// 熱點聚焦 //

1、美烏共同創建烏克蘭重建投資基金，旨在吸引全球投資注入烏克蘭。烏方公布美烏礦產協議的主要條款：全部所有權和控制權依舊歸屬于烏克蘭，烏克蘭領土和領海內的所有資源均為烏克蘭所有；基金設立比例為50:50，烏克蘭與美國將共同管理該基金，雙方均無主導投票權；協議未涉及私有化進程或國有企業管理的變動；協議未提及烏克蘭對美國的債務義務；基金將完全由新許可證收入填充，涵蓋關鍵材料以及石油天然氣領域項目新許可證資金的50%。

2、日本央行全票一致通過利率政策決定，連續第二次將目標利率維持在0.5%不變。日本央行將2025、2026財年實際GDP增速預期中值分別下調至0.5%、0.7%（1月份預期分別為1.1%、1.0%），核心CPI預期中值分別下調至2.2%、1.7%（1月份預期為2.4%、2.0%）。日本央行行長植田和男表示，貿易政策帶來的不確定性顯著增加，日本經濟增長可能放緩，下次加息的時機將很大程度上取決于關稅對經濟的影響。

3、新能源車企4月“成績單”出爐。小鵬汽車4月共交付新車3.5萬臺，同比增長273%。理想汽車4月交付3.39萬輛汽車，同比增長31.6%。小米汽車交付超2.8萬臺， SU7 Ultra雙風道前艙蓋版已經開始陸續交付。零跑汽車交付達4.1萬臺，同比增長173%，增速再創新高。蔚來公司交付新車2.39萬臺，同比增長53%。比亞迪前4月新能源汽車累計銷量138.0893萬輛，同比增長46.98%，4月當月銷量超38萬輛。

4、蘋果第二財季每股收益1.65美元，預期1.62美元；營收953.6億美元，預期943億美元；凈利潤247.8億美元，預期242.6億美元。第二財季大中華區營收160億美元，預期168.3億美元；產品營收687.1億美元，預期678.4億美元。iPhone營收468.4億美元，預期459.4億美元；iPad營收64億美元，預期61.2億美元；Mac營收79.5億美元，預期77.5億美元。第二財季可穿戴設備、居家、周邊營收75.2億美元，預期80.5億美元。蘋果公司董事會授權回購不超過1000億美元股票，并提高派息。蘋果美股盤后股價跌超2%。

// 國內宏觀 //

1、在4月29日舉行的世界貿易組織補貼與反補貼措施委員會會議上，中國代表全面駁斥美國等個別成員就“產能過剩”對中國提出的不實指責，譴責美國所謂“對等關稅”和歧視性補貼政策嚴重破壞世貿組織規則，呼吁成員團結合作，反對單邊主義、保護主義，捍衛以世貿組織為核心的多邊貿易體制。

2、國務院總理李強日前簽署國務院令，公布修訂后的《中華人民共和國植物新品種保護條例》。《條例》自2025年6月1日起施行。修訂的主要內容包括：將保護范圍由授權品種的繁殖材料延伸到收獲材料，將保護環節由生產、繁殖、銷售擴展到為繁殖而進行處理、許諾銷售、進口、出口、儲存，將品種權效力延及授權品種的實質性派生品種、與授權品種相比不具備明顯區別的品種、為商業目的重復使用授權品種進行生產或者繁殖的另一品種。

3、5月1日起，香港法定最低工資水平從每小時40港元調升至每小時42.1港元。

// 國內股市 //

1、QFII今年一季度末重倉股及一季度持股變動情況浮出水面。Wind數據顯示，截至4月30日，5399家上市公司披露了2025年一季報，其中692家公司的前十大流通股東中出現了QFII的身影；一季度，QFII新進成為367只個股的前十大流通股東，對142只個股的持股數量增加。

2、4月券商金股展現出較強的超額收益能力，最牛金股4月大漲83%，由3家券商共同推薦。近四成券商的金股組合4月收益率為正，東北證券、華西證券收益率超10%。展望5月市場，券商分析師普遍認為市場將震蕩，有首席直言“調整即是布局良機”；板塊上，內需消費、紅利、科技受到青睞。

3、中金公司發布研報稱，結合一季度盈利增長明顯反彈和積極變化，預計本輪盈利下行周期的增速低點已過，但二季度以后需要重視關稅政策對企業基本面的影響。判斷關稅對上市公司銷售的沖擊程度好于實體經濟，但需要關注降價和供需失衡導致的利潤率下降。配置上，建議從景氣回升和關稅低影響兩個維度尋找機會。

// 產經動態 //

1、“2025國際消費季暨第六屆上海五五購物節”啟動儀式在上海舉行。2025國際消費季是“購在中國”二季度重點活動，商務部將會同有關部門，堅持促消費與惠民生緊密結合，堅持“政策+活動”雙輪驅動，配合優化離境退稅政策落實落地，聚焦國際精品、國貨潮品，組織開展新品首發首秀，推出便民惠民舉措，創新多元化消費場景，助力國內居民和入境游客惠購全球好物。

