關(guān)稅戰(zhàn)緩和全球股市暴漲，A股高開低走跌多漲少顯拉胯

今日消息面：

【美股三大指數(shù)均大幅收漲納指、標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)3月3日以來收盤新高】隔夜美股三大指數(shù)均大幅收漲，納指漲4.35%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.26%，均創(chuàng)3月3日以來收盤新高；道指漲2.81%，創(chuàng)3月27日以來收盤新高。大型科技股多數(shù)上漲，亞馬遜漲超8%，Meta漲超7%，蘋果、特斯拉漲超6%，英偉達(dá)漲逾5%，谷歌、英特爾漲逾3%，微軟漲超2%；奈飛跌超2%。

【中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明】美國將（一）修改2025年4月2日第14257號(hào)行政令中規(guī)定的對(duì)中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留按該行政令的規(guī)定對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號(hào)行政令和2025年4月9日第14266號(hào)行政令對(duì)這些商品的加征關(guān)稅。

中國將（一）相應(yīng)修改稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)規(guī)定的對(duì)美國商品加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅，并取消根據(jù)稅委會(huì)公告2025年第5號(hào)和第6號(hào)對(duì)這些商品的加征關(guān)稅；（二）采取必要措施，暫停或取消自2025年4月2日起針對(duì)美國的非關(guān)稅反制措施。

采取上述舉措后，雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。中方代表是國務(wù)院副總理何立峰，美方代表是財(cái)政部長斯科特·貝森特和美國貿(mào)易代表賈米森·格里爾。協(xié)商可在中國、美國，或雙方商定的第三國進(jìn)行。根據(jù)需要，雙方可就相關(guān)經(jīng)貿(mào)議題開展工作層面磋商。

【納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大幅收漲5.40%】隔夜貿(mào)易戰(zhàn)緩和提振市場情緒，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大幅收漲5.40%，創(chuàng)4月4日以來新高。熱門中概股普漲，文遠(yuǎn)知行漲超27%，小馬智行漲近12%，小鵬汽車、嗶哩嗶哩漲近8%，京東、拼多多、理想汽車漲逾6%，蔚來、阿里巴巴、百度漲超5%。

【華為、騰訊、百度“人形機(jī)器人+大廠”合作涌現(xiàn)】這次合作聚焦三件事：打通云上算力和基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)“云-邊-端”一體化協(xié)同，以及推動(dòng)具身智能進(jìn)入制造、商業(yè)、教育等更多行業(yè)。

【銀行股再度走強(qiáng)浦發(fā)銀行等多股續(xù)創(chuàng)歷史新高】浦發(fā)銀行、上海銀行、江蘇銀行創(chuàng)歷史新高，重慶銀行、中信銀行創(chuàng)年內(nèi)新高，青農(nóng)商行、蘇州銀行、成都銀行等跟漲。

【兩市融資余額增加44.97億元】截至5月12日，上交所融資余額報(bào)9097.92億元，較前一交易日增加5.74億元；深交所融資余額報(bào)8819.79億元，較前一交易日增加39.23億元；兩市合計(jì)17917.71億元，較前一交易日增加44.97億元。

今上午大盤高開17點(diǎn)3386點(diǎn)即為最高點(diǎn)，探底3370點(diǎn)，午前收3371點(diǎn)。上證50、滬深300、上證指數(shù)漲0.04%、0.03%、0.08%，深成指、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、中證500、中證1000跌0.24%、0.23%、0.12%、0.32%、0.38%。個(gè)股漲跌比為1715：3476，漲跌停比43：1。兩市半日成交額為8840億，較上個(gè)交易日放量408億。

昨天下午，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，引發(fā)全球股市暴漲。昨港股尾盤大幅拉升，今上午日本股市也繼續(xù)上漲。但是今天A股卻高開低走，個(gè)股懸殊跌多漲少，頗顯拉胯。

