作者 | 陳振

來源 | 財經八卦

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引言：去年博匯被開出5億稅單后，大家都以為博匯必倒。創始人卻力挽狂瀾，不僅套現2.63億全身而退，還找到人接盤虧損了4.38億的企業。這神之操作估計很多人見都沒見過。

雷軍說過一句名言，站在時代的風口上，豬都會飛。博匯正是一家靠吃政策紅利的化工企業。靠著政策的紅利，博匯市值一度超過了50億。

但是風口不會一直在，如果有一天風口忽然停了，而你還在上面不下來，那就會像摔的很慘。

也許是有許老板的前車之鑒，博匯股份的創始人對風口的把握恰到好處，以至于最后就連無錫官方都愿意為博匯的危機“買單”。

“硬剛”稅務

在絕大多數情況下，“有問題”的民營企業都不會輕易的和有關部門“硬剛”，畢竟只有遵紀守法才能長遠的把企業辦下去。

然而博匯在官方已經對成品油消費稅政策執行口徑做出調整之后。

要對博匯在調整公告發布之后，所生產的產品征收5億的消費稅時，博匯卻表示對官方的稅單存在異議，并用停產躺平的方式進行“軟對應”。

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博匯的底氣何在？

2024年3月，在博匯忽然收到相關部門發來的繳稅通知書，博匯創始人金碧華一看，不禁有些驚訝。

稅單上赫然寫著，讓他交上博匯去年下半年到今年一季度的近5億消費稅。

看完稅單，金碧華第一時間想的不是交稅，而是找來專業的律師和稅務師，對著這張稅單進行仔細的研究。

由于博匯遲遲不交稅，有關部門很快就來詢問，然而金碧華給出的答復卻是堅持博匯不應該繳這筆稅。

并且對通知書中有關的繳稅要求存在不同意見?？磥聿﹨R是準備和有關部門“硬剛”到底了。

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金碧華之所以敢這么做，還要從2023年官方出臺了關于恢復征收燃油煉化企業的消費稅的公告之后說起。

這個公告對博匯影響非常的大，在2022年博匯銷售的每噸重芳烴的純利在400元左右。

而恢復征收相關產品的消費稅公告公布之后，博匯的重芳烴如果每噸都要繳納消費稅的話，重芳烴的純利就變成了-1700左右。

也就是說，沒了國家的退稅補貼，博匯生產還要倒貼。

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不甘心的金碧華，趕緊帶著博匯的一眾高管研究起來，最后還真被他們找到了一個“漏洞”。

他們在公告中發現，官方的政策是針對生產重芳烴類的化工企業，長久以來，博匯就是以設生產銷售芳烴系列產品為主，而重芳烴類更是博匯生產的重中之重。

正所謂上有政策，下有對策，博匯似乎也找到了一個“萬全之策”——優化工藝，將生產重芳烴升級為生產重芳烴的衍生產品。

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說干就干，博匯立即對生產線進行了改造，僅僅在2023年下半年，博匯就對外銷售了14余萬噸的重芳烴衍生產品。由此可見，博匯的工藝升級已經初見成效。

但即使是這樣，博匯依然接到了有關部門送來的稅單，要求博匯對公告發出后，所生產的重芳烴衍生產品，按照“重芳烴”來繳納消費稅。

如此一來博匯從2023年下半年到2024年第一季度，博匯至少損失近5億的利潤，也就是說博匯必須補繳5億稅款的主要來源之一。

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2024年6月，博匯對外宣布，停產兩個與芳烴相關的40萬噸/年的提取和生產裝置。并且表示集團資金周轉出現了問題，為了降低成本，未來可能進行減薪乃至裁員。

