美國嘴上喊著“脫鉤”，身體卻很誠實，真到了傷筋動骨的時候，特朗普終究得老老實實回到談判桌。

從結果來看，美對中國商品關稅暫時降至30%，中方暫時對美國商品關稅降至10%。

昨天我在私密圈子里說可以樂觀點，但也沒想到會這么大超預期。

為什么美國愿意回到談判桌了？

在柏年看來，美國的經濟快撐不住了。

為什么這么說？

美國經濟正在發生三重失衡：

首先是財政失衡。美國長期存在財政赤字，政府需要通過不斷借債來推動經濟增長，導致債務規模不斷擴大。

其次是貿易失衡。在借債的同時，美元作為全球儲備貨幣，美國就需要不斷輸出美元，在這個過程中就會導致美國長期處于貿易逆差狀態。因為美國不斷地在買東西，久而久之就導致了他的制造業空心化。

最后是金融失衡。雖然美國長期處于貿易逆差狀態，但美國過往的金融市場一直由科技企業來支撐。但現在這一部分也被中國搶走了一些市場份額，那未來美股的利潤就可能減少。如果美債市場或美股市場出現波動，可能會引發全球金融市場的動蕩。

這三重失衡相互關聯，共同構成了美國經濟面臨的系統性風險。

所以在這個大背景下，特朗普在四月對全球發起了貿易沖擊。

但留給特朗普的時間很少，因為2026年是中期選舉年，這對特朗普太關鍵了。

如果今年四季度和明年一季度經濟表現很差，中期選舉就會全面敗退。一旦敗退，特朗普不僅很多政策沒辦法繼續落實，2028年大選還會面臨民主黨大規模的反攻和清算，這是他無法承受的。

所以特朗普很著急，想在二季度和三季度趕緊解決問題。如果美國有5年時間，或許很多問題能解決，但現在只有不到三個季度，這就很難辦了。

在這種背景下，特朗普想解決的問題太多，時間又很緊迫，這就導致他的目前的政策看起來很亂，給人一種“出拳亂”的感覺。

不過從4月份的各項最新數據看，美國經濟整體仍處于相對健康的狀態。

于是美國政府想在短期內盡快解決一些關鍵問題，快刀斬亂麻，避免經濟形勢進一步惡化。

不過在特朗普的這一頓操作中，美聯儲的政策立場起著關鍵作用。

當等關稅落地，美國通脹一定會提升。通脹一上來，美聯儲就陷入兩難境地：經濟差了，美聯儲需要放水降息；但通脹高了，放水會讓通脹更高。

但從歷史經驗來看，鮑威爾是鷹派，他肯定更關注通脹。

現代央行控制通脹永遠是第一目標，這個毋庸置疑。美聯儲的《褐皮書》、《綠皮書》等文件，開篇第一要義就是控制通脹。

雖然經濟增長也很重要，但還有美國政府、財政和產業可以去推動，而控制通脹是美聯儲的第一要務。

所以，在下一階段，如果對等關稅真的推高了通脹，美國將不得不面對這樣的局面：弱財政（因為美國沒錢了）、強關稅（已經在推了），而貨幣政策還是緊縮的。

這就導致美國經濟衰退的可能性很高，美股也將面臨很大壓力。

所以我們看到，周末，特朗普主動回到談判桌了，因為如果不回到談判桌，經濟崩盤不僅會導致短期內的游行示威，還可能在中期導致2026年中期選舉中特朗普全面失利，甚至整個特朗普家族可能面臨系統性的清算，這是特朗普承受不起的。

對中國而言，雖然貿易戰給我們帶來的短期陣痛也不小，但與美國相比，我們仍處于更有利的位置。

這主要得益于2013年“一帶一路倡議”的提出，和2015年《中國制造2025》戰略的出臺，讓我們不僅擺脫了對美貿易的依賴，還于近年來在人工智能、人形機器人、具身智能以及半導體等領域逐步取得技術突破。

在過去七八年里，盡管美國不斷對中國制造業進行壓制，但中國制造業依然穩居全球領先地位。中國不僅在制造業中保持了市場份額，還在科技領域不斷實現向上突圍。

在這個過程中，美國自身又面臨著諸多經濟問題。這些因素共同作用，使得當前中美博弈的態勢發生了轉變。

可以看出，中國高層對美是有著一整套的長遠戰略應對體系的。

也正因如此，在中美這場博弈中，中國已經度過了最被動的階段。

現在正是我們見招拆招，絕佳反擊的機會。

那么，隨著國際資本潮流的轉向，隨著“美強中弱”態勢的扭轉，對中國人來說，我們將迎來哪些資本市場的參與機會呢？

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