中國黃金年報(bào)里有個(gè)科目叫交易性金融負(fù)債，當(dāng)時(shí)注意到它有兩個(gè)原因：

一是金額大。

期初金額40.86億元，期末金額40.42億元。

二是它對(duì)中國黃金凈利潤的影響大。

對(duì)當(dāng)期利潤的影響金額為負(fù)7.5億元，是負(fù)7.5億元，不是正7.5億元。

當(dāng)時(shí)看到這里有個(gè)疑問：

交易性金融負(fù)債到底是什么？為什么它對(duì)凈利潤的影響這么大？

查資料發(fā)現(xiàn)，交易性金融負(fù)債屬于中國黃金這類企業(yè)的特色科目，它誕生于公司的黃金租賃業(yè)務(wù)，簡單來說：

中國黃金從銀行借入黃金用作原材料等用途，到了償還日期，中國黃金再從上海黃金交易所買入黃金還給銀行；

那么，這借入的黃金就以“交易性金融負(fù)債”的形式出現(xiàn)在公司報(bào)表上。

下圖是中國黃金招股書里對(duì)黃金租賃業(yè)務(wù)的介紹；除了中國黃金，老鳳祥和潮宏基也存在上億元的交易性金融負(fù)債。

我最開始看到這個(gè)科目產(chǎn)生疑惑，是因?yàn)槲野呀灰仔越鹑谪?fù)債和交易性金融資產(chǎn)搞混了。

眾所周知，金價(jià)一直在上漲；那么，為什么中國黃金借入后持有的黃金，會(huì)減少公司凈利潤7.5億元，難道不是增加當(dāng)期凈利潤嗎？

事實(shí)上我這樣想是錯(cuò)誤的，因?yàn)榻枞氲狞S金是交易性金融負(fù)債，它是負(fù)債，不是資產(chǎn)。

金價(jià)上漲，意味著中國黃金的交易性金融負(fù)債的公允價(jià)值上升，意味著企業(yè)到期要償還的金額增加，當(dāng)然應(yīng)該確認(rèn)為損失，會(huì)減少當(dāng)期利潤。

我們從資產(chǎn)負(fù)債表看，交易性金融負(fù)債一直都是中國黃金最主要的負(fù)債科目。

以2024年為例：

中國黃金流動(dòng)負(fù)債49.35億元，其中交易性金融負(fù)債就有40.42億元，占比為82%；而中國黃金的總負(fù)債為53.56億元，其中75%就是交易性金融負(fù)債。

因此，分析交易性金融負(fù)債，對(duì)于理解中國黃金的資產(chǎn)負(fù)債具有重大意義。

再說回開始的問題，為什么交易性金融負(fù)債減少了當(dāng)期凈利潤7.5億元。

交易性金融負(fù)債對(duì)凈利潤的影響，主要體現(xiàn)在“公允價(jià)值變動(dòng)損益”和“投資收益”這兩個(gè)科目里。

⒈關(guān)于公允價(jià)值變動(dòng)損益

在年末，中國黃金需要根據(jù)當(dāng)日黃金的市價(jià)調(diào)整交易性金融負(fù)債的價(jià)值；如果金價(jià)上漲，那么中國黃金的公允價(jià)值變動(dòng)損益就是負(fù)數(shù)。

如下表所示，2024年中國黃金的公允價(jià)值變動(dòng)損益為負(fù)7.25億元，主要原因就是金價(jià)上漲，中國黃金的黃金租賃業(yè)務(wù)到期需要償還的黃金的金額增加，所以要確認(rèn)損失。

⒉關(guān)于投資收益

黃金租入成本和黃金歸還成本之間的差額計(jì)入投資收益。

2024年金價(jià)上漲，中國黃金歸還租賃黃金產(chǎn)生的投資收益為負(fù)4557.79萬元。

如上就是關(guān)于中國黃金交易性金融負(fù)債的來龍去脈和計(jì)量。

讓我不理解的是，老鳳祥2024年也存在黃金租賃業(yè)務(wù)，但是為什么老鳳祥會(huì)選擇在期末大幅減少黃金租賃的數(shù)量，從期初的18.70億元降至期末的10.88億元。

于是我們可以看到2024年老鳳祥的黃金租賃產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，只有負(fù)717.50萬元；從這種操作方式上看，老鳳祥似乎比中國黃金更有水平。