投資時間網、標點財經研究員安喆

4月25日晚，華致酒行公開2025年第一季度業績情況。公告顯示，公司第一季度實現營收28.51億元，同比-31.01%；凈利潤8539萬元，同比-34.19%。從其財務數據表現可以看到依然延續了2024年的雙降狀態，但單季度凈利潤超過2024全年凈利潤（4444.59萬元）。

在酒類流通行業，華致酒行一直占據著重要地位，其作為行業“風向標”，一舉一動都備受市場關注，同樣也映射出近年來酒類消費市場受內外部因素影響，依然未能在短期內得到大幅改善。2025年4月17日晚，華致酒行披露的2024年度業績報告在資本市場引起廣泛關注。這份年報不僅呈現了公司過去一年的經營狀況，更映射出整個酒類流通行業在復雜經濟環境下的艱難前行與深刻變革。

業績下滑原因：行業調整疊加主動去庫存

華致酒行在2024年度業績公告中對業績變化給出解釋。報告期內，酒類行業面臨周期性調整，主銷名酒市場價格呈下降趨勢，這直接導致公司毛利率降低，收入也隨之略有下滑。更關鍵的是，公司基于謹慎性原則對部分存貨計提了存貨跌價準備，這一舉措進一步壓縮了凈利潤空間。

從行業大環境來看，2024年酒類行業深度調整，政務消費受限、商務銷售降檔降頻，普通消費者信心不足，整個市場需求呈現疲軟態勢。華致酒行作為酒類流通的重要一環，難以獨善其身。從公司自身戰略角度出發，2024年第四季度開始的主動去庫存策略，雖從長遠看有助于優化庫存結構、緩解終端庫存壓力，但短期內不可避免地造成利潤損失。而白酒市場價格的下行壓力，使得公司在去庫存過程中不得不承受價格折損，同時根據庫存情況做了跌價準備預提撥備處理，這些因素共同作用，導致第四季度利潤首度虧損和全年業績大幅下滑。

而2025年第一季度，深度改革進程中的華致酒行依然大刀闊斧持續開展相應動作，邊做調整邊開展相應戰略的落地，以真金白銀的投入和政策措施，穩定產品價格、保障渠道加盟伙伴的利益、增強信心。內部調整疊加外部消費形勢的壓力，也是影響華致酒行一季度的業績依然未能迅速扭轉的主要因素。

應對舉措：多管齊下，謀求新突破

面對業績困境，華致酒行并未坐以待斃，而是積極采取一系列應對措施，展現出強大的韌性和決心。

在庫存管理方面，自2024年第四季度起，華致酒行針對全國連鎖門店和優質終端全面優化庫存、促進動銷。公司投入真金白銀，貼身幫助門店做好運營，這一系列實際舉措大大改善了B端門店的產品結構和現金流狀況。隨著市場價格逐步回升，終端庫存壓力得到有效緩解，更重要的是，重拾了客戶對華致酒行的信任，為行業發展注入一劑強心針。

在渠道拓展方面，根據市場發展趨勢，升級優化渠道業態體系。提出企業已形成華致酒行、華致（名）酒庫、華致優選三大核心業態，通過“產品服務雙驅動”“線上線下全融合”“門店內外場景互補”的布局，全面覆蓋市場多元化需求。該創新模式突破傳統酒業運營邊界，通過靈活的合作機制為客戶提供定制化行業解決方案。

在成本管控方面，公司結合成本和費用的精細化管控策略，使得經營活動產生的現金流量凈額達到4.36億元，同比增長54.23%。良好的現金流狀況為公司2025年全年的健康發展奠定堅實基礎，也增強了公司在復雜市場環境中的抗風險能力。

此外，華致酒行還積極響應資本市場政策導向，適時進行股份回購工作。例如在2024年4月，公司完成了股份回購計劃，累計回購金額約1.5億元人民幣。此舉不僅向市場傳遞了公司對自身價值的堅定信心，穩定了股價預期，維護了股東權益，也為公司的長遠發展營造了良好的市場氛圍。

未來展望：困境中孕育希望，挑戰中把握機遇

盡管華致酒行面臨諸多挑戰，業績出現下滑，但從其積極的應對舉措和行業發展的長期趨勢來看，未來仍充滿希望。

從行業角度來看，隨著宏觀經濟環境逐步改善和消費者信心恢復，酒類消費市場有望迎來復蘇。華致酒行作為行業頭部企業，憑借多年積累的品牌優勢、渠道優勢和供應鏈優勢，將在市場復蘇過程中搶占先機。尤其是在名酒保真、供應鏈服務以及連鎖門店等核心業務領域，華致酒行競爭力強勁，有望在行業洗牌中進一步擴大市場份額。

從公司自身發展戰略來看，持續深化的業務改革將為公司帶來新的增長動力。通過進一步優化產品結構，加大對高性價比產品的開發和培育力度，華致酒行能夠更好地滿足消費者多元化需求，提升產品市場競爭力。在渠道拓展方面，電商渠道的持續發力以及線上線下融合的深入推進，將為公司開辟更廣闊的市場空間。同時，成本管控和運營效率的提升，將進一步增強公司的盈利能力和抗風險能力。

數據上看，華致酒行的業績表現雖不盡如人意，但這也是公司在行業調整期主動變革、積極求變的必然經歷。通過一系列行之有效的應對舉措，華致酒行正在困境中積蓄力量，為未來發展奠定堅實基礎。相信在公司管理層的正確領導下，在全體員工的共同努力下，華致酒行一定能克服當前困難，實現可持續、高質量發展，為股東創造長期穩定的價值回報，也為酒類流通行業的發展貢獻更多積極力量。

投時關鍵詞：華致酒行（300755.SZ）