近日，合肥市中級(jí)人民法院的一則公告，引爆了建筑行業(yè)：安徽海螺集團(tuán)旗下核心建筑企業(yè)——合肥建工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合肥建工”）正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

作為建筑行業(yè)的老牌國(guó)有企業(yè)，合肥建工曾在全國(guó)市場(chǎng)上風(fēng)光無(wú)限。然而，面對(duì)日益嚴(yán)峻的債務(wù)問(wèn)題，其資金鏈持續(xù)緊繃，償債壓力不斷加劇，最終在行業(yè)發(fā)展的艱難時(shí)期，因無(wú)法扭轉(zhuǎn)資不抵債的局面而轟然倒下。

1958年，合肥市建工局成立，帶著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代“集中力量辦大事”的烙印，參與了中國(guó)城市化進(jìn)程的拓荒。

67年間，它歷經(jīng)改制、合并，從地方國(guó)企成長(zhǎng)為安徽建筑業(yè)的龍頭，手握“魯班獎(jiǎng)”和“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”，承接地標(biāo)工程，躋身全國(guó)建筑業(yè)500強(qiáng)。

但榮耀背面，合肥建工卻已經(jīng)深陷恒大的“致命賭局”。

關(guān)于合肥建工的崩塌，“恒大”成為無(wú)法繞開(kāi)的一個(gè)名字。

在房地產(chǎn)狂飆的年代，合肥建工與恒大的合作曾被視為“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。恒大需要快速擴(kuò)張，建筑企業(yè)需要訂單，雙方一拍即合。合肥建工的項(xiàng)目高度依賴(lài)恒大，高峰期甚至為恒大墊資施工，僅2021年就有2.7億元工程款無(wú)法收回。

“墊資施工”是建筑行業(yè)的潛規(guī)則，也是致命毒藥。建筑企業(yè)先投入人力、材料，等開(kāi)發(fā)商銷(xiāo)售回款后再結(jié)賬。這種模式在樓市上行期尚可維持，一旦行業(yè)下行，開(kāi)發(fā)商資金鏈斷裂，建筑企業(yè)便成為債務(wù)鏈條中最脆弱的一環(huán)。

恒大2萬(wàn)億元負(fù)債中，大部分來(lái)自建筑公司和供應(yīng)商，南通三建、嘉寓集團(tuán)等昔日巨頭接連倒下，合肥建工不過(guò)是這場(chǎng)多米諾骨牌中的一張。

如果說(shuō)恒大的債務(wù)危機(jī)是導(dǎo)火索，那么合肥建工內(nèi)部的貪腐與管理混亂則是早已埋下的炸藥。

原董事長(zhǎng)劉國(guó)福的落馬揭開(kāi)了企業(yè)潰敗的另一面：違規(guī)收受禮品、濫用職權(quán)、非法謀利，甚至造成國(guó)有資產(chǎn)“特別重大損失”。

權(quán)力尋租與決策獨(dú)斷，讓企業(yè)資源被嚴(yán)重錯(cuò)配。

2018年并入海螺集團(tuán)后，合肥建工本有機(jī)會(huì)整合資源、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，但管理層未能抓住轉(zhuǎn)型窗口期，反而在房地產(chǎn)行業(yè)下行時(shí)繼續(xù)加碼高風(fēng)險(xiǎn)合作，最終將企業(yè)推向深淵。

合肥市中級(jí)人民法院發(fā)布的公告顯示，截至2024年11月，合肥建工集團(tuán)有限公司的資產(chǎn)總額為127.3億元，而負(fù)債總額卻高達(dá)162.29億元，凈負(fù)債缺口達(dá)35億元，資產(chǎn)負(fù)債率急劇攀升至127%。

這一財(cái)務(wù)狀況清晰地表明，該公司已深陷嚴(yán)重資不抵債的困境，即便將所有資產(chǎn)盡數(shù)變賣(mài)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以?xún)斶€這筆巨額債務(wù)。

這一次，法院進(jìn)一步指定北京大成律師事務(wù)所及合肥分所聯(lián)合擔(dān)任破產(chǎn)管理人，這一舉措標(biāo)志著合肥建工的清算程序已全面啟動(dòng)。

合肥建工的破產(chǎn)并非孤例。2024年以來(lái)，建筑行業(yè)已有超20家大型企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)，背后是房地產(chǎn)需求萎縮、資金鏈緊繃與利潤(rùn)攤薄的三重壓力。

合肥建工的命運(yùn)，是房地產(chǎn)狂飆時(shí)代的注腳。過(guò)度依賴(lài)單一客戶(hù)、內(nèi)控失效、外部風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)失控，這三大致命傷，正在擊垮無(wú)數(shù)建筑企業(yè)。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年建筑企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模同比激增，房企暴雷的“后遺癥”仍在發(fā)酵。

更值得警惕的是，類(lèi)似危機(jī)正向上下游蔓延。門(mén)窗龍頭嘉寓集團(tuán)、涂料巨頭三棵樹(shù)均因房企欠款陷入困境，甚至引發(fā)“行業(yè)性三角債”風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)洗牌已不可避免。當(dāng)前，地方政府正通過(guò)國(guó)企接盤(pán)、專(zhuān)班復(fù)工等方式處理恒大遺留項(xiàng)目；建筑企業(yè)則需轉(zhuǎn)向綠色建筑、城市更新等新興領(lǐng)域，并建立客戶(hù)信用評(píng)估體系，避免“踩雷”高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

合肥建工的破產(chǎn)，不是故事的終點(diǎn)。恒大的清盤(pán)仍在繼續(xù)，許家印等人面臨刑事審判，而建筑行業(yè)的寒冬遠(yuǎn)未結(jié)束。但危機(jī)亦是轉(zhuǎn)機(jī)，當(dāng)潮水退去，裸泳者終將出局，而活下來(lái)的企業(yè)，或許能迎來(lái)更健康的生態(tài)。