在企業(yè)集體“搶進(jìn)口”以應(yīng)對關(guān)稅的背景下，美國3月商品貿(mào)易逆差急劇擴(kuò)大，創(chuàng)下歷史新高。

美國商務(wù)部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份商品貿(mào)易逆差比上月增長了9.6%，達(dá)到1620億美元。這一數(shù)字未經(jīng)通脹調(diào)整，超過了彭博社對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查中所有預(yù)測值，表明貿(mào)易對一季度經(jīng)濟(jì)增長造成了巨大的拖累。

面對這一爆炸性數(shù)據(jù)，華爾街投行紛紛下調(diào)對美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測。

根據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，摩根士丹利將第一季度GDP預(yù)期從零增長大幅下調(diào)至同比下滑1.4%，他們直言："關(guān)稅前的進(jìn)口激增規(guī)模超出預(yù)期，而庫存并未抵消這一影響。"

同樣，高盛將預(yù)期從-0.2%下調(diào)至-0.8%，摩根大通則將預(yù)期從零調(diào)整至-1.75%。

企業(yè)“搶跑”進(jìn)口商品

具體來看，進(jìn)口增長了5%，達(dá)到3427億美元，主要由消費(fèi)品推動(dòng)，這很可能是由于企業(yè)急于在特朗普總統(tǒng)實(shí)施大規(guī)模關(guān)稅之前“搶跑”進(jìn)口商品；同時(shí)，非貨幣黃金的進(jìn)口也推高了整體進(jìn)口額，這已經(jīng)是連續(xù)第四個(gè)月進(jìn)口額創(chuàng)下新高。

3月份商品出口額增長1.2%，達(dá)到1808億美元。 然而，出口的增長幅度遠(yuǎn)不及進(jìn)口的激增，這進(jìn)一步加劇了貿(mào)易逆差。

貿(mào)易逆差的急劇擴(kuò)大預(yù)示著本周三政府發(fā)布初步GDP估計(jì)時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)疲軟。

進(jìn)口激增預(yù)示GDP增速放緩

在特朗普贏得總統(tǒng)大選后，許多企業(yè)開始增加手機(jī)、電腦、藥品、服裝等商品的進(jìn)口，以應(yīng)對其關(guān)稅承諾。

根據(jù)政府?dāng)?shù)據(jù)，美國企業(yè)3月進(jìn)口額增長5%，達(dá)到3427億美元，與2024年同期相比更是大幅增長31%。

消費(fèi)品進(jìn)口量激增 27.5%，而汽車和資本貨物的進(jìn)口量也有所增加。包括金屬、石油、木材和通常用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品的工業(yè)用品，以及用于投資目的的黃金進(jìn)口有所下降。

然而，由于貿(mào)易逆差會(huì)從GDP中扣除，第一季度創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易逆差預(yù)計(jì)將導(dǎo)致GDP僅增長0.4%，這將是近三年來最小的增幅。

分析師們甚至可能在最新貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)公布后進(jìn)一步下調(diào)GDP預(yù)期。High Frequency Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Weinberg在一份報(bào)告中表示：

“提前公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)支持我們對GDP收縮1.1%的預(yù)估，甚至表明我們預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。”

已有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，進(jìn)口的激增可能會(huì)夸大第一季度GDP增速放緩的預(yù)期。 路透社對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)一季度GDP將以年化0.3%的速度增長，這將是自2022年第二季度以來的最慢增速。

盡管最新數(shù)據(jù)中尚不清楚黃金對進(jìn)口數(shù)據(jù)的影響程度，但今年年初貿(mào)易逆差的擴(kuò)大很大一部分源于金條進(jìn)口。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家將在5月6日公布的更廣泛的貿(mào)易數(shù)據(jù)中尋找線索，以了解黃金進(jìn)口的變化情況。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行預(yù)測，在調(diào)整了黃金的進(jìn)出口之后，GDP將以0.4%的速度下降。

出口增長乏力，庫存情況各異

3月份，美國制造商品的出口額僅增長1.2%，達(dá)到1808億美元。分析認(rèn)為，如果其他國家采取對等關(guān)稅，出口額可能會(huì)開始下降。

此外，報(bào)告還顯示，零售庫存下降0.1%，而批發(fā)庫存則增加了0.5%。

盡管特朗普“承諾”要削減長期存在的美國貿(mào)易逆差，但到目前為止，關(guān)稅卻將其推向了新的高點(diǎn)。企業(yè)為了規(guī)避關(guān)稅，紛紛“搶跑”進(jìn)口。然而，隨著關(guān)稅生效，美國對外國商品的需求開始萎縮。

數(shù)據(jù)顯示，由于高關(guān)稅使得許多外國商品變得難以銷售，5月份計(jì)劃抵達(dá)的船只數(shù)量大幅下降。

如果高關(guān)稅政策持續(xù)實(shí)施，貿(mào)易逆差可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)大幅下降。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，長期的關(guān)稅政策可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害美國經(jīng)濟(jì)，甚至可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

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