圖源：視覺(jué)中國(guó)

藍(lán)鯨新聞5月9日訊（記者 翟智超）2025年第一季度，全球半導(dǎo)體行業(yè)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中呈現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展態(tài)勢(shì)。作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體代工領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，中芯國(guó)際于5月8日晚間發(fā)布的一季報(bào)備受市場(chǎng)關(guān)注。

財(cái)報(bào)顯示，中芯國(guó)際2025年第一季度營(yíng)業(yè)收入163.01億元，同比增長(zhǎng)29.4%；凈利潤(rùn)約13.56億元，同比增長(zhǎng)166.5%；毛利率為22.5%。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中芯國(guó)際聯(lián)席CEO趙海軍指出，主要受益于國(guó)際形勢(shì)變化引起的客戶(hù)提拉出貨、國(guó)內(nèi)以舊換新、消費(fèi)補(bǔ)貼等政策推動(dòng)的大宗類(lèi)產(chǎn)品需求的上升，以及工業(yè)與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的觸底。

藍(lán)鯨科技記者注意到，中芯國(guó)際凈利潤(rùn)增長(zhǎng)或與研發(fā)相關(guān)支出減少、一般及行政開(kāi)支降低有關(guān)。今年一季度，公司研究及開(kāi)發(fā)支出從2024年第四季度的2.17億美元降至1.49億美元；一般及行政開(kāi)支也從1.67億美元減少至1.49億美元。

圖源：中芯國(guó)際財(cái)報(bào)

針對(duì)研發(fā)費(fèi)用下滑，趙海軍解釋稱(chēng)，第一季度情況較為特殊。他表示，中芯國(guó)際長(zhǎng)期堅(jiān)持將營(yíng)收的8%-10%投入研發(fā)，近年來(lái)為拓展更多平臺(tái)，組建了龐大研發(fā)團(tuán)隊(duì)。但一季度新購(gòu)設(shè)備較多，人員忙于安裝調(diào)試，且因客戶(hù)急單增加，部分研發(fā)產(chǎn)能被調(diào)整為生產(chǎn)產(chǎn)能以保障出貨，導(dǎo)致研發(fā)晶圓的測(cè)試效率有所下降。未來(lái)，隨著每年約75億美元的產(chǎn)能建設(shè)投入持續(xù)推進(jìn)，研發(fā)工作將逐步恢復(fù)正常。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，中芯國(guó)際12英寸晶圓收入占比達(dá)78.1%，成為核心增長(zhǎng)引擎，而8英寸晶圓占比21.9%，顯示公司在成熟制程領(lǐng)域的持續(xù)突破。在市場(chǎng)分布上，中國(guó)區(qū)收入占比84.3%，仍是主力，但美國(guó)區(qū)和歐亞區(qū)占比分別回升至12.6%和3.1%，反映出國(guó)際市場(chǎng)拓展的初步成效。

從應(yīng)用分類(lèi)來(lái)看，中芯國(guó)際智能手機(jī)、消費(fèi)電子、互聯(lián)與可穿戴業(yè)務(wù)收入占比與2024年Q4相比基本持平，而工業(yè)與汽車(chē)收入占比環(huán)比提升明顯，至9.6%。這或與公司在新能源汽車(chē)、工業(yè)控制等領(lǐng)域的產(chǎn)能布局密切相關(guān)。例如，天津西青廠專(zhuān)攻車(chē)規(guī)芯片，上海臨港新廠聚焦28nm及以上成熟制程，這些戰(zhàn)略布局正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際收入。

盡管財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亮眼，但中芯國(guó)際也面臨著一些挑戰(zhàn)。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從去年同期的35.7億元轉(zhuǎn)為-11.7億元，主要因應(yīng)收賬款從29.23億元大幅增至52.84億元，客戶(hù)回款周期延長(zhǎng)導(dǎo)致資金鏈承壓。

從行業(yè)層面來(lái)看，2025年一季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)18.8%至1677億美元，但環(huán)比下降2.8%，呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)。AI、HBM和先進(jìn)封裝成為主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，消費(fèi)電子需求溫和復(fù)蘇，汽車(chē)芯片市場(chǎng)依然疲軟。中芯國(guó)際憑借成熟制程優(yōu)勢(shì)，以6%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居全球第三，但面臨聯(lián)電、世界先進(jìn)等臺(tái)灣代工廠的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，28nm工藝價(jià)格降幅預(yù)計(jì)超10%。

對(duì)于第二季度，趙海軍給出謹(jǐn)慎指引，預(yù)計(jì)收入環(huán)比下降4%-6%，毛利率降至18%-20%。這主要是由于消費(fèi)電子客戶(hù)提前拉貨周期結(jié)束，以及新增產(chǎn)能帶來(lái)的折舊壓力。中芯國(guó)際表示，下半年將聚焦"提升應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力"，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品組合、拓展AI邊緣計(jì)算等新興市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖周期波動(dòng)。

當(dāng)前，中芯國(guó)際正處于技術(shù)突破與地緣風(fēng)險(xiǎn)交織的關(guān)鍵階段。公司在先進(jìn)封裝技術(shù)上取得的突破（如CoWoS等效方案），為承接AI芯片訂單帶來(lái)了可能。然而，美國(guó)將半導(dǎo)體關(guān)稅從25%提升至50%的政策，可能直接影響其國(guó)際業(yè)務(wù)拓展。

不過(guò)，趙海軍對(duì)此持樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，美國(guó)關(guān)稅對(duì)工業(yè)界尤其是半導(dǎo)體代工行業(yè)的直接影響非常小，不足一個(gè)百分點(diǎn)。目前雙方仍處于談判階段，大家對(duì)此抱有美好期望，認(rèn)為情況會(huì)比現(xiàn)在進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。從工廠和采購(gòu)層面來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)代工行業(yè)完全能夠消化關(guān)稅影響。一方面，通過(guò)談判，許多關(guān)稅部分有望達(dá)成和解并獲得免除；另一方面，多元化的供應(yīng)模式也使得美國(guó)關(guān)稅的直接影響被進(jìn)一步削弱。

"隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)換加速，市場(chǎng)釋放出眾多機(jī)遇，但也面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格下滑的難題，這些問(wèn)題同樣是行業(yè)共性。"趙海軍在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)最后強(qiáng)調(diào)，"提升應(yīng)變與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，關(guān)鍵在于保持戰(zhàn)略定力，深耕主業(yè)、穩(wěn)扎穩(wěn)打。"