2、英偉達公司總裁兼首席執行官黃仁勛表示，中美在人工智能（AI）發展領域的水平非常接近。

3、中指研究院：4月，百城新建住宅均價為16764元/平方米，受部分城市優質改善項目入市帶動，環比結構性上漲0.14%，同比上漲2.50%。杭州新房價格環比上漲0.95%，居百城首位，上海環比上漲0.61%。二手房方面，核心城市二手房市場維持一定活躍度，但在掛牌量較高情況下，“以價換量”仍是市場主流，4月百城二手住宅均價為13892元/平方米，環比跌幅擴大至0.69%，同比下跌7.23%。

4、中指研究院數據顯示，1-4月，房地產TOP100企業拿地總額3608億元，同比增長26.6%，增幅較上月減少4.0個百分點。

5、今年以來，上海房地產市場總體延續去年四季度以來的回穩向好態勢。上海市房管局透露，4月份上海市一二手住房合計成交231萬平方米，同比增加21%，總體符合“金三銀四”的市場運行規律。4月上海市二手住房共成交2.07萬套，連續7個月超過1.5萬套的榮枯線。

6、澳門博彩監察協調局公布的數據顯示，4月份幸運博彩毛收入同比增長1.7%， 1-4月份同比增長0.8%。

// 公司要聞 //

1、國務院國資委主任張玉卓到中國中煤能源集團有限公司調研強調，全力以赴履行好維護國家能源安全的重大使命，進一步加強煤炭資源探產供儲銷銜接，增強兜底保障能力，精準規劃項目投資和產能接續，扎實做好能源保供工作。

// 海外宏觀 //

1、美國總統宣布提名邁克·沃爾茲為下一任美國駐聯合國大使。美國國務卿魯比奧將兼任國家安全顧問，同時繼續在國務院發揮其作用。

2、美國上周初請失業金人數增幅超過預期，可能暗示因關稅而導致的裁員增加。關稅在第一季拖累經濟。美國上周初請失業金人數為24.1萬人，預期22.4萬人，前值由22.2萬人修正為22.3萬人。

3、美國商會致白宮的信件顯示，美國商會尋求立即給予小企業關稅豁免。商會還要求立即豁免美國國內無法供應的產品，如咖啡、香蕉和某些工業原料。商會要求為那些能夠證明因關稅而導致工作崗位減少的公司制定豁免程序。

4、美國財長貝森特表示，美國2年期國債收益率低于10年期國債收益率，這一信號表明美聯儲應該降息；美國家庭消費強勁；GDP下降可能是由于進口商品的庫存積壓所致；預計GDP數據將被修正；政策將降低通脹。正與美國的前17大貿易伙伴合作推進協議磋商，將逐日逐周減少關稅不確定性；戰略上的不確定性是美國總統的談判策略。

5、美國國家經濟委員會主任哈塞特表示，總統不支持對富人增稅。

6、美國經濟界人士表示，新一屆美國政府上臺后頻繁揚言對貿易伙伴加征關稅，引發了市場擔憂，導致一季度經濟萎縮。美國政府采取的關稅政策可能引發美國經濟陷入衰退。此外，由于美國政府關稅政策帶來的不確定性，多家企業宣布撤回或取消發布業績指引。大約45%的受訪企業高管表示，美國政府近期的政策已經對他們公司的競爭力造成了損害。

7、美國眾議院金融服務委員會推進廢除美國上市公司會計監管委員會、削減美國消費者金融保護局預算的立法。

8、美國阿波羅全球管理公司明確列出了美國經濟衰退“四步走”的時間表：5月上旬至中旬，美國港口集裝箱船進港逐漸停止；5月中下旬，卡車貨運需求逐漸停止，商店出現空貨架，企業銷售額下降；5月底至6月初，卡車貨運和零售業裁員；夏季，經濟衰退。

9、德國汽車工業協會呼吁美國政府徹底取消對車輛及零部件的額外關稅，通過對話解決貿易爭端，以實現長期可持續的發展環境。

10、韓國代總統、國務總理韓德洙宣布辭職。

11、韓國4月進口同比降2.7%，預期降7%，前值增2.30%；出口增3.7%，預期降2%，前值由增3.1%修正為增3%；貿易帳初值順差48.8億美元，預期順差43.5億美元，前值順差49.22億美元。

12、泰國財政部：計劃推出刺激措施，增加投資以支持經濟增長。

// 海外股市 //

1、美國三大股指全線收漲，道指漲0.21%報40752.96點，標普500指數漲0.63%報5604.14點，納指漲1.52%報17710.74點。其中，道指、標普500指數錄得八連漲。微軟漲超7%，亞馬遜漲逾3%，領漲道指。萬得美國科技七巨頭指數漲2.83%，臉書漲超4%，英偉達漲逾2%。中概股漲跌不一，路特斯科技漲超14%，禾賽科技跌逾7%。美國宏觀經濟數據表現良好，企業業績超出預期，美聯儲鴿派信號，國際貿易局勢緩和以及市場情緒和技術面的共同作用推動了美股的上漲。

