4月29日，水井坊（600779.SH）發布2024年年報和2025年一季報，兩期均實現營收和凈利潤同增。其中，2024年營業收入站上50億元。

高端產品結構保障盈利能力

持續發力電商渠道全景布局

近幾年來，盡管面臨多重挑戰，但白酒行業展現出較強的韌性與自我調節能力，主要酒企積極作為，以應對復雜環境，同時積極捕捉新機遇。

報告期內，水井坊主動規劃戰略升級，重新調整業務布局；持續推進科研項目投入，不斷強化質量管控；攜手天壇開展品牌營銷活動，將品牌與傳統文化深度融合；持續深耕渠道，新開門店數量突破10000家。公司順利完成了2024年既定經營目標。

2024年，水井坊實現營業收入52.17億元，同比增長5.32%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.41億元，同比增長5.69%。分配預案擬每10股派發9.70元（含稅），合計派發4.70億元（含稅）。

分產品來看，水井坊品牌系列等高檔酒收入47.64億元，在總營收中占比91.32%。高端主導的產品結構保障了公司健康的產品矩陣。未來公司將構建“水井坊”和“第一坊”品牌體系，主品牌“水井坊”聚焦300-800元次高端價格帶，夯實核心市場基礎；而“第一坊”作為博物館級的美酒，聚焦于800元以上的高端市場，滿足消費者對高端品類稀缺性與個性化的追求。

分地區來看，2024年國外收入同比增長44.60%，國際市場拓展迅速。報告期內，水井坊與韓國最大的烈性酒公司真露集團開展了合作，通過聯合品牌推廣提升水井坊品牌的國際知名度，并借助其多元化銷售網絡快速拓展新市場，提高市場份額。同時，公司持續深化與實際控制人帝亞吉歐的合作，依托其全球渠道穩步推進國際化。

分渠道來看，新渠道收入同比增長9.97%，增速超過批發代理的傳統渠道。報告期內，水井坊持續發力電商渠道全景布局，構建了以傳統電商為核心、興趣電商為突破點、O2O即時零售為戰略前沿的全新電子商務渠道業務矩陣。2024年底，公司正式啟動O2O新零售業務，挖掘白酒的新消費場景。

傳統渠道方面，水井坊持續深耕發展中市場，積極推進門店網絡拓展，通過提升鋪市率進一步擴大市場份額并增強市場影響力。報告期末新開門店數量突破10000家。

順應消費者年輕化趨勢

傳播品牌文化弘揚品牌價值

報告期內，水井坊系統梳理了戰略規劃，圍繞品牌、產品、渠道、企業文化等維度， 策劃變革與升級，旨在推動公司實現長期、跨越式增長，為未來發展奠定堅實基礎。

隨著年輕消費群體崛起，80后、90后逐步成為白酒消費主力，傳統白酒品牌面臨如何進行品牌年輕化的挑戰。同時，消費者更加追求品質、品牌和服務，能夠滿足其情感需求、擁有深厚品牌文化底蘊的產品更受消費者歡迎。

面對新的行業格局和趨勢，水井坊采取多項舉措傳播品牌文化、弘揚品牌價值。

品牌價值主張升級。洞察到社交及家庭聚會場景上升的趨勢，公司深度挖掘消費者在這些場景中的情感需求，全面梳理并升級品牌價值主張，圍繞 “文化傳承與情感價值” 雙核驅動打造差異化品牌價值。強化水井坊作為 “有文化、有傳承的品質好酒” 的品牌定位，同時融入更多情感價值，使消費者在飲酒場景中體驗到水井坊獨有的情緒共鳴。

節日場景營銷深化。在中秋和春節期間，與《中國國家地理》、天壇等強勢文化品牌合作，將品牌悠久的酒坊文化與節日場景緊密結合，強化水井坊品牌在場景中的情感價值，增強品牌儀式感和消費者認同感。體育營銷創新。

體育營銷創新。圍繞“第一坊 敬第一”的品牌營銷主線，深度綁定體育賽事與“勝利時刻”場景，開展多項創新性品牌營銷活動。包括舉辦慶功宴致敬奧運冠軍、作為WTT全球指定慶功酒亮相巴黎奧運會、在北京首鋼園舉辦首屆“坊主節”、與上海勞力士大師賽繼續戰略合作等。

豐富品牌體驗形式。圍繞品牌核心資產，打造定制化回廠體驗，向核心消費者傳遞產區優勢、品牌底蘊及產品賣點，強化成都名優白酒市場認知。持續在重點市場增開水井坊文化美學館及體驗館，截至2024年底，全國23個省市共落地108座美學館及體驗館，較上年增加近 50家，助力品牌深度觸達消費者。

酒旅融合創新。聯合成都旅游景區協會推出成都首條酒旅融合路線，實現“以酒興旅、以旅促酒”的良性互動，為消費者提供獨特的文化體驗與品牌感知。

2025年，水井坊將在深刻把握市場趨勢與消費者需求的基礎上，立足全新的戰略，根據水井坊品牌積淀和優勢，持續擴容增長動能，實現長期健康、跨越式發展。過往取得的成績深刻印證了水井坊堅守長期主義的正確性。事實證明，尊重客觀規律，是企業得以實現長期健康發展的錨點。未來，水井坊將繼續“以消費者為導向”，把握市場脈搏的真實方向，力求成為具有長期投資價值的優質企業。

— 證券市場周刊 行業觀察 —