金融投資報評論員 劉柯

今年以來，A股科技股的炒作有兩個波次，一是DeepSeek，二是人形機器人。

分析這兩條科技主線，都是因為事件驅動。DeepSeek的炒作源于春節期間DeepSeek R1的發布，其以數字蒸餾技術實現了低成本的AI快速普及，讓各行各業爭先恐后地接入DeepSeek；人形機器人的火爆則是因為宇數科技的跳舞機器人上了央視春晚，各路風投資本四面出擊布局初創型機器人企業，整個人形機器人火遍大江南北。

上半年即將結束，這兩個事件驅動型的題材炒作已經后繼乏力。究其原因，DeepSeek R2始終不見蹤影，因為DeepSeek R2的系統參數要比R1多一倍，且可以從語言文字交流的單模態，升級為視頻圖像等復雜的多模態，而這似乎更遵循了人工智能大模型服務于人類，真正提高生產效率的路徑。

但不知道是什么原因，DeepSeek R2從今年3月就說要發布，但現在依舊沒有消息，這讓資本市場失去了耐心。至于人形機器人，雖然概念非常火爆，但產業化落地始終是必須面對的問題。再加上前段時間，人形機器人在跑馬拉松時問題不斷，疊加知名風投退出人形機器人投資領域，也讓這個風口的影響力有所下降。

那么，在A股傳統的“紅五月”科技行情炒作中，還有什么主線值得期待？5G-A可能就是其中一個。

從字面上去理解，5G-A其實就是5G向6G過渡的一個技術階段。5G商用進程自2019年底正式啟航以來，按照技術演進藍圖，2025年就該進入5G-A深化的階段。那么，5G-A能做什么？5G-A其實就是強化對通信感知一體化、人工智能融合、非地面網絡（NTN）等前沿場景的技術支撐，其數據吞吐能力從5G商用初期的千兆級飆升至萬兆級，能夠為擴展現實（XR）、裸眼3D、低空經濟、智能駕駛、工業互聯網等前沿應用提供大帶寬、低時延、高可靠的通信底座，也是真正實現物聯網萬物互聯的技術保障。

目前，我國發展5G-A的基礎優勢很明顯。從產業鏈角度看，整個5G-A產業鏈基本實現了自主可控。從運營商角度看，由于5G-A和目前的5G網路是同一網絡載體，升級成本不高，但升級以后的附加值更高。因此，運營商也樂于將資本從5G向5G-A傾斜，至少在6G大規模建設之前，5G-A將成為運營商主要的發展方向。中國移動表示，今年將投資近百億元進一步擴大5G-A中的無線網絡AI應用等規模部署，實現超過40萬基站的智能化改造。

或許投資者可以換個角度來看5G-A。前面說的人工智能DeepSeek和人形機器人未來的發展，其實都需要依靠強大的通信網絡，需要5G-A和未來的6G。

也就是說，無論今年年初開始炒作的DeepSeek和人形機器人會不會卷土重來，其產業發展的基座還是要看5G-A的發展進程。了解了這一點，大家對5G-A的新敘事也許會有新的期待。

編輯|王為

責編|賀夢璐

校檢|袁鋼

審核|廖小濤

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