在收到繳稅通知書的兩個月后，博匯選擇以這種“躺平”的“軟回應”方式來應對，也可以從中看出，博匯在兩個月時間里，和有關部門溝通繳稅一事已經陷入了僵局。

面對博匯一廂情愿的工藝升級操作，有關部門依據相關公告判斷后，自然是不認可。雙方就這樣僵持了一段時間。

圖源：博匯公告

正當外界以為博匯會這么拖下去的時候，8月份，博匯忽然發布公告，宣布公司已經申報了4.8億消費稅，余下的稅款也會盡快申報完成。

曾經還想據理力爭“硬剛”的金碧華，現在為何又甘愿申報消費稅？其實如果回望金碧華的發家史，就能看出金碧華的高明所在。

吃盡時代紅利，3年增值20億

博匯的創始人金碧華最早是靠文具起家，后來為何能跨界進入石油化工行業呢？

這主要得益于官方政策的支持，細觀博匯的發展歷程，幾乎都和官方對化工行業的政策扶持過程重合。

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2005年國家對民營企業進一步開放了石油等行業，金碧華在當年就成立了博匯化工。

2011年國家出臺了對石油深加工企業的退稅政策。博匯靠著這個政策，利潤空間升上了15%以上，在以后每年博匯的營收有一半幾乎都是來自于國家的退稅補貼。

博匯靠政策發家，但是如果一個企業只能靠政策發展，必定會被反噬，所以當新政策來臨的時候，博匯就遭到了金碧華也沒想到的“滅頂之災”。

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金碧華的商業起點非常的高，1984年只有18歲的的金碧華，就成為了寧波的一家五金廠廠長，可以說是年少有為。

在這里，金碧華也認識了后來的妻子夏亞萍，兩人由此開始了夫妻打拼的創業之路。

25歲的金碧華又毅然決然放棄了之前積累的資源，跨界進入了文具行業，成為當地一家筆廠的廠長，兩年之后，金碧華又自己創業，開了一家圓珠筆廠，并最終通過辦廠，積累了第一桶金。

金碧華

2005年，官方明確允許民營企業進入石油行業，一大批民營加油站發展了起來。

有市場就有需求，金碧華瞅準時機，再次跨界，帶著之前創業的所有資金，一頭扎進了化工行業，和別人共同投資在寧波成立了博匯化工，也就是后來的博匯股份。

現在看來，金碧華是民營化工行業中，妥妥的第一批吃螃蟹的人。僅僅過去6年，官方再次政策加碼，推動民營化工行業的發展。

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當時官方針對從事燃油深加工的各類企業，實施了一項退消費稅的優惠措施。當時的消費稅基本上是從企業中收取，然后再由企業把相關的稅均攤到產品售價中去。

考慮到燃油深加工行業，具有高負債、高運轉、高資金的特點，官方特推出了這個“送錢政策”。

而博匯經過幾年的發展，已經成為了主營重芳烴類產品的化工企業，正符合官方的補貼方向。

博匯股份上市

有了官方的退稅補貼，博匯在2011年后，一路高歌猛進，最終在2020年的時候，成功登陸深交所創業板塊。

上市之后，博匯的市值更是一度突破了50億，作為博匯的實際控制人的金碧華夫婦的身價，也由此漲到了12億元。

成功上市之后的博匯，更是一路開掛，接連獲得了兩筆約8.2億元的融資。上市首年，博匯的營收就超過了9億元，2022年博匯的營收更是達到了29.65億元。

只用了3年時間，博匯的年營收就增值了20億元，凈利潤更是從2019年的的5700多萬，到2022年的1.52億元，翻了一番又一番。

左：金碧華

但是成也上市，敗也上市，博匯的行業屬性就決定了它對政策的依賴非常大。

如果政策風向一變，之前未上市的博匯或許還能及時調頭，但是上市后又經過多輪融資，博匯已經不是金碧華夫婦的博匯了，它已經成為了一艘大船，調頭與否也不是金碧華夫婦可以“決定”的。

