來源|貝多財經

2025年4月25日，證監會披露《境外發行上市備案補充材料要求（2025年4月18日—2025年4月24日）》。其中，中國證監會國際司共對3家企業出具補充材料要求，分別為長宏新材、藍思科技（SZ:300433）和江波龍。

其中，藍思科技是一家A股上市公司，于2015年3月18日在深圳證券交易所創業板上市。據貝多財經了解，藍思科技在A股上市時的發行價為22.99元/股。而截至2025年5月7日收盤，藍思科技的股價報收21.15元/股，市值約1054億元。

2025年3月31日，藍思科技遞交招股書，報考在港交所上市。此次報考港交所上市，藍思科技計劃募資用于豐富與擴展產品及服務組合，并探索其他應用場景。同時，開發帶功能的智能汽車外觀結構件及配套產品，涵蓋車身、車載系統及域控制領域等。

對于赴港上市，中國證監會國際司要求藍思科技請說明該公司境外子公司涉及的境外投資、外匯管理等監管程序具體履行情況，并就合規性出具結論性意見。同時，要求律師進行核查并出具明確的法律意見。

天眼查App信息顯示，藍思科技成立于2006年12月，前稱為藍思科技（湖南）有限公司，位于湖南省長沙市。目前，該公司的注冊資本約5.0億元，法定代表人為周群飛，主要股東包括藍思科技（香港）有限公司等。

而藍思科技官網，其1993年成立于深圳（公司前身），2006年總部落戶湖南長沙，2015年在深交所創業板上市。不過，貝多財經并未查到藍思科技所謂的深圳公司名稱及對應主體，但此前招股書披露了一家“深圳藍思”的公司，其成立時間為2013年，并非1993年。

據最新招股書介紹，藍思科技是一家智能終端全產業鏈一站式精密制造解決方案提供商，覆蓋消費電子、智能汽車和其他新興智能終端領域。其中，消費電子領域主要為智能手機、電腦、智能穿戴等提供防護玻璃、金屬中框、觸控顯示模組等。

2022年、2023年和2024年，藍思科技的營收分別約為466.99億元、544.91億元和698.97億元，凈利潤分別約為25.20億元、30.42億元和36.77億元，非國際財務報告準則下的經調整凈利潤分別約為25.20億元、30.96億元和38.38億元。

值得一提的是，藍思科技的客戶集中度較高。報告期內，該公司對前五大客戶的銷售收入分別約為388.78億元、452.82億元和567.07億元，占其總收入的比例分別約為83.3%、83.1%和81.1%。

其中，藍思科技對單一大客戶的銷售額分別約為331.36億元、315.12億元和345.67億元，分別占其總收入的71.0%、57.8%和49.5%。綜合多方信息不難判斷，這一客戶為蘋果公司（NASDAQ:AAPL）。

正是如此，藍思科技也被稱為“果鏈龍頭”。藍思科技在招股書中提示風險時表示，如果這些關鍵客戶不能繼續以與歷史相似的水平、規模或條款與我們進行交易，我們的業務、財務狀況及經營成果將受到不利影響。

特別是，這些關鍵客戶的產品具有產品技術快速演變的特點，每次推出新產品或升級現有產品時都需要不同的產品規格或採用新的或替代技術。此外，藍思科技與這些客戶簽訂框架協議，協議并未規定這些客戶在任何既定年份向我們購買的產品數量或包含最低購買要求。

藍思科技方面稱，產品銷售額是通過採購訂單而非框架協議確認的。由于無法滿足產品規格、採用新技術、被排除在關鍵產品引入周期之外或任何其他原因而導致失去或減少任何關鍵客戶的業務，該公司的經營成果將會受到重大不利影響。