中國黃金年報里有個科目叫交易性金融負債，當時注意到它有兩個原因：

一是金額大。

期初金額40.86億元，期末金額40.42億元。

二是它對中國黃金凈利潤的影響大。

對當期利潤的影響金額為負7.5億元，是負7.5億元，不是正7.5億元。

當時看到這里有個疑問：

交易性金融負債到底是什么？為什么它對凈利潤的影響這么大？

查資料發現，交易性金融負債屬于中國黃金這類企業的特色科目，它誕生于公司的黃金租賃業務，簡單來說：

中國黃金從銀行借入黃金用作原材料等用途，到了償還日期，中國黃金再從上海黃金交易所買入黃金還給銀行；

那么，這借入的黃金就以“交易性金融負債”的形式出現在公司報表上。

下圖是中國黃金招股書里對黃金租賃業務的介紹；除了中國黃金，老鳳祥和潮宏基也存在上億元的交易性金融負債。

我最開始看到這個科目產生疑惑，是因為我把交易性金融負債和交易性金融資產搞混了。

眾所周知，金價一直在上漲；那么，為什么中國黃金借入后持有的黃金，會減少公司凈利潤7.5億元，難道不是增加當期凈利潤嗎？

事實上我這樣想是錯誤的，因為借入的黃金是交易性金融負債，它是負債，不是資產。

金價上漲，意味著中國黃金的交易性金融負債的公允價值上升，意味著企業到期要償還的金額增加，當然應該確認為損失，會減少當期利潤。

我們從資產負債表看，交易性金融負債一直都是中國黃金最主要的負債科目。

以2024年為例：

中國黃金流動負債49.35億元，其中交易性金融負債就有40.42億元，占比為82%；而中國黃金的總負債為53.56億元，其中75%就是交易性金融負債。

因此，分析交易性金融負債，對于理解中國黃金的資產負債具有重大意義。

再說回開始的問題，為什么交易性金融負債減少了當期凈利潤7.5億元。

交易性金融負債對凈利潤的影響，主要體現在“公允價值變動損益”和“投資收益”這兩個科目里。

⒈關于公允價值變動損益

在年末，中國黃金需要根據當日黃金的市價調整交易性金融負債的價值；如果金價上漲，那么中國黃金的公允價值變動損益就是負數。

如下表所示，2024年中國黃金的公允價值變動損益為負7.25億元，主要原因就是金價上漲，中國黃金的黃金租賃業務到期需要償還的黃金的金額增加，所以要確認損失。

⒉關于投資收益

黃金租入成本和黃金歸還成本之間的差額計入投資收益。

2024年金價上漲，中國黃金歸還租賃黃金產生的投資收益為負4557.79萬元。

如上就是關于中國黃金交易性金融負債的來龍去脈和計量。

讓我不理解的是，老鳳祥2024年也存在黃金租賃業務，但是為什么老鳳祥會選擇在期末大幅減少黃金租賃的數量，從期初的18.70億元降至期末的10.88億元。

于是我們可以看到2024年老鳳祥的黃金租賃產生的公允價值變動損益，只有負717.50萬元；從這種操作方式上看，老鳳祥似乎比中國黃金更有水平。