北京
慧正資訊，據買化塑研究院了解，珠海宏昌二期“年產14萬噸液態環氧樹脂項目（電子級）”原計劃2025年6月投產，目前已完成工程建設，進入設備調試階段。同時，三期“年產8萬噸電子級功能性環氧樹脂項目”及“珠海宏仁功能性高階覆銅板電子材料建設項目”正按計劃推進，預計2025年12月建成。
環氧樹脂：從風光到低谷
環氧樹脂廣泛應用于復合材料、涂料、膠粘劑及電子電氣領域。在電子行業，它是覆銅板（CCL）的關鍵基材，也用于半導體封裝；在風電領域，則是葉片的核心材料，應用于風力發電機葉片、飛機等的結構件。2020-2021年，受5G換機潮和“宅經濟”推動，半導體需求激增，環氧樹脂價格水漲船高。然而，隨著5G滲透率見頂及風電“搶裝潮”結束，下游需求驟減，行業步入下行周期。
業績承壓
近幾年，相關企業宏昌電子和惠柏新材的業績大起大落。2020年惠柏新材營收14.32億，同比增長159.79%。2021年宏昌電子營收44.53億，同比增長77.81%。隨著行業步入下行周期，惠柏新材收入增長放緩，宏昌電子營收更是連降三年。2024年前三季度，惠柏新材和宏昌電子營收分別同比-10.22%、-5.25%。
宏昌電子2024年報顯示，全年營收21.44億元，同比下降4.29%；凈利潤5061萬元，同比下滑41.59%。其中，環氧樹脂業務（占營收60%以上）凈利潤僅2883萬元，產銷量分別9.71萬噸和9.75萬噸，同比分別下降1.72%和1.45%。覆銅板業務雖小幅增長，但難抵樹脂業務拖累。據買化塑研究院監測數據顯示，2024年液體環氧樹脂年均利潤為-87元/噸，全年大部分時間均處于虧損狀態，相關企業深陷虧損。
短暫回暖與長期隱憂
2025年以來，環氧樹脂價格反彈，行業利潤自2024年12月起逐步扭虧，一季度平均利潤回升至500元/噸。然而，產能過剩危機未解——年內國都化工、湖南石化及珠海宏昌三期項目將陸續投產，供需矛盾或進一步加劇。無論宏昌電子還是惠柏新材，仍面臨較大的業績壓力。
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