據(jù)和訊網(wǎng)報道，截至 2025 年 4 月，美債總額超 36 萬億美元，債務(wù)占 GDP 比重逾 120%，利息支出快速上升。 2025 年美債到期規(guī)模與 2024 年大致持平，短期國庫券到期滾續(xù)壓力顯著高于以往。未來，悲觀情況下，美債收益率可能大幅上行；中性情境下，利率在高位震蕩；樂觀情境下，收益率或下行。 同時，還需關(guān)注油價快速上漲和流動性快速收緊的風(fēng)險。

特朗普（資料圖）

大家知道特朗普為何如今天天盼著中國給他打電話嗎？打壓中國雖然重要，但還不是最迫在眉睫的事情。特朗普乃至于美國政府如此著急的原因是因為，美債的游戲快玩不下去了。一直以來，美國靠著美元霸權(quán)侵吞全球資產(chǎn)，但這種行為并非毫無代價。截至2025年，美國國債總額已突破36萬億美元。而今年需要償還的國債共有9.2萬億美元，其中6萬億需要在6月份的時候償還。這場即將到來的風(fēng)暴，特朗普政府能否安然度過，實在令人懷疑。

美國總統(tǒng)特朗普執(zhí)政已屆滿100天，但其支持率已跌至80年來歷任總統(tǒng)同期最低水平。與此同時，美國國債規(guī)模突破36萬億美元，債務(wù)危機(jī)風(fēng)險加劇。中國人民大學(xué)重陽金融研究院28日發(fā)布報告警告，美國主權(quán)信用正走向顯性危機(jī)，美債可能已具備“龐氏騙局”特征，2025年或成為美債崩盤的“元年”。“特朗普執(zhí)政的這100天，其政策對世界秩序、國際經(jīng)濟(jì)金融形勢造成巨大沖擊，評估美國主權(quán)信用和債務(wù)狀況變得尤為重要。”人大重陽金融研究院院長王文表示。

另外，5月9日，彭博社援引消息稱，特朗普政府正考慮大幅降低對華關(guān)稅，同時希望中方采取同等舉措，并取消對美稀土出口限制。值得注意的是，同日，中國國家出口管制工作協(xié)調(diào)機(jī)制辦公室部署開展多部門專項行動，重點(diǎn)打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口。據(jù)知情人士所稱，在美國的愿望清單上，一個重要目標(biāo)是確保中國取消對用于制造磁鐵的稀土的對美出口限制。此外，還有芬太尼問題。同時，知情人士還說，目前形勢瞬息萬變，這意味著尚不確定是否能在短期內(nèi)下調(diào)關(guān)稅。

特朗普（資料圖）

嚴(yán)格來說，稀土其實并不“稀”，只是它的提純難度大。偏偏稀土的用途又幾乎滲透所有高科技和基礎(chǔ)工業(yè)領(lǐng)域，離開它還不行。比如美國的F-35戰(zhàn)機(jī)每架都要消耗417公斤稀土，如果沒有稀土，那玩意嚴(yán)格來說就造不出來。中國是全球稀土資源最豐富的國家，稀土儲量約4400萬噸（占全球35%以上），而重稀土儲量占比更是超80%。更關(guān)鍵的是，中國目前掌握了90%的稀土冶煉分離技術(shù)，但美國在這方面幾乎沒啥能力，嚴(yán)重依賴于從中國進(jìn)口。

目前而言，我國占據(jù)世界稀土市場的主要出口份額，短期內(nèi)美國很難找到替代。而美國半導(dǎo)體、汽車和軍工行業(yè)對中國稀土的依賴又非常大，這種情況下，不管美國作何選擇都是痛苦的。一方面，特朗普不愿主動向中國低頭服軟，另一方面，對中國稀土依賴嚴(yán)重的美國企業(yè)又面臨生存問題，長期下去，對美國的影響會非常大。新一輪關(guān)稅戰(zhàn)發(fā)酵一個多月后，特朗普終于著急了。現(xiàn)在留給美國的選擇只有兩個，要么徹底和中國稀土供應(yīng)鏈脫鉤，要么就放低身段來找中國談判。

特朗普（資料圖）

值得注意的是，為了盡快與中方達(dá)成協(xié)議，改變美國目前左右為難的窘境。特朗普也在不久前公開對中方提出了幾個條件。但是，特朗普提出的這些條件實在是有點(diǎn)不切實際，與其說是“條件”，倒不如說是在向中方“許愿”。特朗普在本身對關(guān)稅戰(zhàn)難以為繼的情況下，還繼續(xù)對華“極限施壓”，其實反而暴露了自己急于達(dá)成協(xié)議的想法，對于特朗普的霸凌，中方絕不會屈服，對于特朗普的忽悠，中方也不可能上當(dāng)。