昨天的雙降不過是餐前小菜，真正能在 A 股市場投下深水炸彈的，還得是「基金經理人收入和業績掛鉤」這記重拳！以往基金經理旱澇保收的好日子，算是徹底到頭了。

這一改變到底會掀起多大風浪？我給大家掰開揉碎了說。

一、不再跟著港股走了：A 股要摘下 “跟屁蟲” 帽子

今年的 A 股，活脫脫就是港股的小跟班。港股炒科技，A 股跟著炒；港股捧消費，A 股又趕緊跟風。港股那邊消費股估值炒得離譜，滬上阿姨暗盤漲 60%，超額認購超 500 倍，泡泡瑪特 77 倍，老鋪黃金 78 倍，蜜雪冰城都敢喊出 40 倍估值，眼看著就要吹出個流動性牛市。

可 A 股跟在后面，不僅沒喝到湯，反而被折騰成了 “電風扇行情”—— 板塊輪動快得讓人頭暈目眩，剛摸到點賺錢的門道，風口就像斷了線的風箏，一下子飄到了別處。以前基金經理還能玩 “豪賭式重倉”，押對了一戰封神，押錯了反正有管理費兜底。但現在收入和業績綁在一起，誰還敢跟著港股去炒泡沫？這就好比別人在懸崖邊玩火，沒點真本事的，誰愿意跟著跳？

二、又要以大為美了：抱緊龍頭大腿才是生存之道

新規則就像一把冰冷的手術刀，低于平均水平 10% 的收入直接砍一刀。這種情況下，隨大流成了基金經理的保命符。配置股票？優先龍頭、權重股！不求跑贏市場，但求別掉隊。這就像在暴風雨里行船，抱緊巨輪的大腿，就算不能乘風破浪，至少不會被浪頭打翻。要是我是基金經理，肯定也這么干！

三、馬太效應更加激化：強者愈強，弱者只能喝西北風

在這場利益博弈里，價值發現就像一場高風險的豪賭，而追逐強者恒強的馬太效應，才是穩穩當當的 “躺贏” 之道。追高又怎樣？只要大家一起抱團，就算股價跌了，也不過是集體 “跳水”，誰也別笑話誰。但要是跑去挖掘冷門股，萬一押錯寶，收入直接腰斬，這不是自討苦吃嗎？這就導致機會股想要從底部崛起，得像熬中藥一樣，慢慢等、慢慢熬，醞釀的時間越來越長。

不過話說回來，涉及利益的變革，向來都是雷厲風行。未來的 A 股，上漲可能會像老牛拉車，走得慢卻穩；但在低位啟動前，準備的時間也會變得更漫長。如果短期內資金沒法雨露均沾 5000 多只股票，散戶就得把目光聚焦在那些低位、有機構持續布局的股票上。

可難題來了！散戶和機構的博弈，就像盲人摸象遇上了火眼金睛 —— 機構能把散戶的動作看得一清二楚，散戶卻連機構的影子都摸不著。就算偶爾運氣好，和機構的操作同步了，一旦跟風的散戶多起來，機構立馬就會換套路，把散戶耍得團團轉。就像那只橫盤很久后突然暴漲的股票，事后復盤都知道是機構在蓄力，但身處其中時，誰能看穿機構的套路？

就像下面這個股票，橫盤震蕩了相當長一段時間后出現暴漲，事后誰都知道，前期是機構在做準備，準備好之后拉升了。但在橫盤的時候身處其中，能意識到嗎？恐怕就很難了。

好在并通過模型進行比對后，我們就可以發現其中的特殊現象，比如「交易行為」數據，尤其是機構交易行為，因為其本身就具有連續性、規模性和重復性的特征，因此就可以揭示更多鮮為人知的交易細節。

我們 通過系統量化交易行為，觀察「全景 K 線」，機構的一舉一動都無所遁形。橙色的「機構庫存」K 線，就像機構留下的 “行軍腳印”，證明它們一直在積極參與；偶爾閃現的灰色 K 線，不過是機構打個盹，主流還是干勁十足。

還有藍色的「機構震倉」K 線，這就是機構的 “障眼法”—— 先砸盤打壓股價，再偷偷撿便宜籌碼。只要看到這些藍色 K 線反復出現，就知道機構在洗盤蓄勢，等著來一波驚天拉升。

這只股票一個月前的走勢，說不定就是現在很多震蕩股未來的劇本。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統觀察的「機構交易特征」數據叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

PS2：

綠色k線，代表「強吐」，即「強力回吐」行為，表示前期獲利資金回吐，做空力度加大。

玫紅色k線，代表「強補」，即「強力回補」行為，表示前期做空資金回補倉位，做多力度加大。

PS3：

「全景k線」數據是將:機構庫存、空頭回補、資金交點、強力回補、強力回吐等共計五個數據，用不同顏色映射到對應的K線中，態進行映射。樣，觀察市場，能夠更直觀、更全面、更系統。

四、數據異動：市場健康的 “晴雨表” 亮綠燈

用系統統計「機構交易特征」，就像給市場做了一次全方位體檢。機構活躍的股票變多了，控盤股、鎖倉股也在增加。這說明什么？就算有些股票在調整，機構也穩如泰山，選擇鎖倉。市場的 “健康指數” 一路飄紅，暴風雨過后，或許就是艷陽天！

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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