“應收賬款+合同資產”占總資產的比率 = 產品銷售難度系數，指標背后的邏輯：產品賣不賣得動，全看這兩個科目：應收賬款、合同資產。

我常說，一家公司的產品能不能賣出去，不是靠廣告，不是靠營銷，而是靠市場真實的買單能力。

而“應收賬款”就是客戶買了你的貨還沒給錢，“合同資產”則是雖然沒收到現金，但已經簽了合同承諾要付款的部分。這兩項加起來，本質上是公司在銷售過程中“壓在別人賬上”的錢。

判斷標準：
<1%：產品強勢暢銷，江湖地位無人撼動，買方都得提前排隊打款；
<3%：產品暢銷，市場認可度高；
>10%：銷售遇阻，說明產品銷售開始吃力了，可能陷入價格戰；
>20%：直接淘汰，說明產品賣不動，客戶付款意愿差，公司在產業鏈中沒有話語權。

這個指標之所以精準，是因為它揭示了企業定價權與渠道控制力的本質。當產品供不應求時，企業可以強硬要求"先款后貨"，反之則需通過延長賬期討好客戶。

這一邏輯直擊商業本質：現金流即王道。企業若長期依賴賒銷，不僅資金鏈承壓，還可能隱藏壞賬風險，甚至淪為“紙面富貴”。

應收賬款、合同資產本質是企業對客戶的無息貸款，強勢企業絕不容許資金被占用。

大家可以去看一下貴州茅臺的財報，是可以驗證上面的這個邏輯的！通過分析財報，我們可以看出，茅臺的產品競爭力優勢非常明顯！ 它的“應收+合同”占比極低，說明它的產品銷售情況非常健康，資金回籠非常快，這才是真正的“現金奶?！卑。?/p>

記住這個“銷售難度系數”，以后看公司財報，就能一眼看出產品的市場競爭力，是不是很實用？趕緊去試試吧！

在選股的時候，我建議大家重點關注那些“應收賬款+合同資產”占比低于3%的企業，尤其是低于1%的“硬通貨”公司。

這類公司往往具備以下特征：
? 產品具有不可替代性；
? 在行業中處于絕對龍頭地位；
? 對上下游有強大議價能力；
? 現金流穩定，抗風險能力強。

就像茅臺這樣——不僅產品賣得好，還能讓客戶主動送錢過來，這才是真正的好生意。

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