來源：方正證券研報

五一 “登山神器”火了

今年五一，山岳型景區迎來大批游客。在八達嶺長城、黃山、泰山這些熱門景點，游客們體驗到了一種別樣的登山方式——穿戴外骨骼機器人登山。這種設備被形容為“登山外掛”，通過機械結構或電機驅動，能夠降低20%-40%的體能消耗，瞬間在戶外圈爆火。

在黃山體驗過的李女士感嘆道：“抬腿時明顯感覺有股力量在推，爬到山頂都沒出汗！”景區運營方表示，單日設備租賃量已突破500人次，熱門時段還需提前預約。這股熱潮從年初就已顯現：清明假期，廬山、賀蘭山等景區開始試點外骨骼租賃，需求出現爆發式增長；五一期間，八達嶺長城景區、大茅山風景區等多個景區也推出“外骨骼”登城服務。

市場上，相關產品同樣火爆。近日，杭州程天科技推出的2500元消費級外骨骼產品，15秒內售罄數百臺現貨，該公司稱，現在還有幾百人正在排隊預訂下一批，市場的火爆程度遠超預期。深圳肯綮科技表示，“在五一之前，交貨時間壓力大得難以想象”，訂單量激增，月產幾千臺仍供不應求，生產線擴建至5500平方米。

行業人士預測，一場由硬科技驅動的戶外革命悄然降臨，五一文旅需求爆發將帶動外骨骼機器人使用率和訂購率再度提升，有助于后續普及。

資本市場：概念股火爆

外骨骼機器人是一種可穿戴式機器人設備，將人和機械動力裝置整合在一起，增強人的運動能力，在醫療、制造業、軍工、消費品等領域有明確的需求和廣泛的應用潛力。

來源：方正證券研報

隨著外骨骼機器人在五一假期的爆火，相關概念股在資本市場也熱了起來。4月最后一個交易日，人形機器人、外骨骼機器人方向領漲，倍益康、宏昌科技、振江股份、龍溪股份、新興裝備等十余股漲停，恒而達、斯菱股份、偉思醫療等多股漲超10%。多家機構預測，外骨骼機器人產業將迎來快速發展，相關企業有望成為資本市場的明星。

外骨骼機器人的爆發絕非偶然。全球老齡化加劇、勞動力成本上升及戶外經濟擴張，共同催生這一藍海市場。據方正證券測算，全球戶外人群達9.2億，若以1%滲透率、5000元單價計算，2030年僅運動場景市場規模即可突破700億元。而若疊加醫療康復、工業助力等場景，整體規模將與人形機器人賽道比肩，邁向千億級。

目前，外骨骼機器人已廣泛應用于醫療康復、養老助行、工業生產、戶外運動等多個領域。在醫療領域，外骨骼機器人可以幫助行動不便的患者恢復或提升行走能力；在養老領域，外骨骼機器人能夠助力老年人更輕松地行走，提高生活質量；在工業領域，外骨骼機器人可以減輕工人負擔，提高工作效率；在戶外運動領域，外骨骼機器人則為登山、徒步等運動提供了全新的體驗。

在景區的應用方面，外骨骼機器人租賃模式逐漸興起。以泰山為例，景區投放的外骨骼機器人每小時租金約30元左右，吸引了大量游客體驗。隨著技術的不斷進步和成本的降低，外骨骼機器人的應用場景將進一步拓展，市場需求也將持續增長。

上市公司布局加速

A股市場中，多家公司已提前布局外骨骼機器人領域，部分企業的產品已在市場中嶄露頭角：

1.探路者（300005）：2024年12月，探路者集團發布下肢外骨骼，與邁寶智能聯合研發完成，具有行走輔助、上山蹬地輔助和下坡支撐緩沖功能。該產品能夠自主識別用戶的多種運動狀態，并自動切換助力模式。探路者還積極與多家景區和養老機構洽談合作，預計未來產品銷量將迅速增長。

2.振江股份（603507）：海普曼機器人（上海）是振江股份控股70%的子公司，專注于外骨骼機器人的智能控制算法及仿生學設計的研究。海普曼機器人在外骨骼領域的創新不僅提升了機器人本身的智能化水平，同時也并將其與生物學的最新研究相結合，從而實現更高效、更靈活的操作。主要應用領域為工業和醫療康復。通過不斷的技術迭代和完善，海普曼旨在將外骨骼機器人的生產成本壓縮到一個合理的水平，使得這一先進科技更加普及；并且背靠振江股份的資本與資源支持，能夠確保研發和量產能力。今年5月預計小批量出貨交付C端客戶，年內可能批量量產。

3. 精工科技（002006）：專用設備行業龍頭企業，國內唯一的千噸級碳纖維系列產品生產商。表示外骨骼機器人即將重磅發布，與復旦大學項目組及外方正在聯合開展“人形機器人智能腿項目”的合作。

4. 肯綮科技（未上市）：核心業務登山助力外骨骼機器人，掌握人體工學仿生機械、自學習運動增強AI算法，適配泰山、黃山等景區場景。2025年預計銷量達10萬臺，單日體驗人次超500，景區合作覆蓋率超60%。公司消費級登山機器人π在2025年春節期間投入泰山景區應用，獲得主流媒體連續報道。

5.新松機器人（300024）：推出仿生外骨骼，采用步態專家系統，支持按鍵、PAD 等多種控制方式，已在養老機構試點。

技術突破與市場爆發

外骨骼機器人正經歷從“實驗室科技”到“消費級產品”的質變，三大趨勢推動行業跨越臨界點：

1. 技術突破輕量化與智能化。碳纖維、鈦合金等新材料將設備重量從早期10公斤降至1.8-2.5公斤，續航從2小時延長至8小時。

2. 消費級市場爆發。此前外骨骼主要集中在醫療（45%）和工業（35%）領域，但2025年成為消費級元年。程天科技等推出千元級產品，通過景區租賃降低體驗門檻，形成“試用-復購-家庭購買”的消費鏈路。還有機構預計預計，外骨骼機器人家庭滲透率將提升，成為繼掃地機器人后的新智能家居品類。

3. 政策與資本雙輪驅動。中國“十四五”規劃將外骨骼納入重點工程，多地將其納入醫保報銷范圍；2025年政府工作報告強調“人工智能+文旅”融合，景區智能化改造補貼達12億元。一級市場同樣火熱：2024年以來，機器人賽道融資火熱，程天科技等外骨骼機器人企業獲得億元融資。

迎來發展新機遇

從泰山盤道到八達嶺長城，外骨骼機器人正以“登山神器”的身份走入大眾視野。這場由技術創新與政策紅利驅動的產業變革，不僅重塑著戶外運動的體驗，更打開了萬億級市場的想象空間。

隨著材料、AI、電池等技術的突破，外骨骼機器人有望從景區走向工業、醫療、民生等更多場景。對于投資者而言，在技術壁壘與場景裂變中尋找確定性機會，或將捕獲下一個十年的“硬核賽道”。