來源：直通IPO

科創(chuàng)板IPO折戟兩年后，AI獨角獸思必馳計劃重新啟動IPO征程。

據證監(jiān)會官網信息，思必馳已于4月份與中信證券簽署輔導協(xié)議，再次向資本市場發(fā)起沖擊。

2022年7月15日，思必馳科創(chuàng)板IPO申請獲受理，但經過問詢后，卻為通過上市委會議，最終于2023年5月終止上市申請。終止原因為公司的信息披露未能充分說明未來四年營業(yè)收入復合增長率的預測合理性，未能充分揭示上市前凈資產為負的風險。

據悉，上市審核委員會會議現場問詢思必馳的主要問題有兩個：

一、結合核心業(yè)務的市場競爭格局、核心產品的差異化競爭布局、核心技術的科技創(chuàng)新體現、核心技術與主要產品的升級迭代周期和研發(fā)儲備等，對比同行業(yè)可比公司，說明公司核心技術的硬科技屬性、差異化競爭的有效性。

二、結合行業(yè)競爭格局、龍頭企業(yè)近三年經營情況，進一步說明公司預測未來四年營業(yè)收入復合增長率的合理性和審慎性；以及同時結合公司報告期持續(xù)虧損、凈資產大幅下降等情況，說明公司經營能力的可持續(xù)性。

思必馳是一家提供人機對話解決方案的人工智能企業(yè)，專注于智能語音語言技術的底層研發(fā)、產品應用的設計開發(fā)與銷售。目前公司已形成涵蓋信號處理、語音識別與合成、自然語言理解、對話管理、問答聊天、知識圖譜等閉環(huán)人機對話的完整技術鏈條。

在當前的AI浪潮中，作為獨角獸的思必馳，卻回答不出其核心技術的硬科技屬性、差異化競爭的有效性，以及公司經營能力的可持續(xù)性等問題，不免讓市場質疑。

思必馳于2007年在英國劍橋成立，從創(chuàng)立之初，思必馳就聚焦智能語音語言領域。創(chuàng)始人高始興和俞凱的名校高材生背景，以及人工智能彼時正處于風口之上，即便還沒有找到商業(yè)落地的場景，也受到了眾多資本的關注。

據悉，創(chuàng)立第二年，思必馳就拿到了聯(lián)想之星，荷塘創(chuàng)投投資的數千萬人民幣A輪融資。在科創(chuàng)板IPO前，思必馳共完成8輪融資，融資總額超10億元，投資方包括阿里、富士康、北汽、美的、深創(chuàng)投、元璟資本等知名市場投資機構和產業(yè)資本。

此外，在2024年1月，思必馳完成一輪首期兩億元融資，資金主要來自產投及國資背景的投資機構。今年1月份，思必馳又完成5億元融資，本輪融資由知名產業(yè)基金、國資平臺、私募基金共同參與。

按照2022年沖刺科創(chuàng)板IPO時，思必馳擬發(fā)行不超過4001萬股，募資10.33億元測算，思必馳發(fā)行市值為103億元。據2024胡潤中國獨角獸榜單，思必馳估值為100億。

股權機構上，思必馳無控股股東，公司實際控制人為高始興和俞凱，合計控制公司33.9601%的股份。

思必馳在智能語音市場深耕了近18年，一直在探索AI的落地。在最初的落地場景的考量中，思必馳將商業(yè)化落地的場景定位在對外漢語，又從對外漢語轉向了國內英語市場，一直在教育領域苦尋機會。直到移動互聯(lián)網興起，思必馳決心投向智能硬件領域。

據此前科創(chuàng)板IPO招股書，思必馳的營收主要來源于智能人機交互軟件產品、軟硬一體化人工智能產品、對話式人工智能技術服務三大板塊。公司客戶也基本來自于智能家電、智能汽車、消費電子等物聯(lián)網領域。

2019年至2022年，思必馳營收分別為1.15億、2.37億、3.07億、4.23億元，凈虧損分別為2.83億、2.15億、3.35億、2.97億元。同期的研發(fā)投入分別為1.99億、2.04億、2.87億、3.13億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為173.35%、86.26%、93.25%、74.04%。

在大模型時代，思必馳于2023年7月發(fā)布了自研的行業(yè)語言大模型DFM-2。如今思必馳正圍繞“云+芯”戰(zhàn)略，持續(xù)加速垂域大模型（DFM-2）與全鏈路對話技術在汽車、物聯(lián)網（IoT）等智能終端領域及會議辦公、金融等行業(yè)場景的規(guī)模化落地。