車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

全球第四家實(shí)現(xiàn)年度盈利的新能源車企賽力斯，港交所遞表了。

車東西4月29日消息，日前，港交所披露了賽力斯招股書。

▲賽力斯招股書

根據(jù)這份招股書，賽力斯三年?duì)I收飆漲3倍，從2022年的341.05億元增長(zhǎng)至2024年的1451.76億元，同時(shí)成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)從凈虧38.32億變?yōu)閮糍?9.46億元。

賽力斯2024年扭虧也是賽力斯連續(xù)虧損四年之后的首次盈利，賽力斯也成為全球第四家實(shí)現(xiàn)年度盈利的新能源車企。

▲賽力斯招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

不過，雖然去年多項(xiàng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)亮眼，但賽力斯在今年也面臨來自銷量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面壓力。

截至目前，賽力斯A股市值已達(dá)到2074億元，一旦順利登陸港股，將會(huì)成為今年最大造車IPO。

根據(jù)招股書披露，通過此次港股IPO，賽力斯擬將募資凈額70%用于研發(fā)投入，20%用于多元化新營(yíng)銷渠道投入、海外銷售及充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以提升全球品牌知名度，10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

一、年?duì)I收暴漲3倍 成第四家年盈利新能源車企

從這份招股書來看，最近三年，賽力斯的業(yè)績(jī)的確是可圈可點(diǎn)，年?duì)I收持續(xù)飆漲。

2022年，賽力斯年?duì)I收為341.05億元，2023年微增5%至358.42億元，2024年進(jìn)一步增長(zhǎng)至1451.76億元，同比增長(zhǎng)305%，創(chuàng)歷史新高。

特別是最近一年，賽力斯?fàn)I收呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，這主要得益于問界系列銷量爆發(fā)。

2024年問界品牌交付38.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)268%，且問界M9（參數(shù)丨圖片）在50萬(wàn)元級(jí)汽車市場(chǎng)成為銷冠。

歸母凈利潤(rùn)方面，賽力斯在2022年、2023年分別虧損38.32億、24.50億元，2024年歸母凈利潤(rùn)為59.46億元，創(chuàng)歷史新高，成為全球第四家盈利的新能源車企。

能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，與問界M9、M7等高毛利車型銷售占比提升、規(guī)模效應(yīng)降低成本等因素有關(guān)。

毛利率方面，賽力斯的毛利率從2023年的7.2%大幅提升至2024年的23.8%。

▲賽力斯最近三年毛利率

除了高端車型銷售占比提升，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化外，賽力斯的毛利率提升也與超級(jí)工廠投產(chǎn)，提升生產(chǎn)效率；供應(yīng)鏈規(guī)模化采購(gòu)，降低成本；自研魔方技術(shù)平臺(tái)及超級(jí)增程系統(tǒng)，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等因素有關(guān)。

研發(fā)費(fèi)用方面，賽力斯2022年、2023年、2024年的研發(fā)支出分別為13億元、17億元、56億元，主要用于智能駕駛、電池技術(shù)、魔方平臺(tái)迭代等方面。

雖然從數(shù)據(jù)上看，賽力斯的研發(fā)投入規(guī)模和蔚來（130億元）、理想（111億元）等車企相比存在差距，但賽力斯還是保持了比較快的增速，說明賽力斯技術(shù)儲(chǔ)備加速。

▲2024年國(guó)內(nèi)主要車企研發(fā)投入對(duì)比

截至2024年12月31日，賽力斯擁有7117名研發(fā)人員，同比增長(zhǎng)28.72%。

主要股東方面，賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海持股28.57%，小康控股持股24.52%，東風(fēng)汽車持股20.04%。

▲賽力斯主要股東

二、連續(xù)仨月銷量下跌 新車大定數(shù)據(jù)亮眼

雖然賽力斯在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上可圈可點(diǎn)，但賽力斯在經(jīng)過爆發(fā)式增長(zhǎng)后，當(dāng)前也面臨銷量壓力。

最近三年，賽力斯銷量分別為26.72萬(wàn)輛、25.23萬(wàn)輛、49.70萬(wàn)輛，2024年幾乎實(shí)現(xiàn)銷量翻番。

▲賽力斯最近三年銷量

并且，賽力斯向新能源轉(zhuǎn)型取得了突破性進(jìn)展。

2024年其新能源汽車銷量為42.69萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)182.84%，新能源車占比提升至85.9%，其中問界品牌貢獻(xiàn)90%以上銷量，M7、M9分別以20萬(wàn)、15萬(wàn)輛交付量成為細(xì)分市場(chǎng)冠軍。

▲賽力斯問界旗下車型

而到了2025年一季度，賽力斯汽車的銷售似乎有點(diǎn)遇冷。

今年一季度，賽力斯汽車持續(xù)經(jīng)歷銷量壓力。今年1-3月銷量分別為1.64萬(wàn)、1.50萬(wàn)、1.37萬(wàn)輛，同比分別下滑47.02%、46.52%、45.19%。賽力斯汽車2025第一季度銷量為4.51萬(wàn)輛，同比下跌46.31%。

不過，這一局面似乎也很快就會(huì)被扭轉(zhuǎn)，就在今天，有消息稱，問界M8上市13天，大定突破60000臺(tái)。

▲問界M8大定突破6萬(wàn)臺(tái)（圖源網(wǎng)絡(luò)）

并且就在4月27日，問界官方宣布，問界M9以27天4萬(wàn)大定訂單的成績(jī)，登頂50萬(wàn)級(jí)以上豪華車銷量冠軍。隨著官方排產(chǎn)交付提速，大定數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為訂單應(yīng)該也十分可觀。

結(jié)語(yǔ)：賽力斯加碼沖擊高端汽車市場(chǎng)

賽力斯通過產(chǎn)品高端化、華為生態(tài)賦能及技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)，IPO募資將助力研發(fā)與全球化擴(kuò)張。

隨著賽力斯在高端市場(chǎng)滲透、海外拓展及技術(shù)平臺(tái)復(fù)用，如果賽力斯能夠持續(xù)維持其產(chǎn)品力與品牌調(diào)性，在新能源轉(zhuǎn)型路上更進(jìn)一步，則有望成為全球新能源汽車市場(chǎng)的重要參與者。