資產(chǎn)負(fù)債率：中國(guó)車(chē)企的穩(wěn)健防線(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)：中國(guó)車(chē)企的財(cái)務(wù)智慧付款周期：中國(guó)車(chē)企的供應(yīng)鏈擔(dān)當(dāng)

在當(dāng)今全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）變幻的時(shí)代，中國(guó)車(chē)市宛如一片充滿(mǎn)機(jī)遇與挑戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)，各家車(chē)企在這里激烈角逐。競(jìng)爭(zhēng)的硝煙不僅彌漫在市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪上，更深入到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的暗流之中。那么，將中國(guó)車(chē)企與國(guó)際車(chē)企的財(cái)務(wù)表現(xiàn)放在一起審視，誰(shuí)能在財(cái)務(wù)的賽道上跑得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)呢？

汽車(chē)行業(yè)，作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條冗長(zhǎng)、產(chǎn)品從研發(fā)到上市周期漫長(zhǎng)的領(lǐng)域，負(fù)債率高成為了全球車(chē)企普遍面臨的情況。這背后的邏輯在于，總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收成正比。車(chē)企為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、投入新技術(shù)研發(fā)以及拓展市場(chǎng)，往往需要大量的資金支持，而負(fù)債就成為了重要的資金來(lái)源之一。

從國(guó)際車(chē)企來(lái)看，2024 年福特汽車(chē)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了 84.27%，通用汽車(chē)則為 76.55%。如此高的負(fù)債率，反映出國(guó)際車(chē)企在擴(kuò)張過(guò)程中承擔(dān)了較大的債務(wù)壓力。再把目光聚焦國(guó)內(nèi)，2024 年截至三季度末，奇瑞的負(fù)債率為 88.64%，蔚來(lái)為 87.45%，賽力斯為 87.38%，這幾家車(chē)企的負(fù)債率處于相對(duì)高位。

不過(guò)，從整體數(shù)據(jù)來(lái)分析，無(wú)論是國(guó)際上的大眾、奔馳、現(xiàn)代、寶馬等知名車(chē)企，還是國(guó)內(nèi)的比亞迪、吉利、上汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等車(chē)企，資產(chǎn)負(fù)債率大多都在 60%以上。這表明，負(fù)債經(jīng)營(yíng)在汽車(chē)行業(yè)是一種普遍現(xiàn)象。

但令人欣喜的是，國(guó)內(nèi)車(chē)企在負(fù)債率方面呈現(xiàn)出積極的變化趨勢(shì)。以比亞迪為例，從已披露的 2025 年一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，其負(fù)債率已經(jīng)降至 70.7%，在近半年的時(shí)間里，負(fù)債率降低了近七個(gè)百分點(diǎn)。按照這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)，今年內(nèi)比亞迪的負(fù)債率很有希望降至“6”字頭，這無(wú)疑為中國(guó)車(chē)企在財(cái)務(wù)穩(wěn)健性方面注入了一劑強(qiáng)心針。

負(fù)債結(jié)構(gòu)的不同，直接反映了車(chē)企財(cái)務(wù)管理策略的差異，也決定了企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)壓力大小。總體而言，相較于國(guó)際主流車(chē)企，中國(guó)車(chē)企在財(cái)務(wù)管理上展現(xiàn)出了更為保守和智慧的策略。

截至 2024 年末，國(guó)際車(chē)企的負(fù)債情況令人擔(dān)憂(yōu)。大眾集團(tuán)營(yíng)收高達(dá) 2.5 萬(wàn)億元，然而總負(fù)債卻達(dá)到了 3.4 萬(wàn)億元；豐田營(yíng)收 2.2 萬(wàn)億元，總負(fù)債為 2.7 萬(wàn)億元；福特營(yíng)收 1.3 萬(wàn)億元，總負(fù)債達(dá) 1.7 萬(wàn)億元。由于總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收成正比，國(guó)際車(chē)企在追求規(guī)模擴(kuò)張和營(yíng)收增長(zhǎng)的過(guò)程中，負(fù)債規(guī)模也隨之水漲船高，總負(fù)債普遍高于總營(yíng)收 20% - 30%，這使得它們面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

反觀中國(guó)車(chē)企，財(cái)務(wù)狀況則相對(duì)更為健康。比亞迪營(yíng)收 7771 億元，總負(fù)債 5847 億元；吉利控股營(yíng)收 5748 億元，總負(fù)債 5047 億元；奇瑞營(yíng)收 1822 億元，總負(fù)債 1749 億元；上汽集團(tuán)營(yíng)收 6276 億元，總負(fù)債 6104 億元。可以看出，中國(guó)車(chē)企的總負(fù)債普遍低于總營(yíng)收，這在一定程度上降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

尤其值得關(guān)注的是有息負(fù)債占比這一關(guān)鍵指標(biāo)。在國(guó)際車(chē)企中，豐田有息負(fù)債約 1.87 萬(wàn)億元，在總負(fù)債中占比高達(dá) 68%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債約 1 萬(wàn)億元，在總負(fù)債中占比 32%；福特有息負(fù)債約 1.1 萬(wàn)億元，在總負(fù)債中占比 66%。有息負(fù)債占比過(guò)高，意味著企業(yè)需要支付更多的利息費(fèi)用，財(cái)務(wù)壓力也會(huì)隨之增大。

而國(guó)內(nèi)主流車(chē)企在有息負(fù)債方面控制得較為出色。吉利控股有息負(fù)債為 860 億元，在總負(fù)債中占比 17%；奇瑞有息負(fù)債為 211 億元，在總負(fù)債中占比 12%（截至三季度末）；長(zhǎng)城汽車(chē)有息負(fù)債為 168 億元，在總負(fù)債中占比 12%；比亞迪有息負(fù)債約 286 億元，在總負(fù)債中占比僅為 5%，在國(guó)內(nèi)外主流車(chē)企中處于極低水平。這充分體現(xiàn)了中國(guó)車(chē)企在財(cái)務(wù)管理上的穩(wěn)健和謹(jǐn)慎，通過(guò)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)商作為車(chē)企產(chǎn)業(yè)鏈上的重要合作伙伴，與車(chē)企的合作關(guān)系緊密相連。而對(duì)供應(yīng)商的付款周期，不僅是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)健康程度的重要指標(biāo)，也反映了企業(yè)對(duì)合作伙伴的尊重和擔(dān)當(dāng)。

據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2024 年末，比亞迪向上游供應(yīng)商付款的平均周期為 127 天，與吉利控股并列成為付款周期最短的車(chē)企。這一較短的付款周期，不僅體現(xiàn)了比亞迪和吉利控股良好的資金流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況，也彰顯了它們對(duì)供應(yīng)商的誠(chéng)信和負(fù)責(zé)。奇瑞的付款周期為 143 天（截至三季度末），長(zhǎng)城汽車(chē)為 163 天，蔚來(lái)為 195 天，長(zhǎng)安的付款周期則超過(guò)了 200 天。

綜合來(lái)看，盡管中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，但中國(guó)車(chē)企卻憑借著對(duì)財(cái)務(wù)狀況的嚴(yán)格把控、合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及良好的供應(yīng)鏈管理，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的發(fā)展。它們不僅為廣大消費(fèi)者提供了高品質(zhì)、高性?xún)r(jià)比的汽車(chē)產(chǎn)品，還在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的舞臺(tái)上展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。只有保持健康的財(cái)務(wù)狀況，車(chē)企才能在市場(chǎng)的風(fēng)浪中穩(wěn)健前行，才能在未來(lái)實(shí)現(xiàn)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，書(shū)寫(xiě)屬于自己的輝煌篇章。