲3.21%報3435.10美元／盎司，創歷史新高。此外，隨著全球經濟的不確定性增加以及地緣政治風險的存在，其他大宗商品如石油、金屬等的價格也將受到影響。

金融機構與產品創新

金融機構合并出清潮：2025年，金融機構合并出清潮加速，包括銀行業繼續加速分化，中小銀行的外源資本注入不足，資本金成為硬傷；公募基金行業見證首次公募基金公司合并的序幕；省內農商行加速合并等。

產品創新與服務優化：固收+產品有望在2025年成為渠道及電商平臺的主推焦點，理財子公司與公募基金將加大對其的銷售激勵。同時，隨著三方平臺銷售服務費的下調改革，公募基金領域邁入降費的第三階段，銷售服務費的大幅削減將對三方平臺造成較大沖擊，迫使其探索新的盈利途徑，進而引發基金公司行為模式及整個行業生態的深刻變革