2、英國富時100指數收盤上漲0.02%，報8496.8點。其他歐洲多個國家因勞動節休市。

3、據華爾街日報報道，特斯拉董事會啟動尋找繼任馬斯克首席執行官一職的程序。隨后特斯拉董事長Robyn Denholm澄清稱，有關董事會已聯系獵頭公司尋找新任CEO的媒體報道“完全不實”，特斯拉的首席執行官是埃隆·馬斯克，董事會對他繼續執行未來令人振奮的增長計劃的能力充滿信心。

4、特斯拉電池架構負責人、資深員工Vineet Mehta即將離職。這是繼去年4月電池與動力總成負責人Drew Baglino離職后，特斯拉電池團隊又一次高層變動。

5、蘋果稱，將遵守法院的命令，并將上訴。此前，美國法官稱蘋果公司在Epic Games反壟斷訴訟中違反了應用商店禁令，并將該公司在訴訟中藐視法庭的調查提交給聯邦檢察官。

6、蘋果CEO庫克表示，蘋果今年將從美國采購1900萬枚芯片；蘋果公司需要更多時間來完成新的、更具個性化的Siri功能；無法估算關稅對六月份當季的影響；如果貿易措施不變，6月當季的成本將增加9億美元。

7、亞馬遜第一季度每股收益為1.59美元，預期1.36美元；營收1557億美元，預期1549.2億美元；凈利潤171.27億美元，預期144億美元。

8、通用汽車表示，目前預計財年息稅前利潤將在100億美元至125億美元之間，低于1月份最初預期的157億美元，稱關稅敞口目前高達50億美元；仍預計本財年資本支出為100億-110億美元。通用汽車預計北美定價將同比上漲0.5-1%。

9、挪威養老基金計劃利用人工智能節省4億美元的交易成本。

10、知情人士稱，明治、Lactalis和Saputo正考慮競購恒天然的全球消費者業務，華平投資也有意收購這些業務。恒天然正在剝離的業務的交易價值約為40億新西蘭元。

11、住友商事稱，將取消除作為股票補償分配的股票外的所有回購股票。

// 債券 //

1、針對山西建投擬以100元面值兌付公允價格約109元債券的公告，多名投資者表示，當前準備積極參與持有人會議，也正在聯合更多的機構投資人爭取投票權，反對不合理兌付方案。知情人士提供的持有人名單顯示，通過交易所、銀行間持有上述債券的公募基金、信托、資管計劃、銀行理財、銀行自營以及私募基金等組合超過50個。

2、美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲9.19個基點報3.6987%，3年期美債收益率漲9.25個基點報3.6847%，5年期美債收益率漲7.92個基點報3.8039%，10年期美債收益率漲6.33個基點報4.2195%，30年期美債收益率漲5.13個基點報4.7238%。

3、英國10年期國債收益率漲4.1個基點報4.479%。

// 商品 //

1、國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.13%報3248.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.54%報32.65美元/盎司。全球貿易政策的調整與歐盟和美國的關稅互動可能帶來貴金屬市場的需求減弱。此外，美國經濟數據和國債市場的波動增加了市場對未來經濟增長的擔憂。

2、國際油價走強，美油主力合約收漲1.32%，報58.98美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.34%，報61.88美元/桶。分析師指出，地緣政治緊張局勢及歐佩克+減產政策對油價形成支撐，但需關注美國庫存數據變化對市場的影響。

3、芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約收盤表現分化，大豆期貨漲0.55%報1050.25美分/蒲式耳，玉米期貨跌0.84%報471.50美分/蒲式耳，小麥期貨持平于530.75美分/蒲式耳。

4、五一假期首日，作為黃金珠寶集聚區，深圳水貝黃金價格下調到780元/克。

5、受下游需求疲弱沖擊，碳酸鋰期貨與現貨價格開啟加速下跌通道，引發全行業高度關注。分析表示，需求端表現尤為低迷，市場翹首以盼的旺季行情并未如期而至。與此同時，美國關稅政策的持續變動持續沖擊出口市場，使得海外需求進一步萎縮。此外，下游企業僅維持剛需采購，市場交投氛圍冷淡。

// 外匯 //

1、摩根大通表示，近期美國股市和美元的回調極有可能是由對沖基金等投機性投資者同時對美國股票和美元進行空頭頭寸操作所導致的。幾乎沒有證據表明美國境外的主動管理型股票基金經理加大了對美元走弱的對沖力度。

2、紐約尾盤，美元指數漲0.55%報100.19，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.34%報1.1290，英鎊兌美元跌0.40%報1.3278，澳元兌美元跌0.30%報0.6384，美元兌日元漲1.64%報145.4090，美元兌加元漲0.41%報1.3855，美元兌瑞郎漲0.36%報0.8294，離岸人民幣對美元跌85個基點報7.2773。

// 重要經濟日程 //

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