這就牽涉到如何評(píng)價(jià)中美會(huì)談的成果。我認(rèn)為整體屬于利好，表現(xiàn)在：

第一，從政治上看，中美雙方都反對(duì)經(jīng)貿(mào)脫鉤，認(rèn)識(shí)到雙邊互利的經(jīng)貿(mào)關(guān)系對(duì)中美兩國和全球經(jīng)濟(jì)的重要性，主張合作。

第二，中美建立了經(jīng)貿(mào)溝通機(jī)制和牽頭人，后期將還繼續(xù)談判。

第三，在90天內(nèi)，關(guān)稅從145%降到10%，即便加上此前借口芬太尼加征20%關(guān)稅，合計(jì)30%，稅賦不清，但至少中美之間有生意可做。不像前段時(shí)間145%關(guān)稅時(shí)，洛杉磯港口都空了，中美貿(mào)易停擺勝于疫情期間。何況這30%的關(guān)稅，大部分是由美國進(jìn)口商和消費(fèi)者承擔(dān)，中國的出口企業(yè)緩了一口氣。至于24%關(guān)稅，在90天內(nèi)有的談。

第四，從此次是由美方主動(dòng)要求談，并談出成果來看，擁有巨量優(yōu)質(zhì)廉價(jià)商品的中國占據(jù)主動(dòng)地位，美國消費(fèi)者離不開中國商品，美國也無力重啟制造業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈，主動(dòng)權(quán)始終在中方手里。當(dāng)然，這些僅是初步結(jié)果，還不能料定當(dāng)美方稀土需求得不到滿足和貿(mào)易逆差得不到扭轉(zhuǎn)情況下，美方是否會(huì)出爾反爾，還需拭目以待。上午A股高開低走，仍然帶有見利好出貨的慣性，出貨重點(diǎn)是前期連續(xù)炒高的軍工股。除成飛集成繼續(xù)漲停外，航天航空、船舶制造、軍工裝備、航空發(fā)動(dòng)機(jī)板塊跌幅居前。而上漲的光伏設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)電商，因權(quán)重較小影響不了指數(shù)。雖然銀行股和石油煤炭電力奮力護(hù)盤，但12個(gè)指數(shù)中僅有上證50、滬深300、上證指數(shù)翻紅，其余9個(gè)下跌，個(gè)股漲跌比為1:2。

從大盤態(tài)勢(shì)看，雖然大盤指數(shù)3371點(diǎn)，已明顯高于關(guān)稅風(fēng)暴失地3342點(diǎn)。但迄今只有中證A500、中證50、上證50、上證指數(shù)、中證2000、北證50收復(fù)了失地，另6個(gè)指數(shù)依然沒有收復(fù)失地。反映了市場反彈中結(jié)構(gòu)不平衡，這也是人氣凝聚不起來的一個(gè)重要原因。

從更深層原因看，還是市場機(jī)構(gòu)資金的不足，僅靠個(gè)人投資者拆東墻補(bǔ)西墻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。對(duì)照美、歐、日股市，動(dòng)輒大幅暴漲，A股只能是小打小鬧走碎步，市場彈性和活力遠(yuǎn)不如國外股市，這也是場外資金不愿入市的主要原因。

不過上午有許多冷門股漲停或走強(qiáng)，反映了市場個(gè)股仍在輪動(dòng)之中，可能這個(gè)過程會(huì)比較長。

人們不能從今天高開低走跌多漲少，就輕易斷言關(guān)稅聯(lián)合聲明在市場失效，還需要觀察幾天，畢竟市場的底部在緩慢抬高（收復(fù)去年底收盤指數(shù)3350點(diǎn)），高點(diǎn)在逐步上移（3386點(diǎn)）。

下午關(guān)注：大盤下方能否收在3350點(diǎn)之上？上方能否收在3370點(diǎn)之上？關(guān)注510300ETF的走向？1715：3476的個(gè)股懸殊跌多漲少局面能否有所改觀？成交量能否接近1.4萬億？