一家充滿爭(zhēng)議且沒有實(shí)控人的公司，已經(jīng)收獲了四連板，且人氣飆漲。在A股市場(chǎng)波詭云譎的資本版圖中，鴻博股份的新一輪行情需要特別警惕。

作為國(guó)內(nèi)彩票印刷龍頭，尤氏家族曾憑借70.51%的持股比例掌控公司20年。但自2011年起，尤氏家族開啟“清倉(cāng)式減持”，累計(jì)套現(xiàn)超過20億元。

更值得玩味的是，尤氏家族在2019年將14.3%股權(quán)以7.13億元轉(zhuǎn)讓給河南寓泰，后者實(shí)際控制人毛偉旋即成為公司實(shí)控人。這一交易被市場(chǎng)質(zhì)疑為“左手倒右手”的資本騰挪：尤氏家族通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)“合法套現(xiàn)”，而毛偉則借殼獲得上市公司控制權(quán)。

2024年，毛偉因個(gè)人債務(wù)問題導(dǎo)致寓泰控股和輝熠貿(mào)易持有的21.68%股份被司法扣劃，徹底撕裂公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)，最終形成“前十大股東持股總和不足6%”的極端分散局面。

這家曾以印刷業(yè)務(wù)起家的家族企業(yè)，在完成原始資本積累后，通過股權(quán)騰挪、概念炒作、財(cái)務(wù)包裝等手法，將公司控制權(quán)拱手讓予十幾萬散戶（截至2025年3月31日，股東人數(shù)13.21 萬戶。）

截至2025年3月31日前十大股東持股情況

毛偉接盤鴻博股份就導(dǎo)演了一出“算力轉(zhuǎn)型”的戲碼，直接推動(dòng)鴻博股份股價(jià)飆升，一度漲幅超五倍。2022年，公司宣布與英偉達(dá)合作建設(shè)北京AI創(chuàng)新賦能中心，但穿透表象，其算力業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是子公司英博數(shù)科無自主算力技術(shù)，完全依賴英偉達(dá)設(shè)備采購(gòu)；2023年與北京京能簽訂的智算中心合同，更像是設(shè)備代購(gòu)協(xié)議，鴻博股份僅賺取采購(gòu)差價(jià)。

毫無疑問，炒作迎來的暴漲，結(jié)果必定是一地雞毛，其市值也被打回原形，區(qū)間最高跌幅超過80%。

鴻博股份的本輪上漲本質(zhì)上還是依賴于其“算力”故事。財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度，鴻博股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.77億元，同比增長(zhǎng)337.25%，扣非凈利潤(rùn)8472萬元，同比增長(zhǎng)437.46%，扭虧為盈。但其2024年歸母凈利潤(rùn)虧損2.93億元，同比下降438.82%。已經(jīng)連續(xù)多年巨額虧損。

業(yè)績(jī)的變化主要還是來自全資子公司英博數(shù)科的算力項(xiàng)目驗(yàn)收，其中京能項(xiàng)目（首單國(guó)資高性能算力集群）于2025年3月完成交付，貢獻(xiàn)收入約5億元，占一季度營(yíng)收的74%。

這一項(xiàng)目已經(jīng)炒作多年，終于畫上了句號(hào)。更危險(xiǎn)的是，無實(shí)控人狀態(tài)加劇了算力業(yè)務(wù)的脆弱性。周韡韡作為英偉達(dá)合作的“中間人”，其離職或直接導(dǎo)致英博數(shù)科與英偉達(dá)的溝通渠道中斷。鴻博股份未來前途堪憂。

另外，此前炒作的百川智能合作，也在一季度財(cái)報(bào)中給出了回應(yīng)：合同暫停，正式告吹。

鴻博股份還曾多次遭受監(jiān)管。4月3日，收到福建證監(jiān)局出具的警示函。還曾因2023年業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”被福建證監(jiān)局出具警示函、深交所通報(bào)批評(píng)。

當(dāng)創(chuàng)始家族套現(xiàn)離場(chǎng)、實(shí)控人倉(cāng)皇出逃、監(jiān)管警示函接踵而至，這家曾被冠以“算力新貴”的企業(yè)，已暴露出其資本游戲的真實(shí)面目。