近日，廣東IPO傳來壞消息，一家來自深圳龍華區(qū)的公司拿到了北交所發(fā)布的關于終止其在北交所IPO審核的通知，宣告了此行上市的失敗。

該企業(yè)名為深圳市控匯智能股份有限公司（下文簡稱：控匯股份），成立于2010年9月，這是一家主要研發(fā)生產工業(yè)自動化控制產品的高新技術企業(yè)。截至2024年，公司員工數量為206人，較2023年減少了20人。

控匯股份主要產品包括：智能工控機、物聯網主板、圖像采集卡、驅動產品、控制器、HMI人機界面等。產品可廣泛應用于物聯網、新能源、3C制造、人工智能、機器視覺等多個領域，可以為客戶提供“云-邊-端”一體化的工業(yè)邊緣計算硬件解決方案。

公司創(chuàng)始人為吳有才，1979年出生，華中農業(yè)大學畢業(yè)，先后在聯想、科迪亞擔任研發(fā)工程師和主管。2008年，開始自主創(chuàng)業(yè)，2010年成立了控匯股份。

公司的主營產品，主要有兩大類，分別為智能工控機和工控板卡。智能工控機具有高可靠性、模塊化設計特點，適用于復雜的工業(yè)環(huán)境。具體包括：鋰電池生產過程中用到的百軸卷繞機、托盤自動化檢測設備等。截至2023年上半年，智能工控機的營收占比達到了83.38%。

工控板卡是工控機的核心部件，公司采用了自主設計的貼片工藝和焊接技術，可滿足客戶的定制化需求，占營收的12%-15%。

截至2023年6月，公司擁有2項發(fā)明專利，28項實用新型專利和61項軟件著作權，獲得了深圳市專精特新中小企業(yè)稱號。

從全球市場來看，工控機市場主要由研華科技（臺灣）和西門子（德國）主導，大陸的企業(yè)市場占有率較低，但是增速比較明顯。2022年，中國工控機的市場規(guī)模達到了96億元，2025年預計會增長到120.4億元，年復合增長率為7.41%。

公司前五大客戶占比超68%，比亞迪、富士康、大族激光、科大訊飛、英特爾等公司為公司主要客戶。公司的產品毛利略低于同行，這可能跟公司為了穩(wěn)住大客戶有關。據招股說明書顯示，公司給比亞迪的產品毛利比其他客戶毛利低5%-10%。

公司在2021年10月進行上市輔導備案。公司的IPO申請于2023年11月獲得受理，經過多輪問詢之后，公司始終沒能過會，最終撤回了IPO，宣告了上市的失敗。

公司此次上市準備募資1.63億元，其中，1.05億元用于工控機及核心零部件擴產建設項目，3878萬元用于研發(fā)中心建設項目，還有1884萬元用于信息化建設項目。

公司2021年-2024年的營收分別為2.09億元、2.59億元、3.09億元、2.58億元，同比增速分別為35.07%、23.87%、19.05%和-16.34%。凈利潤分別為2544萬元、2914萬元、3736萬元和258萬元。凈利潤同比增速分別為63.95%、14.53%、28.23%和-93.08%。

公司此次IPO受挫，主要跟以下幾個原因有關：

第一、公司業(yè)績下滑嚴重。2024年凈利潤出現“雪崩”情況，下滑幅度超90%。這是上市過程中絕對不能出現的情況，否則“神仙難救”。

第二、公司應付賬款增速過快。公司2021年-2024年應收賬款分別為6309萬元、1.13億元、1.17億元、1.33億元。監(jiān)管擔心公司2024年之前的業(yè)績高增長跟應收賬款存在聯系。

第三、公司業(yè)績增速與行業(yè)趨勢相反。2023年，工控機行業(yè)的可比公司平均營收同比增速從正變成了-5.38%，但是公司卻逆勢增長19.05%，公司營收逆勢增長的合理性在哪里？

第四、公司財務數據、內控、信息披露等存在問題。公司曾在2022年10月被深圳證監(jiān)局實施了監(jiān)管關注函，主要因為公司財務核算不規(guī)范、信息披露不準確、內控不健全等涉嫌違法違規(guī)事項。

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