重要會議結束時，頗有意猶未盡的感覺，總感覺科技少了點什么。

可馬上，“集體學習”劃圈“新一代人工智能”，強調“自立自強”、“應用導向”。

而重要視察再次強化人工智能的戰略地位，而且AI智能眼鏡也成為亮點。

毫無疑問，人工智能是大國崛起的關鍵抓手，政策、人氣都不差！可我們的問題是：

這個賽道是當概念來炒還是真有內核價值？

所有的AI相關指數中，我們最關注科創板的人工智能指數。一是因為其“最不成熟”也最可能有成長性；二是指數編制相對精準。

隨著24年報以及25年一季報披露，是時候用業績表現來重現評估下相關主題ETF的投資預期了！

我們總結了指數十大成分股在24年和25年一季度財報的表現，制表如上。

8只成分股在營收上體現出了成長性，6只還是大幅增長；而硬核財務回報方面，多數成分股凈利潤大幅改善，尤其是25年一季報有5只暴增，龍頭股表現尤為驚艷。

一季報平均利潤增長，達到了198%！

這樣的總體表現，已經力壓大多數其他產業賽道了。A股的人工智能是能賺錢的，有成長有利潤，而且預期還在提升。

從龍頭股來看，瀾起科技、寒武紀算是挺起了中軍，毛利率都創造了新高。而寒武紀我們說了，一季報表現是一個“托底”，不但是托起股價，也是托起信心來。

金山辦公增長有所回落，不過核心關注點AI辦公套件WPS 365業務收入為1.51億元，同比增長62.59%，還是值得贊賞的。

TA也是“自主可控”的核心軟件標的之一，想想還有多少Office吧。

芯原股份業績相對比較弱的，但一季度營收觸底反彈，財報上也有亮點，期待二季度繼續。當然，科創板的股票，肯定有相當多的是要被大浪淘沙的。

恒玄科技是AI穿戴的受益對象，也確實賺到錢了。

總的來說，財務角度科創人工智能板塊的表現，是略超預期的。上市公司不止是賺到了吆喝，大多數也賺到了錢。

如果你是科創的投資者，那么現在有理由比以前更有信心。

5月可以期待什么？

一個就是DeepSeek升級版R2，各種參數傳得有點神，梁文峰扛得住期待嗎？

但想想R1帶來的全民AI熱潮和東大科技價值重估，再想想過去被低估的東大人智慧，可以期待一下！

還有一個AI應用的突破，比如AI智能體Manus中文版的進展，這也是重要會議強調“應用導向”的發力的方向，近期Manus母公司據報道以完成7500萬美元融資。通過AI智能體，把AI價值滲透進更多的產業，實現社會和經濟價值的雙軌同步。

人型機器人、智能穿戴同樣屬于AI應用范疇，而各路場景消費也是AI驅動，加油。

此外，在結束年報和季報周期之后，資金風險偏好有望提升，流動性回升將有利于科技股。

財報往往對概念炒作是風險，然而科創人工智能龍頭股們的表現，讓我們反而看到了價值的味道。迎合大時代和產業景氣，成長+價值雙擎驅動也許不是說說而已了！

我們將陸續點評各主要主題的財報表現，調整預期，把握機會！

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