金碧華當即決定，既然不能決定公司的未來，就決定自己的未來。

18歲就當廠長，創業多年的的金碧華知道，商人最重要的是要知足，賺再多的錢，只要沒有落到自己的口袋，那就不是自己的。

圖源：博匯股份

于是在申報4.8億的稅款后，博匯當年的業績立即“變臉”，也為金碧華夫婦“金蟬脫殼”套現離場，轉嫁博匯這個燙手山芋，埋下了伏筆。

“金蟬脫殼”套現2.63億

博匯是一家在寧波土生土長起來的本地化工巨頭，為何當博匯在市場上混不下去的時候，竟無錫官方會親自下場，開出6.8億的價格，讓金碧華夫婦套現離場，然后“接盤”呢？

要知道當時的博匯已經連續兩年，累計虧損了4.38億，資產負債率也達到了75.64%。無錫官方這番操盤，背后到底有何深意？

由于申報了4.8億消費稅，博匯在幾個月之后，發布了2024年的業績預告，把當年公司的凈利潤虧損進一步擴大到了2.35億-4.12億。

加上2023年的虧損，博匯已經連續兩年虧損，金額超過了4.38億。

更加糟糕的是，截至2024年9月的博匯的資產負債率已經達到了75.64%，博匯已經積重難返，金碧華不得不向外募集資金，順勢出售自己手中的股權。

其實早在2024年的11月，金碧華夫婦就找到了一家基金公司，擬向對方轉讓5.14%的股權。

這個舉措也是在投石問路，意在告訴的外界，金碧華夫婦這兩個博匯的實際控制人，正在出讓公司控制大權。

2025年2月，具有無錫官方背景的原鑫曦望合伙以2.63億的價格，8.2元/股的單價，從金碧華夫婦手中買入了13.06%的股權。

同時未來原鑫曦望合伙還將用一筆4.17億元的資金，認購博匯非公開發行股票。

圖源：博匯公告

上述約6.8億的認購交易完成之后，原鑫曦望合伙將擁有博匯33.13%的股份，成為博匯的控股股東，無錫官方也將成為博匯的實際控制人。

在出讓股權的同時，金碧華夫婦放棄了相應的表決權。夫婦倆以進為退，通過套現，獲取了幾個億的現金，真金白銀，袋袋平安。

同時在出售了大量的股權，金碧華夫婦已經從公司的實際控制人變成了股東之一。

而且兩人放棄了表決權，也順勢擺脫了公司尾大不掉的過程中需要承擔的風險。

圖源：博匯股份

未來金碧華夫婦進可攻退可守。如果公司的效益好了，夫婦倆手中還有不少博匯的股份，自然可以從中獲益。

如果公司效益差了，那么兩人手中的股份所剩不多，也更容易出售套現。

從博匯的角度看，無錫官方成為了實際控制人，也意味著原來是民企的博匯即將“改姓”。

有了官方背景背書，將會有更多的資金和政策注入博匯，重資產、高負債、靠政策的博匯，也有了更多抗風險的能力。

可以說，金碧華夫婦套現，是實現了自己和公司的雙贏，那負責“接盤”的無錫官方贏了嗎？

為什么無錫官方會愿意接手一家欠著巨額稅單又負債累累、連連虧損的企業呢？

其實博匯已經是無錫官方近年來“接盤”的第5家上市公司。無錫官方看似是在“接盤”實際上是在“布局”。

為什么這么說？

我們可以結合從無錫官方在入主博匯之后的“表示”，以及無錫官方在年初發布的支持企業并購重組的10條方案，來看其中的布局深意。

我們可以看出，無錫官方入主博匯是為了發揮官方平臺的作用，運用自身的資金、政策等優勢來幫助上市公司扭虧為盈，產業升級。

更加重要的是，無錫官方的入主，是為了無錫自身產業布局的需要。

根據相關的發展計劃，無錫要在2025年把新材料產業規模做到5000億以上，而博匯主營的產品正是新材料的重要化工材料。所以逆勢抄底博匯，其實是無錫在布局新型工業進程中的一環。

綜合來看，金碧華夫婦需要真金白銀，博匯需要資金和政策支持，無錫官方需要從傳統產業體系中突圍，三方各有所需，一拍即合，最終實現了三贏。

官方制定的紅利政策是用來助力民營企業發展的。博匯雖然深得政策精髓，但卻“發而不展”，一昧的吃政策紅利。

而不是利用政策去擴展產業鏈，提高技術，推動產業轉型，一旦政策發生變化的時候，勢必會被反噬。

正所謂成也蕭何敗蕭何，不過也許是有許老板的前車之鑒，金碧華夫婦懂得見好就收。

及時的套現離場，袋袋平安，經過一番操盤，還實現了三贏，金碧華夫婦的這一系列平安落地操作就已經超過了許多商人。